本周全球大事不斷，國內方面，國務院發布美麗中國建設“十五五”規劃，再融資規則優化、車船稅優惠調整等政策密集落地；成品油價迎近6年最大降幅，央行繼續凈投放流動性，宇樹科技科創板IPO注冊獲批。海外方面，美國6月非農就業數據不及預期，美聯儲降息預期升溫，黃金企穩反彈；韓國加碼半導體投資，三星電子和SK海力士將分別投資140萬億韓元和100萬億韓元；但“Meta打算出租多余算力”的新聞，引發全球科技股暴跌。

本周全球科技股先揚后抑，上半周由于韓國天量半導體投資帶動科技股高潮，下半周卻由于Meta打算出租多余算力，市場分歧加大，再加上科技股本身的高擁擠、高杠桿，科技股暴跌，全球股市出現高低切換。具體來看，今年全球墊底的恒生科技本周大漲5.72%領漲全球，而A股雙創、韓國綜合指數領跌。

再來看周末的重磅消息：

• 證監會就完善上市公司再融資規則公開征求意見。新規擬明確建立再融資定向增發儲架發行，旨在引導上市公司理性融資、有序融資，減少一次性大額融資對市場的擾動。優化小額快速再融資制度，提高融資額上限。實行統一的市價發行定價機制，并完善鎖定期安排。簡化上市公司向控股股東定增條件，并延長限售期至36個月。滬深北交易所擬同步修訂相關規則。

• 分別代表著存儲、光纖、券商等近期熱門賽道的三家上市公司江波龍、杭電股份、國泰海通發布業績預告，預計上半年凈利大幅增長。其中，存儲芯片大牛股江波龍預計上半年凈利同比增長62204%-74394%；杭電股份公告，預計上半年凈利同比增長852%-958%；2026年第二季度，國泰海通預計實現扣非凈利潤135.38到140.46億元，較2026年第一季度環比增加137%到146%。

江波龍的財報引發了市場熱議：多方認為江波龍業績炸裂，證實了存儲高景氣度，將帶領下周科技股反攻；空方認為，存儲是典型的周期股，模組廠商沒有定價權，二季度業績炸裂可能是業績的巔峰，科技股已經是盛極而衰，江波龍業績無法拯救科技股。

高盛認為，主導上半年的AI與動量交易已經出現力竭信號，短期面臨劇烈回調與平倉踩踏風險。醫療板塊受生物工藝及藥企并購周期雙重驅動；防務股因持倉輕、估值低迎來布局拐點。落后的周期、軟件與消費股有望補漲，使用“剔除AI”指數籃子對沖科技股殺跌風險。

• 高溫疊加數據中心熱潮，美國最大電網周四用電需求創紀錄。美國電網運營巨頭PJM表示，用電需求可能已突破2006年8月創下的165.563吉瓦的歷史紀錄。7月2日下午5點至6點間的瞬時峰值負荷約為162.7吉瓦。

• 財政部、稅務總局、工業和信息化部近日發布公告明確，自2027年1月1日起，取消對節能汽車減半征收車船稅政策，取消對純電動商用車、插電式（含增程式）混合動力汽車、燃料電池商用車免征車船稅政策。車船稅調整在市場預期之內，更多是利空落地。

• 瑞銀大幅上調存儲價格預期，預計第三季度DDR合約價格將環比上漲32%，第四季度環比上漲18%。從供需結構來看，瑞銀認為DRAM行業供需緊張局面將至少持續至2028年上半年。

• 華為何庭波發布V2版“韜定律”論文，補充工程細節和實測數據。另外，據極客灣評測，麒麟9030系列兩款芯片均基于同一種Die，估算晶體管規模約150億顆，接近蘋果A15、高通驍龍8 Gen2水平。

• 據報道，Meta 即將推出的新模型 Watermelon 已在內部基準上追上OpenAI 的 GPT-5.5。

• 據報道，臺積電 CoPoS 初代或不采用玻璃基板，且從未考慮使用玻璃中介層 ，這與當前市場上廣泛流傳的 “玻璃基板為 CoPoS 核心” 的敘事，以及由此引發的大量炒作行為，存在根本性出入。

• 華強北存儲市場行情回升，內存條和固態硬盤價格有所上漲，三星、金士頓、閃迪相關產品價格上行。

當前，具身智能落地加速與國產替代深化正重塑人形機器人產業格局，量產進程提速、核心零部件需求激增、政策持續加碼三重驅動下，人形機器人產業鏈迎來高景氣周期。隨著全球頭部廠商產能持續爬坡、國產供應鏈在減速器、伺服電機、傳感器等環節替代率快速提升，疊加國家產業專項支持與地方配套政策落地，人形機器人賽道長期成長確定性顯著增強。

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風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考