作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

昔日代銷超3000只公募產(chǎn)品的渠道，正以令人唏噓的速度退場(chǎng)。

近日，鵬華基金、華安基金、申萬(wàn)菱信等基金公司紛紛宣布終止與浦領(lǐng)基金銷售有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浦領(lǐng)基金”）的全部代銷合作，旗下所有產(chǎn)品申贖通道同步關(guān)停。

遭遇這一輪集中解約的直接導(dǎo)火索，是浦領(lǐng)基金宣布停止公募基金銷售業(yè)務(wù)的公告。

5月8日，浦領(lǐng)基金發(fā)布關(guān)于停止公募基金銷售業(yè)務(wù)及客戶后續(xù)操作指引的公告；5月11日，浦領(lǐng)基金停止基金銷售服務(wù)的原因指向“業(yè)務(wù)調(diào)整”；6月8日，浦領(lǐng)基金再次公告，稱因公司喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，自6月30日起無(wú)法為投資人正常提供基金銷售服務(wù)。

值得一提的是，作為“藍(lán)潤(rùn)系”旗下的基金代銷機(jī)構(gòu)，浦領(lǐng)基金與藍(lán)潤(rùn)集團(tuán)、ST龍大（002726.SZ）等受同一方控制。在浦領(lǐng)基金公告公司業(yè)務(wù)調(diào)整當(dāng)日，ST龍大發(fā)布公告披露，公司實(shí)際控制人戴學(xué)斌因涉嫌刑事犯罪，已被達(dá)州市公安局刑事拘留

浦領(lǐng)基金退出公募代銷市場(chǎng)，與資本大佬的跌落幾乎同步上演。

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代銷產(chǎn)品曾超3000只，

員工從592人縮減至8人

浦領(lǐng)基金前身為眾升財(cái)富，成立于2012年6月，2019年更名為浦領(lǐng)基金，注冊(cè)資本8000萬(wàn)元，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的獨(dú)立第三方基金銷售公司及中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員，曾與天弘基金、南方基金、易方達(dá)基金、國(guó)泰基金等近50家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，代銷產(chǎn)品超3000只

天眼查顯示，浦領(lǐng)基金2016年登記的企業(yè)參保人數(shù)達(dá)592人，而2024年僅剩8人。根據(jù)《公開(kāi)募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》要求，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)取得基金從業(yè)資格的人員不少于10人，且基金銷售業(yè)務(wù)部門持證比例不低于1/2。

來(lái)源：天眼查

新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥認(rèn)為，基金銷售行業(yè)本就屬于強(qiáng)監(jiān)管領(lǐng)域，人員資質(zhì)是監(jiān)管核查的核心指標(biāo)之一，持證人員數(shù)量不達(dá)標(biāo)意味著公司已經(jīng)無(wú)法滿足正常展業(yè)的合規(guī)底線，不僅可能面臨監(jiān)管處罰，也會(huì)直接影響與基金公司的合作存續(xù)。

此外，早在2025年1月及2月，浦領(lǐng)基金深圳分公司和廣州分公司就已接連注銷。

值得一提的是，浦領(lǐng)基金是浦領(lǐng)財(cái)富管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浦領(lǐng)財(cái)富”）在公募基金銷售領(lǐng)域的重要持牌布局。浦領(lǐng)財(cái)富成?于2015年，注冊(cè)資本2億元，總部位于上海浦東新區(qū)，該公司曾以60億規(guī)模位列“2020中國(guó)獨(dú)立財(cái)富管理公司TOP20榜單”

然而，天眼查顯示，2025年7月，浦領(lǐng)財(cái)富已更名為浦領(lǐng)信息咨詢服務(wù)有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍從資產(chǎn)管理、投資管理等核心金融業(yè)務(wù)，縮減為單一的信息咨詢服務(wù)。隨后，多名用戶在社交平臺(tái)稱浦領(lǐng)財(cái)富出現(xiàn)到期不兌付的情況，有用戶稱浦領(lǐng)財(cái)富2025年9月已“暴雷”。

截圖：社交平臺(tái)

與此同時(shí)，2025年10月至浦領(lǐng)基金2026年5月11日公告停止基金銷售服務(wù)之前，嘉合基金、長(zhǎng)安基金、工銀瑞信基金、信達(dá)澳亞基金等十余家基金機(jī)構(gòu)已先后與浦領(lǐng)基金解除代銷合作。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為，由于浦領(lǐng)基金喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，后續(xù)退出基金業(yè)務(wù)的概率比較高，轉(zhuǎn)型壓力比較大，而且面臨品牌修復(fù)、信心修復(fù)等問(wèn)題

2

“藍(lán)潤(rùn)系”危局下的浦領(lǐng)基金

不論是浦領(lǐng)基金還是浦領(lǐng)財(cái)富，股權(quán)鏈上都有藍(lán)潤(rùn)集團(tuán)的名字，天眼查數(shù)據(jù)，藍(lán)潤(rùn)集團(tuán)持有浦領(lǐng)基金40%股權(quán)，持有浦領(lǐng)財(cái)富5%股權(quán)，藍(lán)潤(rùn)集團(tuán)創(chuàng)始人為戴學(xué)斌。此外，根據(jù)ST龍大年報(bào)，公司實(shí)際控制人為戴學(xué)斌、董翔，而浦領(lǐng)基金與ST龍大受同一方控制。

5月11日，ST龍大公告，戴學(xué)斌因涉嫌刑事犯罪，已被達(dá)州市公安局刑事拘留。

圖源：ST龍大公告

戴學(xué)斌的故事，帶有濃烈的草根逆襲色彩，其1979年出生，14歲輟學(xué)，從本地農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易開(kāi)始摸索；1997年，他抓住家鄉(xiāng)荷花池市場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的機(jī)會(huì)，賺到了人生的第一桶金；1999年轉(zhuǎn)身進(jìn)入地產(chǎn)賽道，又順勢(shì)投資了“達(dá)州幫”深耕的煤炭產(chǎn)業(yè)。

2007年，藍(lán)潤(rùn)集團(tuán)正式成立，戴學(xué)斌也由此完成了從貿(mào)易商到地產(chǎn)企業(yè)主的轉(zhuǎn)型。巔峰時(shí)期，“藍(lán)潤(rùn)系”合并資產(chǎn)規(guī)模突破千億，2021年，戴學(xué)斌以125億元身家登上胡潤(rùn)全球富豪榜。

值得一提的是，一位“中植系”和戴學(xué)斌打過(guò)交道的人士表示，戴學(xué)斌曾試圖讓“中植系”老大解直錕購(gòu)買上百億的理財(cái)產(chǎn)品。后來(lái)（深入了解）發(fā)現(xiàn)其實(shí)沒(méi)有什么真東西，有玩“空手道”的嫌疑。 該人士提到的這一點(diǎn)正與“藍(lán)潤(rùn)系”的運(yùn)作模式契合，自己投入很少的本金，卻極力撬動(dòng)遠(yuǎn)超自身規(guī)模的資金，用別人的錢鋪?zhàn)约旱木帧?/p>

圖源：罐頭圖庫(kù)

如今，“藍(lán)潤(rùn)系”旗下以地產(chǎn)為主業(yè)的藍(lán)潤(rùn)集團(tuán)、資本運(yùn)作平臺(tái)怡君控股、A股上市主體ST龍大、聚焦股權(quán)投資與資產(chǎn)管理的藍(lán)潤(rùn)發(fā)展等均已被列為被執(zhí)行人。

浦領(lǐng)財(cái)富與浦領(lǐng)基金也未能獨(dú)善其身。企查查顯示，2026年3月，浦領(lǐng)財(cái)富被上海市浦東新區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的18萬(wàn)元；2026年5月，浦領(lǐng)基金被深圳市福田區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的17.27萬(wàn)元，未履行金額7.52萬(wàn)元，法定代表人張蓮已被限制高消費(fèi)

圖源：企查查

此外，股權(quán)凍結(jié)也在同步發(fā)生。因金融借款合同糾紛，藍(lán)潤(rùn)集團(tuán)所持浦領(lǐng)基金3200萬(wàn)元股權(quán)被成渝金融法院凍結(jié)，期限自2026年6月15日至2029年6月14日；另因廈門某公司以公證債權(quán)文書(shū)申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，浦領(lǐng)基金3200萬(wàn)元股權(quán)被四川省資陽(yáng)市中級(jí)人民法院凍結(jié)，期限自2025年12月至2028年12月。

圖源：企查查

袁帥認(rèn)為，實(shí)際控制人戴學(xué)斌因涉嫌刑事犯罪被刑事拘留的事件，從資金、運(yùn)營(yíng)、信用多個(gè)層面對(duì)浦領(lǐng)基金形成了打擊，可能直接推動(dòng)了終止業(yè)務(wù)的最終決定。

3

馬太效應(yīng)加劇，

中小代銷機(jī)構(gòu)如何破局？

浦領(lǐng)基金的處境并非孤例，2026年以來(lái)，已有多家代銷機(jī)構(gòu)暫停基金銷售業(yè)務(wù)。

如2026年5月至6月，諾德基金、易方達(dá)、景順長(zhǎng)城、東方基金、嘉實(shí)基金、建信基金等多家公募先后發(fā)布公告，稱終止與中證金牛（北京）基金銷售有限公司（以下簡(jiǎn)稱：“中證金牛”）的代銷業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

據(jù)“界面新聞”報(bào)道，北京一家公募市場(chǎng)部人士表示，“此次終止合作，是這家公司主動(dòng)提出的，他們目前暫停做基金銷售這塊業(yè)務(wù)了。”中證金牛成立于2012年3月21日，注冊(cè)資本4475.1萬(wàn)元。股東包括上海新證財(cái)經(jīng)信息咨詢有限公司、北京市騰億科技有限公司、新華網(wǎng)股份有限公司。

圖源：天眼查

此外，2026年5月，銀華基金公告，稱終止與深圳騰元基金銷售有限公司的合作；2026年以來(lái)，前海開(kāi)源基金、國(guó)金基金終止與凱石財(cái)富基金的合作。

袁帥認(rèn)為，核心原因在于行業(yè)馬太效應(yīng)的持續(xù)凸顯，中小機(jī)構(gòu)的生存空間被持續(xù)擠壓。頭部第三方代銷機(jī)構(gòu)憑借流量?jī)?yōu)勢(shì)、用戶基數(shù)與服務(wù)能力，已經(jīng)形成了極強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，無(wú)論是和基金公司的議價(jià)能力，還是對(duì)用戶的吸引力都遠(yuǎn)高于中小機(jī)構(gòu)，中小機(jī)構(gòu)既沒(méi)有流量?jī)?yōu)勢(shì)，也很難拿出差異化的服務(wù)能力，代銷收入持續(xù)下滑，難以覆蓋運(yùn)營(yíng)成本，加上監(jiān)管要求持續(xù)提升，合規(guī)成本越來(lái)越高，很多中小機(jī)構(gòu)根本無(wú)力承擔(dān)

圖源：罐頭圖庫(kù)

據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，截至2026年5月底，我國(guó)境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共165家，其中基金管理公司150家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)15家，以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)39.48萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

2025年末，基金代銷機(jī)構(gòu)榜單中，螞蟻基金權(quán)益基金保有規(guī)模突破萬(wàn)億，斷層領(lǐng)先；招商銀行以權(quán)益基金保有規(guī)模6105億元排名第二；與螞蟻基金同為互聯(lián)網(wǎng)代銷機(jī)構(gòu)的天天基金，權(quán)益基金保有規(guī)模4002億元，排名第三。

值得一提的是，“銀行系”仍是基金代銷的重要一環(huán)，前十中占據(jù)六席，除了招商銀行，還包括工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行。

圖源：中基協(xié)官網(wǎng)

行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，代銷行業(yè)的增量及存量競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)繼續(xù)加劇，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與服務(wù)能力將是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。郭施亮認(rèn)為，“對(duì)中小代銷機(jī)構(gòu)而言，未來(lái)合規(guī)成本與風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，可能會(huì)加速頭部發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)體現(xiàn)在差異化服務(wù)能力、專業(yè)性分析投研能力等方面。”

袁帥也表示，在行業(yè)趨勢(shì)下，中小代銷機(jī)構(gòu)未來(lái)的出路核心在于走差異化競(jìng)爭(zhēng)路線，不能再照搬頭部機(jī)構(gòu)的全品類、流量導(dǎo)向的模式，而是應(yīng)該聚焦垂直細(xì)分領(lǐng)域，比如專門服務(wù)高凈值小眾群體、聚焦特定品類的基金銷售服務(wù)，或是轉(zhuǎn)向?yàn)樘囟▍^(qū)域的金融機(jī)構(gòu)提供配套服務(wù)，找到屬于自己的細(xì)分市場(chǎng)生存空間。同時(shí)要提升自身的合規(guī)運(yùn)營(yíng)能力，避免因合規(guī)問(wèn)題失去展業(yè)資格，只有在細(xì)分領(lǐng)域建立起自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能在頭部機(jī)構(gòu)的擠壓下找到生存的可能性。

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