北京
1983年3月23日，里根在白宮發表了一場后來改變世界的演講。
那一天，他提出了“戰略防御倡議”，也就是所謂的“星球大戰計劃”：
美國要在太空部署防御系統，用導彈攔截導彈，把冷戰推向宇宙。
科幻小說一樣的腦洞，仿佛映出一個帝國在極限對抗中的最后癲狂。
但如今回望，我們會發現星球大戰計劃的本質，并非表面上的科技與軍力競賽，而是一場國力消耗戰。
直到解體前，蘇聯仍然擁有世界頂級的軍事實力：龐大的核武庫、恐怖的裝甲集群、遍布歐亞的軍事存在。
它沒有在戰場上被擊垮，而是在漫長的對抗中，被拖進了一場耗不下去的比賽。導彈、衛星、雷達、計算機、半導體、太空工程，每一項都是吞金黑洞。
冷戰結束后，星球大戰計劃也不了了之。但它卻留下了一個啟示，令人深思：
科技與金融，是霸權國家最重要的籌碼。
四十多年過去，今天的這場比賽換了一個名字，叫“AI”。美國的戰術安排一如既往，用金融穩住現在，靠科技押注未來。
只是這一次，金融手段有些吃力了。
雖然沃什的三把火來勢洶洶，黃金一度跌破4000美元/盎司，石油和大宗商品同步回落，但舉手投足之間，似有幾分急促。
端倪始于美伊MOU的倉促簽署，以及沃什上任后的突然放鷹。這一連串的動作不是巧合，美元保衛戰必須立刻打響。
眼見美國在金融上切換到了防守姿態，在AI基建上的抱團，就成了進攻側的孤注一擲。
AI不只是商業競爭，更是國力角逐的底色。
美以伊戰爭的失利，俄烏戰場上的拉鋸，重要原因之一就是地面部隊過于拉垮。陸軍不行，空軍來湊。于是無人機開始在海峽上、在煉廠頭頂上大放異彩。
無人機就是飛行的機器人，AI就是機器人的大腦。All in AI，是美國未來維持實力地位的最大希望。
否則，以鴿派的軍事實力，撐不住鷹派的金融場子。你拳頭不夠硬，人家憑什么用你家印的代金券？
一切黑科技，首先是在軍事上應用。正式進入AI時代的標志，不是人人都用上機器人保姆，而是戰場上的碳基生命退場。誰家的硅基生命比例高，誰家就有更顯著的成本優勢，戰力也更高。
堆那么高的算力建設，只是為了取代打工人的腦力勞動嗎？別忘了，互聯網之所以被發明出來，最初也是為了軍事用途。
當大模型本身已具備超級黑客能力的時候，它就是最鋒利的武器。
所有AI基建股票，看似支持的是AI消費，實則搞的是AI軍備競賽。這不是比喻。
現在扭曲的市場，處于一種癲狂的極限狀態：
誰都不知道AI這條賽道的盡頭是什么，會不會迎來一頭人類都征服不了的怪獸；
同時，也沒人敢先停下來，生怕錯過AI時代。
于是，比賽最終演變成了一場沒有終點的馬拉松，只有對手倒下，方可分出勝負。
用百米的速度，一直沖到力竭而亡，至死方休。
這就是結構性牛市的誕生。
當然，它還有另一個名字：
結構性熊市。
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