新一年的土拍已經(jīng)預(yù)告了，看到群友開(kāi)始預(yù)測(cè)樓面價(jià)后面要賣(mài)多少，配合最近大家對(duì)很多項(xiàng)目的售價(jià)和樓面價(jià)比對(duì)，正好就順著這個(gè)話(huà)題聊聊。

土拍內(nèi)容

2025年第一場(chǎng)土拍，出讓7幅地塊，其中4幅純商，起拍總價(jià)16.15億。

分析：對(duì)于這次的土拍，由于去年底清庫(kù)存結(jié)束，所以今年的土拍最明顯的變化就是老面孔不多，由于近期市中心舊改才啟動(dòng)，還無(wú)法立刻上架，所以給出的土地基本都比較袖珍。

這也能解釋為何近期每個(gè)區(qū)都發(fā)布巨型舊改，只能說(shuō)實(shí)在沒(méi)有好地拍了。

對(duì)于4幅住宅用地，位置都不算太差。

宗地2025-01，位于鼓樓，周邊即保利天瓚，樓面價(jià)25764，容積率3，目前精裝售價(jià)4.3W左右，賣(mài)得不理想。

作為對(duì)比，地塊容積率更低，樓面價(jià)2.14W，少了4.3K，只不過(guò)地塊更袖珍，如果按目前天瓚的行情，項(xiàng)目上市的精裝售價(jià)應(yīng)該4W左右。

宗地2025-02，位于二內(nèi)晉，周邊有幾個(gè)地塊，最大的是榕發(fā)錦珹大觀(guān)，樓面價(jià)1.83W，容積率3.57，不遠(yuǎn)處新榕亦川，樓面價(jià)1.85W，容積率2.2。

項(xiàng)目樓面價(jià)1.57W，與北側(cè)的福厝·紫陽(yáng)縵宸接近，如果去對(duì)比外圍的東區(qū)，這個(gè)價(jià)格也基本持平近期拿地的榕發(fā)和福厝。

而對(duì)于前幾年的東區(qū)，樓面價(jià)基本都在2W以上，售價(jià)3W+，換言之這個(gè)樓面價(jià)，實(shí)際售價(jià)完全可以在3W以下。

宗地2025-03，位于五四北，周邊就是前幾年最代表的熱銷(xiāo)盤(pán)，綠城海棠映月，容積率1.6，樓面價(jià)14848，當(dāng)時(shí)綠城在無(wú)數(shù)家房企中搖號(hào)拿下，售價(jià)2.67W，瞬間清盤(pán)。

這次的地塊給了第四代加持，同時(shí)容積率1.4，限高36米，沒(méi)有21米以上要求。

這樣優(yōu)秀的指標(biāo)，最終樓面價(jià)9915。

地塊指標(biāo)和金山北地鐵置業(yè)兜底的元璟TOD非常接近，不過(guò)那幅地塊1.66W，五四北低了接近7K。

如果套到海棠價(jià)格計(jì)算，1W不到的樓面價(jià)，賣(mài)2.2W都能賺錢(qián)，加上這幅地塊面積還不算袖珍。

只能說(shuō)一切誠(chéng)意可能都是為了挽留其他房企。

宗地2025-04，位于金山，不同于去年金山地塊都位于高宅、工業(yè)區(qū)等，這幅純商位于金山核心居住區(qū)。

奈何給的劃片是四附小，沒(méi)給金山小，只能說(shuō)還是有點(diǎn)原則。

目前金山雖然待上市新盤(pán)不少，不過(guò)實(shí)際區(qū)位吸引力并不算高，這幅地塊樓面價(jià)1.38W。

周邊綠軸舊改的純商地塊，樓面價(jià)都在2-2.2W左右，最終售價(jià)3-3.6W。

相當(dāng)于住宅區(qū)樓面價(jià)跌了7K左右。

綜上，從這次的四幅住宅地塊來(lái)看，基本在自身的板塊里面都尚算優(yōu)質(zhì)，只不過(guò)除了五四北外，都過(guò)于袖珍，開(kāi)發(fā)空間不大，預(yù)計(jì)還是國(guó)企兜底或者不知名企業(yè)拿下，至于五四北誠(chéng)意滿(mǎn)滿(mǎn)的地塊，個(gè)人感受，幾大知名房企可能還是不會(huì)拿。

面粉價(jià)格

看到土拍樓面價(jià)持續(xù)下跌，拿地還是以兜底為主，這時(shí)候結(jié)合群友的討論，反而大家對(duì)地塊未來(lái)定價(jià)都覺(jué)得不會(huì)低，原因也很簡(jiǎn)單，近期國(guó)企上市的新盤(pán)，普遍價(jià)格不低。

正好趁此機(jī)會(huì)，盤(pán)點(diǎn)一下這幾年的地塊數(shù)據(jù)，整理2020年至今的純商地塊（個(gè)別安商），樓面價(jià)和當(dāng)年開(kāi)盤(pán)均價(jià)的對(duì)比，以及所謂的備案價(jià)等。

這里要特別說(shuō)明一下，安商地塊，經(jīng)常會(huì)受到可售樓面價(jià)，對(duì)于純商其實(shí)同樣存在特殊情況。

其中以高比例配建商業(yè)面積的地塊，都會(huì)出現(xiàn)成交樓面價(jià)偏低的情況。

當(dāng)然還有配建幼兒園等，所以在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)候，個(gè)人手動(dòng)調(diào)整了部分樓面價(jià)（計(jì)算公式：商業(yè)是住宅樓面價(jià)的70%，個(gè)別代表盤(pán)有公租房，計(jì)算成本4K），不好計(jì)算的標(biāo)黃了。

隨后就是建安成本，以及精裝成本的計(jì)算等

建安3000基數(shù)，改善盤(pán)：+0.1-2
精裝1500基數(shù)，改善盤(pán)：+0.1-2
額外基數(shù)1500，系數(shù)：
第四代：0.2
TOD：0.2
大盤(pán)：0.3
新規(guī)：0.1

當(dāng)然實(shí)際系數(shù)都是個(gè)人隨意評(píng)的。（有出入以自己為準(zhǔn)）

最終就是保本公式，參考ai的公式計(jì)算：大概就是拿地價(jià)*1.28+建安成本+精裝成本=保本價(jià)。

備注：這里面其實(shí)還是存在偏差，比如這2年樓市低迷，去化周期拉長(zhǎng)，營(yíng)銷(xiāo)+財(cái)務(wù)成本更高，特別分銷(xiāo)加持下，元素過(guò)多就忽略了。

數(shù)據(jù)定調(diào)之后，看看最終情況：

從表格來(lái)看，由于參考的是開(kāi)盤(pán)那一年的均價(jià)，所以實(shí)際利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于表格，畢竟不少項(xiàng)目隨后就是降價(jià)，幅度還不小。

這么多項(xiàng)目分成幾個(gè)點(diǎn)聊：

1、建發(fā)：前幾年建發(fā)在福州操盤(pán)不少，都是改善盤(pán)，更是快速著名，項(xiàng)目最代表的建發(fā)養(yǎng)云，從計(jì)算公式來(lái)看，這個(gè)項(xiàng)目基本是沒(méi)賺錢(qián)，無(wú)非依靠短期熱銷(xiāo)沒(méi)虧本，當(dāng)初還是頂著額外加價(jià)賣(mài)。

隨著養(yǎng)云出圈后，建發(fā)在福州的利潤(rùn)率就上來(lái)了，基本都做到利潤(rùn)率20%左右，其中在奧體的縵云、鼓樓的臻園更是代表。

也有虧本的代表，君蘭和鳴，給的售價(jià)3.5W計(jì)算，建安都按最低，這樣都不能保本，實(shí)際虧得更可怕。

此外，這2年建發(fā)在鼓臺(tái)拿地，從目前售價(jià)來(lái)看，也是難保本，這是最特色的一點(diǎn)。

在樓市遇冷之后，拿下鼓臺(tái)純商，結(jié)果是難保本，這里面不止是建發(fā)，同期拿地的芝蘭月華等，也基本如此，除非這些項(xiàng)目的實(shí)際成本遠(yuǎn)低于個(gè)人瞎猜，否則都是賠本賺吆喝。

加上目前鼓臺(tái)改善賣(mài)得也不理想，反而造就了一個(gè)現(xiàn)狀，2023年底到2024年初，那一波鼓臺(tái)大量供應(yīng)拿地的房企，可能都被套了。

2、小項(xiàng)目：前幾年有些小地塊受到追捧，從利潤(rùn)率來(lái)看確實(shí)不錯(cuò)，代表有幾個(gè)，海棠映月、萬(wàn)科金域緹香、華林雍璟、建發(fā)臻園等。

這些項(xiàng)目的特色必須是短時(shí)間內(nèi)熱銷(xiāo)清盤(pán)，畢竟小盤(pán)的成本均攤會(huì)被拉高，一旦偏差，利潤(rùn)就沒(méi)了。

3、東區(qū)、金山：這兩大熱點(diǎn)區(qū)域，前幾年大部分新盤(pán)都套了，金山的綠軸舊改，天序、紫金、天樾、璽云，基本都沒(méi)賺到錢(qián)，破2W的樓面價(jià)，實(shí)際售價(jià)都很難支撐。

東區(qū)例子更多，從養(yǎng)云開(kāi)始、桂語(yǔ)、君樾府、叁號(hào)院、君蘭、云上、璽悅、天琴湖、攬湖郡等。

全部都是2W以上的樓面價(jià)，不少還突破2.5W，能少虧早清盤(pán)是最明智，后來(lái)的結(jié)局大家也都看到，好幾個(gè)項(xiàng)目后來(lái)就是大幅下降，對(duì)比當(dāng)初的樓面價(jià)，售價(jià)都快持平了。

綜上，對(duì)于前幾年的樓市，20年的金山、21年的東區(qū)、23年底的鼓臺(tái)，拿地大概率都要被割，此外的時(shí)間，其實(shí)大部分項(xiàng)目還是有一定利潤(rùn)可賺。

后續(xù)項(xiàng)目

既然都盤(pán)點(diǎn)了已經(jīng)上市的項(xiàng)目，那就盤(pán)點(diǎn)那些還未上市，或者近期剛上市的項(xiàng)目看看：

分析：系數(shù)依舊是個(gè)人隨意評(píng)的，盡量給高了，鼓臺(tái)都給1.6左右，相當(dāng)于建安4800，已經(jīng)對(duì)標(biāo)目前鼓臺(tái)新盤(pán)同樣的價(jià)格。

從利潤(rùn)率15%的售價(jià)來(lái)看，目前幾個(gè)待上市的項(xiàng)目，實(shí)際售價(jià)遠(yuǎn)高于表格，換言之利潤(rùn)率更高。

這里面有個(gè)項(xiàng)目代表，五四北的新投·映悅湖，1.8W拿地，100%確定是虧本了。

至于幾個(gè)鼓臺(tái)純商，相比于幾大知名房企而言，由于不是那兩場(chǎng)拿地，所以成本優(yōu)勢(shì)更明顯，大概率可以賺。

所以回過(guò)頭發(fā)現(xiàn)，鼓臺(tái)開(kāi)倉(cāng)，一直兜底的國(guó)企，看上去上不了桌，最后反而得力。

目前的市場(chǎng)，國(guó)企壟斷市場(chǎng)后，即便看上去很多項(xiàng)目保本價(jià)很低，但是最終開(kāi)盤(pán)價(jià)依然不低。

這也回到標(biāo)題，以前土拍面粉會(huì)進(jìn)一步影響后續(xù)市場(chǎng)，只不過(guò)如今市場(chǎng)，面粉其實(shí)早已經(jīng)跌麻了。

奈何在二手已經(jīng)崩潰的背景下，新盤(pán)市場(chǎng)還在支撐，只不過(guò)這樣支撐到底能撐多久？