匯通財經訊——伊朗憑借對荷姆茲海峽的實際控制權，在美伊談判中占據主動。盡管停火維持，伊朗以低成本無人機和水雷封鎖這條承載全球20%石油貿易的航道，令特朗普急于壓低汽油價格的外交努力受阻。核協議談判進展有限，伊朗強硬派無意讓步，而受損的煉油設施和航運風險使能源市場結構性危機未解，油價前景仍充滿變數。

匯通財經APP訊——周三（7月1日）亞市早盤，布倫特原油交投于73美元/桶上方。

在剛剛過去的周末，伊朗與美國相互實施了有限度的打擊，但雙方均明確表示不愿重回全面沖突狀態。然而，目前是否已具備達成停戰協議的成熟時機，仍不明朗。

美國與伊朗的高級談判代表于本周二（6月30日）前往卡塔爾，此時距離雙方開啟為期60天的核計劃限制談判窗口已過去近兩周。但伊朗強硬派迄今拒絕做出重大讓步——包括暫時不愿與美國代表同場會談。因此，在卡塔爾舉行的談判仍通過調解人進行間接溝通。

特朗普總統明確表示，其當前首要關切在于汽油價格。他盛贊原油價格下跌為其贏得了喘息空間——這發生在本月初他與伊朗領導人簽署協議之后。但與此同時，他也抱怨汽油價格并未同步跟跌。

特朗普周一在橢圓形辦公室對記者表示：“油價大幅下跌，今天我們跌到了69美元。在我們針對伊朗無核化展開行動之前，油價比這更高，而我們目前做得非常好。”他補充道：“多哈的會談可能會很重要，也可能不重要。”然而當天晚些時候，他卻在社交媒體上憤怒抨擊汽油價格——目前全美均價接近每加侖3.90美元。他發文要求零售商立即降價，并呼吁將價格目標定在每加侖2.50美元左右。

不過能源分析師指出，這一目標短期內難以實現。盡管原油價格下跌，但煉油廠無法獲得所需全部原油。此外，部分煉油廠轉而生產航空燃油以彌補歐洲短缺，導致在夏季駕車出行高峰來臨前，柴油和汽油產能減少。

伊朗的新籌碼：對海峽的實際控制
盡管石油市場持續備受關注，特朗普已釋放信號愿讓談判持續推進。但美國談判團隊面臨的核心挑戰始終未變：盡管經歷了數周美以猛烈空襲，伊朗卻在這場沖突中獲得了新的籌碼，而且幾乎沒有放棄的動機。

德黑蘭并未在核計劃重大限制問題上深入磋商，而是聚焦于其在數月沖突中贏得的戰利品——對霍爾木茲海峽航運的控制能力。這一能力過去僅是理論上的威脅，如今已成為實際展現的力量。伊朗能以較低成本封鎖該水道，利用水雷和低成本無人機攻擊承載全球20%石油貿易的油輪。

上周，伊朗使用無人機襲擊了一艘據稱未經授權通行的貨船。隨后美伊相互對對方在區域內的目標發動打擊，之后才宣布恢復談判。

白宮新聞發言人表示美方將繼續尋求外交途徑，但雙方是否具備各自讓步的條件仍不清楚。布魯金斯學會美伊關系專家蘇珊·馬洛尼指出：“伊朗正試圖極限施壓，盡可能保持對海峽的控制。但雙方都沒有以令外交無法持續的方式升級局勢，雙方都明確傾向于繼續外交渠道。我認為對現政府而言，這種情況幾乎會無限期持續。目前雙方都沒有升級沖突或重回全面戰爭的動力。”

核談判前景黯淡
鑒于伊朗強硬派幾乎無意消除其高濃縮鈾庫存或接受美方其他重大要求，許多外交官和分析人士對60天窗口內達成協議——乃至短期內達成任何協議——持懷疑態度。

據關注局勢的外交官透露，伊朗已證明其關閉海峽比美軍維持海峽暢通更為容易。這一現實似乎使各方對間接會談的預期有所降低，盡管停火表面上得以維持。卡塔爾外交部發言人表示伊朗將派出代表團參與“技術性”會談，卡塔爾和巴基斯坦均擔任調解方。

與此同時，伊朗已誓言將這條水道變為“現金來源”，盡管白宮表示反對。本周二未有關于海峽內及周邊再次發生報復性襲擊的報道，水道內通行量稀少，許多船只不愿冒險通過。

海峽收費爭議與資產解凍談判
關于完全開放這條伊朗與阿曼之間水道的條件，雙方仍存在分歧。根據美伊兩周前簽署的協議，伊朗應在60天內便利海峽自由通行，并與阿曼“開展對話”以確定水道“未來的管理和海事服務”。

阿曼與伊朗周一的初步會談涉及船舶“安全通行服務費”問題。美方表示，國際水道不得征收任何“通行費”或“費用”。阿曼外長表示反對“收費”，但據半島電視臺報道，兩國均未排除國際海事組織秘書長所建議的——設立類似馬六甲海峽現有框架的“自愿性”基金捐款機制。

本周美伊會談可能涉及海峽問題、伊朗核計劃以及可能首批釋放的60億美元伊朗凍結資產。雙方認可的文件規定，談判期間將“共同商定與釋放這些資金相關的程序”，并明確資金最終將存入伊朗央行。伊朗要求立即釋放，而特朗普和副總統萬斯則表示這些資金將用于購買美國小麥、大豆和玉米運往伊朗。

油價趨穩背后的隱憂
盡管經由海峽運輸石油的風險仍然很高，但原油價格并未飆升至戰爭初期的高位，目前相對平穩地維持在每桶約73美元，遠低于戰時峰值約120美元。

交易商仍對某種和平框架的維系抱有信心。即使伊朗繼續攻擊船只，原油仍能通過海峽運輸——航運公司正努力轉移自2月底戰爭爆發以來滯留在該地區的數十艘船只，這有助于平抑價格。

專家表示，在白宮不斷宣稱戰爭即將結束的背景下，交易商不愿押注油價上漲。市場也記得俄烏沖突時曾高估影響的持續性，最終價格隨著替代供應找到而崩潰。

類似情況正在本輪沖突中重演。中國作為中東石油主要進口國，大幅削減進口，轉而依賴其龐大儲備和替代能源，減輕了全球市場壓力。全球各國也紛紛動用戰略儲備，美國戰略石油儲備大幅釋放，同時美國石油出口大幅增長，推高國內價格但彌補了海外缺口。

拉皮丹能源集團創始人、前布什政府能源顧問鮑勃·麥克納利表示：“俄羅斯入侵烏克蘭后，原油價格維持了四個月高位，市場假設了最壞情況。但當2022年數據顯示供應損失并未如預期嚴重時，價格就崩潰了。”“伊朗問題上，市場最初幾周也假設了最壞情況。停火后，市場就認為局勢無大礙，戰爭期間大部分時間都對沖突不以為然。”

結構性風險仍未解除
但麥克納利指出，當前原油期貨相對穩定的價格掩蓋了能源市場的重大挑戰：正如特朗普所抱怨的，精煉汽油和柴油價格仍居高不下。這些成品油價格比基于數月預期的原油期貨更能反映當前現實。

戰爭中受損的煉油廠及其他能源基礎設施尚未完全修復，汽油和柴油經霍爾木茲海峽運輸的風險仍然很高。庫存持續下降，能源高管警告稱，若海峽不能重新開放，油價將再次飆升至每桶150美元甚至更高。

分析師警告，這些根本性問題尚未解決。海灣國家的產量遠未恢復至戰前水平，目前通過海峽的大部分石油只是伊朗封鎖時滯留的庫存。航運公司仍不愿派新油輪進入，生產商也對恢復生產心存顧慮。

麥克納利用體育比喻解釋道：“如果海峽通行的只是清空滯留在那里的石油，那不等于達陣得分。真正的達陣是生產商重啟油田、恢復生產。”

奧緯咨詢美洲石油天然氣與電力業務負責人湯米·英格爾斯比表示，油價前景遠未塵埃落定：“我們現在仍處于危機之中。我們身處一個新世界，中東的動蕩似乎不再是‘一次性’事件了。”

（布倫特原油期貨日線圖，來源：易匯通）

北京時間7月1日8:07，布倫特原油期貨報73.43美元/桶。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與匯通財經無關。匯通財經對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構成任何投資建議，請讀者僅作參考，并自行承擔全部風險與責任。