黑龍江
兄弟姐妹們，剛剛過去的這個周末，黃金市場又一次血洗。
一、崩了，這次真的崩了
6月30日早盤，現貨黃金短線急挫，一度跌破3950美元/盎司，為2025年11月初以來首次失守該關口。截至發稿，倫敦金現貨報3958.85美元/盎司，日內跌幅達1.38%。COMEX黃金期貨跌1.44%，報3980.8美元/盎司。
這還不是最嚇人的。從今年1月5598美元的歷史巔峰算下來，金價已經累計回撤了將近30%。國內金飾更慘——老鳳祥報價1206元/克，距離年初高點1713元，跌了超過500塊錢一克。
有人說，黃金不是避險資產嗎？怎么比股票跌得還狠？
二、美聯儲扔了一枚“深水炸彈”
這枚炸彈，就是6月FOMC議息會議。
北京時間6月18日凌晨，美聯儲新任主席凱文·沃什完成首秀，宣布維持利率在3.50%-3.75%不變。但真正的殺招藏在“點陣圖”里——
3月份的時候，沒有任何一位美聯儲官員預計2026年加息，甚至有7人預計降息。而這一次，19位與會官員中有9人預計年內至少加息一次。其中3人預計加息一次、5人預計加息兩次、1人預計加息三次。2026年底政策利率中值從3月的3.4%直接推高到3.8%。
市場直接炸了——9月加息概率從一周前的29%飆到70%，降息預期基本歸零。10年期美債收益率站穩4.50%上方。美元指數沖上101.8，創13個月新高。
三重利空共振：加息預期、強美元、高利率。黃金是無息資產，利率越高，持有成本越大；美元越強，以美元計價的黃金對海外買家越貴。雙重壓制，黃金直接跪了。
決議公布后，倫敦現貨黃金一度暴跌逾150美元。沃什這場首秀，被市場稱為“32年來美聯儲新主席最差開局”。
三、但真正的殺招，還在后面
加息預期只是明牌。真正的殺招，是縮表。
沃什是什么人？他是以批評美聯儲資產負債表膨脹著稱的。他的核心政策主張之一，就是讓美聯儲回歸“更小、更中性的資產負債表”。他在發布會上明確表示要成立專項工作組，專門研究資產負債表管理。
什么意思？加息是提高借錢成本，縮表是直接把手里的錢收回去。
目前美聯儲資產負債表還在6.3萬億美元以上。一旦沃什真正啟動縮表，美元流動性收縮，美元指數繼續上行，對金價就是釜底抽薪。
2018-2019年縮表期間，黃金跌了多少？12%。而這一次，沃什的決心更大、框架更激進。
更狠的是，沃什還徹底刪除了所有前瞻指引。以后你別想從美聯儲的聲明里猜出下一步利率走向——他說了，“前瞻性指引不適合當前的政策環境”。他形容委員們提交預測時“用的是帶大橡皮擦的鉛筆”。這意味著什么？意味著市場失去了錨，每一次數據公布都可能引發劇烈波動。
四、黃金的牛市，真的結束了嗎？
短期來看，黃金還沒跌完。
機構普遍認為金價短期將維持震蕩偏弱格局。下方支撐先看3959美元，若跌破則看3796美元。德意志銀行甚至預測，若美聯儲真的加息，金價可能跌至3800美元。
但長期來看，黃金的上漲邏輯并未完全消失。高盛依然堅持年底4900美元的目標價。全球央行購金仍在繼續，一季度凈購金規模創逾一年新高。美國債務高企、“去美元化”趨勢也沒有改變。
黃金的長期故事還在，但短期別跟美聯儲對著干。
送大家一句話：別在美聯儲收水的時候去接飛刀。等水抽完了，坑挖好了，真正的黃金坑才會出現。
穩住，等非農數據落地，等縮表路徑清晰，才是真正的出手時機。
（以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎。）
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