*ST錦港（600190.SH）的驚天造假案仍在發(fā)酵。據(jù)公開信息，錦州港被查出2018年至2021年財務(wù)造假，此后依然頂風(fēng)作案，2022年至2024年繼續(xù)進(jìn)行無商業(yè)實質(zhì)貿(mào)易業(yè)務(wù)。

目前查明錦州港與至少七家貿(mào)易公司的交易無商業(yè)實質(zhì)，據(jù)清流工作室查詢得到的一份民事判決書，這七家貿(mào)易公司可能由錦州港二股東夏自平控制。在該判決書中，這批貿(mào)易公司被指參與千億央企廣州振戎的貿(mào)易造假鏈條，并從中撮合國家電網(wǎng)旗下子公司向廣州振戎提供借款。而在錦州港的客戶及供應(yīng)商中，不僅出現(xiàn)同一批貿(mào)易公司，還出現(xiàn)了同一家央企子公司，后者卻未被承認(rèn)參與貿(mào)易空轉(zhuǎn)。

更值得關(guān)注的是，這個驚天騙局究竟由誰操盤？

清流工作室發(fā)現(xiàn)，盡管錦州港最大的國資股東大連港投融資集團(tuán)派駐的董事長聲稱不參與錦州港實務(wù)，但大連港投融資集團(tuán)不僅入股了錦州港的貿(mào)易公司，還為這些貿(mào)易公司提供保理資金。而二股東夏自平及早期大股東東方集團(tuán)（600811.SH），則分別向錦州港派駐了副董事長，其中一位副董事長劉輝被認(rèn)為主導(dǎo)了錦州港整個虛假貿(mào)易鏈條。清流工作室更發(fā)現(xiàn)，夏自平與東方集團(tuán)之間有著微妙的關(guān)系，早期曾兩次進(jìn)行股權(quán)交易。

隨著錦州港被曝出造假，圍繞錦州港的資金鏈也暴露出來。

據(jù)清流工作室梳理，夏自平控制的這些貿(mào)易公司，不僅以應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款占用錦州港的資金，還尋求錦州港為其數(shù)十億元的貸款做擔(dān)保。這些貿(mào)易公司又將與錦州港因虛假貿(mào)易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)。此外，夏自平參股的華信信托，也為其大量的貿(mào)易公司提供了借款擔(dān)保，并因此被告上法庭追債。

虛假貿(mào)易鏈條的另一種真相

根據(jù)監(jiān)管調(diào)查，錦州港為了做大收入和利潤、滿足銀行貸款需求，與七家上下游公司開展無商業(yè)實質(zhì)的貿(mào)易業(yè)務(wù)，虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤總額，導(dǎo)致2018年至2021年年度報告虛假記載。參與其中的供應(yīng)商及客戶，包括：上海盛轍國際貿(mào)易有限公司（下稱“上海盛轍”）、寧波百榮能源有限公司（下稱“百榮公司”）、上海銀鴻國際貿(mào)易有限公司（下稱“上海銀鴻”）、大連和境貿(mào)易有限公司 （下稱“大連和境”）等七家公司。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，錦州港還有一位重要的合作方為央企子公司——中能(大連)煤業(yè)有限公司（下稱“中能公司”）。中能公司最初由錦國投的董事長劉輝與譚捷合資設(shè)立，2012年引入新股東——國家電網(wǎng)控股子公司中能國際石油化工有限公司，后者實繳3000萬元并持有中能公司51%股權(quán)。此后，譚捷繼續(xù)擔(dān)任中能公司的法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，直至錦州港事發(fā)后，于2022年5月退任。

2017年，錦州港與中能公司曾有大額交易，錦州港曾向中能公司及其子公司采購近5億元的電解銅及電解鎳。隨著錦州港大量的電解銅及電解鎳訂單被認(rèn)定為虛假貿(mào)易，這兩筆與中能公司之間高額貿(mào)易的真實性也令人生疑。

清流工作室更發(fā)現(xiàn)，中能公司與譚捷等人控制的貿(mào)易公司上海盛轍及百榮公司，可能早在2015年就進(jìn)行虛假貿(mào)易，他們之間的交易或許呈現(xiàn)了虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)的另一種真相。其最終的目的，是幫助央企子公司中能公司違規(guī)發(fā)放貸款，而牽涉其中的，還有另一家赫赫有名的千億央企——廣州振戎。

在一份案號為（2019）滬0115?初34337號的民事判決書中，上海盛轍要求振戎(上海)國際貿(mào)易有限公司（下稱“振戎公司”）支付未履行合同的倉儲及購銷損失。振戎公司反駁稱“本案為融資，不是買賣，原告不存在倉儲及購銷損失”，并曝出一條虛假貿(mào)易鏈條。

振戎公司表示，該案的貿(mào)易鏈條中的多家公司實際在買賣同一批重量相同的乙二醇，形成首尾相連的循環(huán)貿(mào)易。

該批乙二醇先由振戎公司出售給中能公司，再經(jīng)由上海盛轍、上海熔和石油化工有限公司（下稱“熔和公司”）、大連益佳源貿(mào)易有限公司（下稱“益佳源公司”）、百榮公司、青島和裕泰國際貿(mào)易有限公司（下稱“和裕泰公司”），最終再回到振戎公司手中。

這7家公司，表面上注冊于多個不同地區(qū)，實則分為兩個陣營。

振戎公司、熔和公司及和裕泰公司均由央企廣東振戎能源有限公司控制。2017年，廣東振戎在例行審計中，被國家審計署發(fā)現(xiàn)存在巨額債務(wù)及虛構(gòu)貿(mào)易背景套現(xiàn)等問題。據(jù)報道，振戎創(chuàng)下了數(shù)百億債務(wù)黑洞，被稱為“華信第二”。

另一家牽涉其中的央企子公司則是中能公司，如前所述，該公司由國家電網(wǎng)旗下公司與譚捷的公司合資持股。根據(jù)內(nèi)部工作人員的郵電往來，中能公司、上海盛轍、益佳源公司及百榮公司均是邈矣投資有限公司（下稱“邈矣投資”）的貿(mào)易窗口公司，后者由夏自平和譚捷共同持股。

“標(biāo)的物未實際流轉(zhuǎn)，留單不留貨，被告振戎公司向第三人中能公司交付乙二醇實為為借貸提供質(zhì)押。”振戎系公司在庭審中透露了這條鏈條的真實目的——中能公司和振戎公司都是央企背景，不允許進(jìn)行借貸。因此雙方借由各自的貿(mào)易窗口公司穿插進(jìn)行虛假貿(mào)易，實際在進(jìn)行資金拆借。而提交法院的一份證據(jù)顯示，2015年7?28?，中能公司向振戎公司轉(zhuǎn)賬?付2160萬元，轉(zhuǎn)賬附?為“貸款”。

這筆交易顯然只是雙方交易中的冰山一角。振戎表示，雙方此前也有這類閉環(huán)交易。不過，彼時中能公司一方咬死該筆訂單為真實的交易，要求振戎公司賠償損失，并獲得了法院支持。

到了2021年，前述案件中的兩個貿(mào)易窗口公司上海盛轍及百榮公司，被查出在與錦州港的交易中為虛假貿(mào)易。而同時被“揪出來”的，還有譚捷及豐興波控制的其余5家公司。

東窗事發(fā)后，錦州港許多貿(mào)易款難以收回，并對2024年9月30日前形成且已逾期的貿(mào)易業(yè)務(wù)應(yīng)收、預(yù)付款項計提21.68億元信用減值損失準(zhǔn)備。同時，錦州港學(xué)著盛轍公司的成功例子，以貿(mào)易合同糾紛為由將逾期賬款所涉40個合同涉及的17家上下游客戶公司告上法庭。

然而，錦州港沒有盛轍公司那么幸運(yùn)。14家被告的貿(mào)易公司馬上發(fā)布聯(lián)合聲明反擊：“錦州港一手主導(dǎo)貿(mào)易業(yè)務(wù)，在明知我司及其他13家單位已按其安排將資金轉(zhuǎn)入其控制的資金池公司，還試圖通過虛假訴訟以及合同欺詐的方式將我司及其他13家單位的財產(chǎn)轉(zhuǎn)化為訴訟糾紛被執(zhí)行財產(chǎn)以逃避法律責(zé)任?！?/p>

法院審理也認(rèn)為，錦州港案涉貿(mào)易行為存在經(jīng)濟(jì)犯罪嫌疑，法院裁定駁回起訴，將有關(guān)材料移交公安機(jī)關(guān)或檢察機(jī)關(guān)，待相關(guān)刑事案件辦結(jié)后，公司如仍有損失的，可另行依據(jù)民事法律關(guān)系提起訴訟。

誰在操控錦州港？

一個需要關(guān)注的問題是，這個橫跨多年的貿(mào)易造假鏈條，究竟由誰操控？

截至2024年年報，由于股權(quán)分散，錦州港表示公司并無實際控制人。錦州港目前的第一大股東是國資旗下的大連港投融資控股集團(tuán)有限公司（下稱“大連港投融資集團(tuán)”），持股19.08%。錦州港造假期間的董事長徐健是由大連港投融資集團(tuán)派駐，但徐健除了召開董事會、股東會、重大事項等時間外長期不在錦州港實地辦公，這位董事長更像一個擺設(shè)。

然而，國資大股東對這條造假鏈條真的毫不知情嗎？

2016年，錦州港成立全資子公司錦國投（大連）發(fā)展有限公司（以稱“錦國投”），后錦州港持有錦國投股權(quán)比例下降至33.34％，但仍為第一大股東。

據(jù)監(jiān)管調(diào)查，錦國投統(tǒng)一管理錦州港上游供應(yīng)商、下游客戶公章使用、合同簽訂、銀行賬戶轉(zhuǎn)賬，配合錦州港開展虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)。具體的資金流向是，錦州港的采購資金先經(jīng)過五家供應(yīng)商進(jìn)入錦國投資金池，再由錦國投資金池支付給下游客戶，由客戶再支付給錦州港，完成資金閉環(huán)。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，大連港投融資集團(tuán)與造假核心公司錦國投設(shè)有合資公司遼港大宗商品交易有限公司（下稱“遼港大宗商品”），后者由大連港投融資集團(tuán)持有30%股權(quán)，參與造假的貿(mào)易公司上海銀鴻持股25%，而錦國投的全資子公司持股10%。

遼港大宗商品的全資子公司遼港（大連）發(fā)展有限公司（下稱“遼港發(fā)展”）與另一家參與造假的貿(mào)易公司百榮公司之間存在交易并產(chǎn)生大額的應(yīng)收賬款。根據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，2019年，遼港發(fā)展將其對百榮公司1.96億元債權(quán)質(zhì)押給星海國際商業(yè)保理(天津)有限公司（下稱“星海保理”），而這家為貿(mào)易公司提供資金的保理公司，又是大連港投融資集團(tuán)的全資子公司。

此外，錦州港另一家子公司錦港國際貿(mào)易發(fā)展有限公司（下稱“錦港國際貿(mào)易”）也曾將對上海盛轍的2.97億元債權(quán)質(zhì)押給星海保理，而上海盛轍也是被查明參與貿(mào)易造假的公司之一。

這意味著，表面上大連港投融資集團(tuán)向錦州港派駐了一個不參與具體經(jīng)營的董事長，但背地里不僅參股錦州港的貿(mào)易公司，還給錦州港的貿(mào)易鏈條提供資金。

圍繞錦州港的這批貿(mào)易公司，則可能由二股東控制。

如前述判決書所示證據(jù)，邈矣投資工作人員曾在郵件中提到，中能公司、上海盛轍、益佳源公司及百榮公司均是邈矣投資的貿(mào)易窗口公司。邈矣投資，由夏自平和譚捷共同持股。而夏自平，正是錦州港的第二大股東的實際控制人。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，夏自平早年就已暴露與這些貿(mào)易公司的利益關(guān)系。2014年，二股東提交了一份臨時提案，要求錦州港向大連和境貿(mào)易有限公司提供委托貸款5億元，并由夏自平的關(guān)聯(lián)人大連保稅區(qū)海涵發(fā)展有限公司提供擔(dān)保。但此后，因未能確認(rèn)委托貸款的資金來源符合證券監(jiān)管部門的要求，提案被撤回。

二股東背后的夏自平，不僅控制這批貿(mào)易公司，其派駐的高管劉輝也掌控了錦州港的日常經(jīng)營。

錦州港的第二大股東西藏海涵交通發(fā)展有限公司（下稱“西藏海涵”）由夏自平控股，而第三大股東西藏天圣交通發(fā)展投資有限公司（下稱“海涵天圣”）不僅與西藏海涵曾申報同一個企業(yè)郵箱，還曾與夏自平控制的其他公司申報同一個企業(yè)電話。若將二者持股合計，第二大股東及第三大股東共持有錦州港20.27%股權(quán)，夏自平或許才是目前錦州港最大的股東。

真正掌控錦州港日常經(jīng)營的副董事長劉輝，就來自二股東西藏海涵。

西藏海涵、西藏天圣兩家公司均成立于2013年并在當(dāng)年參與錦州港的定增，彼時的公告顯示，劉輝持有西藏海涵部分股份，但非實控人。定增完成后，劉輝進(jìn)入錦州港董事會，后又在2016年出任錦州港總裁，又擔(dān)任副董事長，負(fù)責(zé)錦州港的日常生產(chǎn)管理。

而在虛假貿(mào)易鏈條中作為核心資金池的錦國投公司，最初也是由二股東持股，并推舉劉輝為董事長。資料顯示，夏自平在2018年4月至2019年7月，曾是錦國投分別持股 22.22%的股東——天津星睿卓成國際貿(mào)易有限公司、上海凡筠實業(yè)有限公司的實際控制人。

此后，劉輝以錦州港副董事長及錦國投董事長身份，順利掌控整個貿(mào)易板塊，最終炮制出錦州港貿(mào)易造假鏈條。

夏自平、劉輝及譚捷，他們是這個騙局背后真正的操盤手嗎？

清流工作室發(fā)現(xiàn)，劉輝與夏自平更早的就職痕跡可能在2010年以前。工商信息顯示，名為“劉輝”與“夏自平”的人員曾同時在大連北方糧食交易市場卉烽糧油有限公司持股及就職，此外，這位“劉輝”還曾在大連北方糧食交易市場海涵糧油有限公司就職。

工商信息顯示，上述兩家公司注冊地址均在良運(yùn)集團(tuán)總部。而良運(yùn)集團(tuán)，與東方集團(tuán)長期存在既采又銷的貿(mào)易關(guān)系。此前清流工作室曾發(fā)現(xiàn)，東方集團(tuán)的大量供應(yīng)商和客戶均注冊在良運(yùn)集團(tuán)地址，疑似幫助東方集團(tuán)進(jìn)行循環(huán)貿(mào)易，詳見此前清流工作室文章《拆解東方集團(tuán)財務(wù)造假“手段”》。

東方集團(tuán)是錦州港早期的控股股東，在錦州港財務(wù)造假時間段內(nèi)，東方集團(tuán)一直持有錦州港15.39%股權(quán)，位居第二大股東，并派駐孫明濤在錦州港擔(dān)任副董事長。這意味著，在錦州港財務(wù)造假期間，東方集團(tuán)派駐的副董事長，實際與劉輝同時擔(dān)任副董事長，并對公司日常經(jīng)營有著一定的話語權(quán)。

而更早期，東方集團(tuán)則是錦州港的第一大股東，東方系創(chuàng)始人張宏偉更是錦州港的實際控制人，長期把持錦州港的各項業(yè)務(wù)。在錦州港東窗事發(fā)后，東方集團(tuán)逐步減持錦州港至2%持股比例。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，東方集團(tuán)與夏自平之間有著微妙的關(guān)系，而這種關(guān)系又難免令人猜想——夏自平控制的兩家西藏股東，是否是東方集團(tuán)張宏偉隱藏的“馬甲”？

成為錦州港的股東后，西藏天圣的股權(quán)曾被轉(zhuǎn)讓給西藏盛勃投資有限公司（下稱“西藏盛勃”）及西藏煜東投資有限公司（下稱“西藏煜東”），而這兩家公司均疑似隸屬于東方系。這兩家西藏公司的注冊地址及申報的企業(yè)電話，均與西藏東方潤瀾實業(yè)投資有限公司相同，而后者正是東方集團(tuán)的第一大股東。

此外，西藏盛勃及西藏煜東通過參股投資公司，間接持有東方集團(tuán)物業(yè)管理有限公司、黑龍江東方天菊食品有限公司、黑龍江東方藍(lán)籌投資發(fā)展有限責(zé)任公司、東方集團(tuán)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、東方家園哈爾濱紅旗裝飾建材有限公司及東方國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公司等多家東方系公司。

而夏自平等人構(gòu)建的虛假貿(mào)易集團(tuán)，當(dāng)時與東方集團(tuán)還有過重要交易。

參與造假的貿(mào)易公司之一百榮公司，曾經(jīng)在2014年成為東方集團(tuán)的全資子公司。而東方集團(tuán)當(dāng)年正是從譚捷與國家電網(wǎng)的合資公司手中收購百榮公司，后幾經(jīng)轉(zhuǎn)手，最終賣給了東風(fēng)油品（大連）有限公司。按照錦州港的說法，目前百榮公司的實際控制人仍是譚捷。

這些細(xì)節(jié)讓夏自平與東方集團(tuán)之間的關(guān)系撲朔迷離，錦州港究竟是誰的錦州港？

截至目前，被推至臺前承擔(dān)造假主要責(zé)任的是劉輝，根據(jù)中國證監(jiān)會遼寧監(jiān)管局下發(fā)的告知書，西藏海涵及西藏天圣由劉輝實際控制而非夏自平，西藏天圣股東中途變更為疑似東方系公司后，又在2016年重新變更為另外兩家西藏公司，此二者的全部股權(quán)由劉輝實際控制。

吸血的“貿(mào)易黑洞”

在虛假貿(mào)易騙局中，各方都有自己的算盤。比如在前述判決書中中，振戎的目的是從國家電網(wǎng)的子公司手中借錢，而央企子公司中能公司則是為了通過借貸收取利息，并為此衍生出一系列所謂的“貿(mào)易窗口公司”。

錦州港則聲稱，虛假貿(mào)易是為了“做大收入和利潤、滿足銀行貸款需求”。截至2024年底，錦州港的長期借款為9.74億元，短期借款為33.86億元，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流動負(fù)債10.4億元。

不過，圍繞錦州港進(jìn)行虛假貿(mào)易的這批公司，可能才是“最大贏家”。

一方面，通過與錦州港的虛假貿(mào)易，截至2024年底錦國投及其關(guān)聯(lián)方資金占用未歸還金額高達(dá)20.98億元。另一方面，這七家貿(mào)易公司將互相之間的應(yīng)收賬款質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)以獲取貸款。據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，大連和境公司就曾在2022年將對上海盛轍的2億元應(yīng)收賬款質(zhì)押給一家保理公司；又曾將對錦州港的5千萬應(yīng)收賬款質(zhì)押給中國建設(shè)銀行股份有限公司遼寧錦州分行。

此外，錦州港被曝出造假后，依然明目張膽地為這些貿(mào)易公司提供巨額擔(dān)保。

2023年，錦州港為關(guān)聯(lián)方遼港(大連)實業(yè)有限公司提供擔(dān)保，擔(dān)保金額0.9億元；2024年，錦州港為關(guān)聯(lián)方遼西投資發(fā)展有限公司提供擔(dān)保，擔(dān)保金額25億元；為關(guān)聯(lián)方遼寧立德屋貿(mào)易有限公司、沈陽萬家美喜悅商貿(mào)有限公司提供擔(dān)保，擔(dān)保金額3.9億元。后兩家公司，也被錦州港的客戶及供應(yīng)商指認(rèn)為虛假貿(mào)易鏈條上的資金池公司。錦州港表示，這三起擔(dān)保均屬于“違規(guī)對外擔(dān)保”。

這個貿(mào)易“黑洞”甚至蔓延到金融體系。

與錦州港關(guān)系密切的金融機(jī)構(gòu)華信信托，其股東列表中充斥著錦州港貿(mào)易鏈條上的重要公司。穿透后，夏自平控制的西藏海涵持有華信信托10.68%股權(quán)，錦州港造假鏈條上的上海銀鴻公司持有華信信托6.91%股權(quán)，錦州港的第一大股東大連港投融資集團(tuán)持有華信信托3.65%，錦州港參股的錦國投公司持有華信信托3.44%股權(quán)。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，華信信托也曾為錦州港貿(mào)易鏈條上的公司提供銀行貸款擔(dān)保，并因此被要求為其還債。

華信信托及其股東華信匯通集團(tuán)有限公司，曾為大連信杰隆貿(mào)易有限公司、大連豐華榮糧油有限公司、大連銘新資源有限公司、大連隆藝發(fā)展有限公司等公司提供擔(dān)保，幫助其從上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司大連分行獲得貸款，單個公司的貸款金額均達(dá)1億元。而這些公司，或是劉輝、譚捷等人曾就職的公司，或與其就職公司申報的電話或郵箱相同。

隨著東方集團(tuán)和錦州港造假被立案，多米諾骨牌已經(jīng)倒下，這個貿(mào)易黑洞將會波及多少機(jī)構(gòu)和投資者，還待監(jiān)管追查。