廣東
圣貝拉赴港上市獲關鍵進展，高端月子中心賽道迎新格局
中國證監會于5月15日正式向圣貝拉有限公司（SAINT BELLA Inc.）出具境外發行上市備案通知書（國合函〔2025〕852號），批準其發行不超過1.92億股普通股赴香港聯合交易所上市。根據招股書披露，圣貝拉計劃將募集資金用于擴展產后護理網絡、開發新服務（如養老護理及產后修復）、提升IT平臺及補充營運資金。
核心數據與市場地位：
業務規模：截至2024年12月，圣貝拉旗下擁有72家高端月子中心（58家自營、14家管理），覆蓋中國內地及香港、新加坡、美國等地。
財務表現：2023年實現營收5.60億元，經調整凈利潤2077萬元，2024年上半年營收同比增長32%至3.58億元，經調整凈利潤達1715萬元。股東背景：騰訊（11.61%）、高榕資本（8.26%）、中國人壽、太古地產等機構參投，創始人向華持股42.49%。
圣貝拉定位“月子界愛馬仕”，主打超高端服務（28天套餐價格13.8萬至50萬元），以輕資產模式快速擴張，但租賃成本占銷售成本30%，且存在合約負債激增（2024年6月達1.9億元）及部分分支機構因合規問題受罰等風險。
愛帝宮復牌受阻，內部控制問題浮出水面與圣貝拉的高歌猛進形成鮮明對比，港股上市公司愛帝宮（00286.HK）自2025年2月21日起停牌，至今復牌進展艱難。據公司5月23日公告，深圳愛帝宮經營負責人朱昱霏女士拒絕配合核數師提供財務資料，導致2024年度業績無法按時披露。
關鍵爭議與應對措施：
股權糾紛：朱昱霏聲稱持有廣東萬佳（愛帝宮全資子公司）對深圳愛帝宮94.95%股權的股東權利委托協議，但愛帝宮董事會稱該協議未經授權且存在偽造嫌疑。
資產凍結：深圳愛帝宮約727萬元股權被法院臨時保全，公司成立獨立董事委員會調查“法人變更合法性”等內部控制問題。
業績壓力：2024年上半年營收2.75億港元，同比下滑10.6%，虧損擴大至3900萬港元，市值僅2.52億港元。愛帝宮表示將繼續與法律顧問合作推進復牌，但市場對其治理結構及業務可持續性質疑加劇。行業分化：高增長與風險并存
弗若斯特沙利文數據顯示，中國月子中心滲透率不足5%，但新生兒數量持續下滑（2023年降至900萬）對行業構成長期挑戰。圣貝拉通過高端化與國際化布局試圖突圍，而愛帝宮則因內部管理問題陷入停滯。
分析師觀點：
圣貝拉機遇：憑借資本加持加速整合市場，但其盈利依賴預付款模式，需警惕租金成本及合規風險。愛帝宮警示：母嬰護理行業高度依賴品牌信任，內部控制缺陷可能引發投資者信心崩塌，復牌需徹底解決治理問題。
結語
圣貝拉的上市與愛帝宮的停牌折射出母嬰護理行業的分化態勢。在監管趨嚴與市場競爭加劇的背景下，企業需平衡規模擴張與合規運營，方能在資本市場的浪潮中立足。后續進展將持續關注上市公司公告及市場動態。
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