一份立案通知書，一場離岸信托糾紛，一則坊間傳聞，正將中國飲料巨頭娃哈哈推入前所未有的危機。

2025年10月初，娃哈哈集團核心高管嚴學峰被杭州市紀委部門立案審查的消息得到確認，要求娃哈哈集團不得批準嚴學峰出國、辭去公職或辦理退休手續(xù)。

與此同時，房間開始流傳更令人震驚的消息——娃哈哈集團董事長宗馥莉疑似“被帶走調查”，據(jù)稱還有多名核心高管被拘。

盡管娃哈哈董事會成員對財新稱此為“假新聞”，但傳聞已經(jīng)引發(fā)廣泛關注。

01大動手術刀

盡管財新放出的消息是“假新聞”，但娃哈哈在國慶之前，確實遭遇了不少變動。

前不久，企查查就公布：浙江娃哈哈健康管理有限公司與江山娃哈哈宏振飲用水有限公司發(fā)布了簡易注銷公告。

這兩家企業(yè)的法定代表人都是祝麗丹，同時也是娃哈哈商業(yè)股份有限公司的“獨苗苗”，由其全資持股。

而宗馥莉既是這兩家公司的董事，也是最終受益人。

據(jù)悉，這不是宗馥莉今年第一次申請注銷娃哈哈相關公司了。

從市場競爭看，近幾年，以農(nóng)夫山泉、元氣森林為首的飲料品牌高歌猛進，憑借"無糖飲料"的系列爆款，風靡飲料市場。

而娃哈哈卻因為代工風波，甚至丟掉了"實驗室級別純凈水"的大本營。

此外，過去娃哈哈運營多年的"聯(lián)銷體"模式，在電商和即時零售面前，也是盡現(xiàn)疲態(tài)。

對此，宗馥莉顛覆了父親宗慶后的很多做法，對渠道和品牌都進行了大改革。

比如，以年銷300萬元為門檻，清退大量中小經(jīng)銷商，門店接入數(shù)字系統(tǒng)，對銷售考核進行細化到按月、按單品、按設備投放，和三只松鼠的數(shù)字化策略類似。

盡管坊間一直存在質疑，但不得不說的是，這兩年的娃哈哈財報是在進步的。

2024年，營收增長53%，2025年上半年，營收同比增長8.9%,，新品貢獻率提升至28%，線上渠道占比從7%躍升至19%,，利潤同比增速超30%。

但問題也接踵而至：老員工不服要求維權，宗慶后胞弟宗澤后炮轟揭短，宗慶后私生子香港打官司……

可以說，宗馥莉改革的每一步，都面臨著巨大的輿論壓力，股權壓力，管理壓力。

但從她的動作看，似乎并沒有知難而退的意思。

但就在她準備更近一步的時候，市場突然傳來一個對宗馥莉不好的消息：心腹嚴學峰被查了。

02心腹被查，風波難停

作為宗馥莉的“嫡系”成員，嚴學峰在娃哈哈體系內分量不容小覷。

他不僅是宏勝飲料集團生產(chǎn)中心總監(jiān)，更在近190家娃哈哈關聯(lián)公司中擔任監(jiān)事等要職。

自2007年宗馥莉執(zhí)掌宏勝集團時，嚴學峰便進入管理層，且成為宗馥莉推動業(yè)務調整的左膀右臂。

而立案審查的原因，就與娃哈哈桶裝水業(yè)務異常轉移有關。

2024年底，宗馥莉要求將浙江娃哈哈飲用水有限公司的桶裝水銷售業(yè)務轉移到杭州迅爾城通商貿(mào)有限公司，而這家公司的法定代表人正是嚴學峰。

隨著嚴學峰被查，更多的傳聞也開始流傳。

10月5日起，港臺媒體傳出“宗馥莉和30多名高管被帶走調查”的消息，這些傳聞稱宗馥莉被帶走，30多核心干部被拘。

截至目前，娃哈哈集團尚未就宗馥莉被帶走的傳聞作出公開回應，只有財新單方面放出了“假新聞”的消息。

的確，從今年的9月開始，宗馥莉就干了票大的。

她主導的杭州娃哈哈宏輝食品飲料有限公司等7家公司向經(jīng)銷商發(fā)出通知：自2026年銷售年度起，公司將啟用新品牌“娃小宗”。

這被外界普遍解讀：要替代“娃哈哈”，獨立門戶，且不少經(jīng)銷商公開表示反對。

與此同時，又在上海推出了“滬小娃”桶裝水，并在海報寫下這樣文案：“至真至純，同宗同源。”頗有當年加多寶和王老吉分家的味道。

宗馥莉為什么要改名字？

直接原因，是娃哈哈復雜的股權結構。

目前娃哈哈集團的股權分為三部分：杭州上城區(qū)文商旅投資控股集團有限公司持有46%股份；宗馥莉持有29.4%股份；職工持股會持有24.6%股份。

在現(xiàn)行股權架構下，“娃哈哈”商標的使用須獲得娃哈哈集團全體股東的一致同意，否則任何一方均無權使用。

這意味著宗馥莉無法單方面決定使用“娃哈哈”品牌，這對她來說，是難以接受的。

1996年，娃哈哈集團、法國達能合資成立娃哈哈食品時，簽署了“將娃哈哈系列商標轉讓至娃哈哈食品”的協(xié)議，但在走法律審批流程時，國家知識產(chǎn)權局商標局并沒有通過此次轉讓。

于是，雙方想到了一個折中的辦法，簽署了一份“授權娃哈哈食品使用商標”的合同。

但到了2007年，杭州仲裁委又裁定，娃哈哈集團與娃哈哈食品簽訂的商標轉讓協(xié)議，已經(jīng)終止，簡言之，娃哈哈的商標并未完成轉讓，只是娃哈哈食品作為實際權利人，可以一直用這個商標。

站在宗馥莉的角度，無論是為推動企業(yè)合規(guī)化經(jīng)營，還是進一步掌控娃哈哈的資產(chǎn)，都需要徹底拿下這個商標。

畢竟娃哈哈最有凝聚力的價值，就是“娃哈哈”。

據(jù)評估機構GYBrand的數(shù)據(jù)顯示，2024年，娃哈哈品牌價值超過900億元。

而自2024年2月宗慶后離世以來，宗馥莉便著手將“娃哈哈系”的部分資產(chǎn)與業(yè)務逐步轉移至“宏勝系”旗下，并大規(guī)模更換管理層，將關鍵崗位悉數(shù)替換為宏勝系人馬。

2025年1月，宗馥莉準備將387件娃哈哈商標，從娃哈哈集團轉移至娃哈哈食品。

可當時坊間就出現(xiàn)批評：“是否會造成國有資產(chǎn)流失？”，轉讓事宜隨即叫停。

所以，宗馥莉又想了一招，注冊“娃小宗”““宗小哈”“娃小哈”等多個商標名，推出全新的自有品牌，并流傳出“更換使用新品牌娃小宗”的文件。

但這個做法，顯然觸碰了一些人的逆鱗。

03 背水一戰(zhàn)，步步驚心

2016年，宗馥莉在接受采訪時說：“我不想做個繼承者，更想做擁有者。”

當前娃哈哈集團的主要矛盾，可以說就是宗馥莉想要全面掌控娃哈哈，而現(xiàn)實中娃哈哈又是國資占大頭的矛盾。

按照娃哈哈的規(guī)定，商標的使用需全體股東同意，任何一方不得單獨啟用。

換句話說，宗馥莉如果得不到股東們的一致同意，就不能用父親開創(chuàng)的品牌名字。

所以她的一系列動作，就是在“賭”。

用法律手段、股權手段，品牌手段，來實現(xiàn)自己對企業(yè)完全掌控的目標。

但既然是“賭”就會有風險，一方面，娃小宗”與娃哈哈商標、品牌定位存在相似，對手也可以提起訴訟，說她“攀附商譽”，侵權。

另一方面，就是反對派的聯(lián)合做空。

一位服務娃哈哈20年的經(jīng)銷商就放言媒體：“99%的娃哈哈經(jīng)銷商不會做‘娃小宗’。”

得不到經(jīng)銷商的支持，宗馥莉很難賣貨。

最關鍵的，還是國資的態(tài)度，嚴學峰被查，或許就是國資對宗馥莉的一個“提醒”。

相較于昔日有父親的幫襯，宗馥莉現(xiàn)在正處于一個至暗時刻：親戚、老員工、國資、其他的私生子……沒有一方支持她繼續(xù)改下去。

而她能周旋的余地，已經(jīng)越來越少。

老酒想裝新瓶子，宗馥莉面對這場孤獨的戰(zhàn)爭，很難打開贏面。

-完-