作者丨畢亞軍

前幾天，王健林被限制高消費，然后又火速被取消了限制高消費。

眾所周知，萬達和其他出事的高周轉地產商不同，它很早就淡化住宅地產轉向商業地產，而且商業地產也很早就追求輕資產，包括當年一口氣賣掉文旅和酒店給融創與富力，所以其債務應該是相對低的。

即便有上市賭約的麻煩，按理說，王健林這幾年如此壯士再斷腕，又是失去控股權引入600億戰投，又是賣掉七八十座萬達廣場，怎么也該讓現金能流了吧，何至于如此不堪。

萬達這到底是欠了多少錢，這債怎么就一直還不還，甚至越還越多，王健林怎么也陷得這么深？

1、讓王健林陷得如此深的根本原因其實不是萬達的債務。不少出問題住宅房企也是如此，最最關鍵的問題不在于債務，而在于市場突然從零上四十干到零下甚至零下幾十，直接給冰雕了。

巴菲特說，潮水褪去才知道誰在裸泳。我愛打一個比方形容這一波房企老板們的遭遇，他們大多數并不是自己非要裸泳，而是市場太熱，讓他們一件件脫，但脫到快只有底褲時，三道紅線一夜零下，直接冰凍，還不如裸泳呢。

很多人都覺得萬達搞商業地產，而且后期更多是商業地產管理，受地產行情影響不如住宅大。事實上，住宅行情好的時候，受線下商業行情影響，商業地產都已經不好了，當住宅行情不好，商業地產是雪上加霜。而那么多萬達廣場也是借錢蓋的，持有型，資金回報還更漫長。

另外，不得不說，王健林這些年的運氣也實在太差。疫情、地產調整，這幾年的消費與商業行情，全部趕上了，集于一身。這對其資產價值、價格、債務現金流的影響也都是刀刀致命。無論從經營，還是資產變現角度看，這都是死都不知道怎么死，王健林能堅持到現在，有點錢就還債，有點錢就還債，還能苦熬苦撐絞盡腦汁到現在來還債，已經是創造奇跡，感動天地了。

很多人現在愛用一個詞兒吹牛：逆天改命，但大多數都是張口就來的濫用、矯情或胡說八道。要講逆天改命，中國商界這幾年最有資格講的，恐怕就是王健林，只有王健林：比他更逆的人沒他這么拼，有他這么拼的沒他這么逆。如果還要加一個，可能也就是曾經的兄弟，如今也只能身不由己公事公辦法庭上見的融創孫宏斌了。

但到目前為止，無論王健林，還是孫宏斌的努力只能說明一個事兒，逆天改命是個智商稅詞匯。形勢比人強，個人的努力，在時代的更迭面前，啥都不是。真正要改命，首先第一條，順天應時。所有鼓勵人逆天改命的，都是謀財害命。

綜合一些消息數據看，萬達現在的整體負債率大概65%，按這些數字算，萬達依然是凈資產超千億的大企業，王健林依然是超級富豪，幾億甚至幾十億現金流問題那分分鐘都可以搞定。

曾經，的確是這樣的。但現在，不是了。而且，不只是房地產市場行情不支持了，國家一直在努力對一些房地產企業的金融支持，在具體落實時恐怕也是有待加強落實的，如此的負債率萬達應該是有再融資功能的，但顯然它現在是沒有的呀。這也真是應了那句晴天給你雨傘，下雨就拿走的那句話。

我曾寫文章講過一件事，消費和老百姓信心真正要得到恢復，股市只能是開胃菜，真正的關鍵還得在房地產的修復，老美能夠走出07次貸危機很重要一點，是房地產很快被修復，日本深陷幾十年很重要一點，是房地產一直沒有被修復。

地產資產如何修復是個太大的難題，但有一點是可以肯定的，萬達這樣的企業得先讓它能流動起來，包括融資環境也要從一級到二級漸漸修復（甚至都不能漸漸，得立刻馬上，很多事一漸漸，就漸漸不見了），這些企業一直這樣賤賣割肉還到最后一滴血，顯然是不利于修復的。

當我們討論如萬達融創等房企命運的時候，不應該忘記一點：某種程度說，這二十來年，大家也都是地產人啊。大家各自打開自己的家庭資產負債表，看一看房子的比重以及現在的影響，答案就很清晰了。所以，不管承不承認，事實上都是命運共同，而且是共振的。

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