市場(chǎng)繼續(xù)縮量震蕩，4000點(diǎn)掉下來(lái)后繼續(xù)小幅震蕩；其間也有芯片、航天板塊的小幅反彈。總體看成交量不大，市場(chǎng)相較之前，不算活躍。最近兩三個(gè)月一直是震蕩模式，不再是普漲行情，那么持倉(cāng)體驗(yàn)就不那么美妙了。

最近有新入場(chǎng)的朋友，私下問(wèn)了不少基金限購(gòu)的知識(shí)。索性，大概整理整理。

基金限購(gòu)，我們都知道基金產(chǎn)品是普惠金融，就是門(mén)檻低，也就是大部分基金最低可以1、10或100元買(mǎi)到；但有時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)基金暫停購(gòu)買(mǎi)或者限制額度購(gòu)買(mǎi)，比如一只基金最多可以每天買(mǎi)100元等情況。

基金為什么會(huì)限制購(gòu)買(mǎi)呢？可能存在以下幾種情況

1.基金特定渠道發(fā)售。我們目前看的基金銷售平臺(tái)，基本是基金超市的模式，也就是所有發(fā)行的基金都有銷售。但有的基金公司的基金發(fā)售渠道僅僅在部分平臺(tái)，基金銷售平臺(tái)不代銷的，這就沒(méi)辦法買(mǎi)到。

2.市場(chǎng)過(guò)熱，大批資金短時(shí)間內(nèi)涌入。這個(gè)時(shí)候，基金公司往往會(huì)主動(dòng)限額。根據(jù)額度來(lái)看，千萬(wàn)級(jí)別的限額主要是“阻擋”機(jī)構(gòu)用戶；百萬(wàn)級(jí)別的限額是“阻擋”大戶。如果出現(xiàn)幾千、幾百的限額，那基本上算是都“拒絕”了。基金公司主動(dòng)限購(gòu)，意在控制增量資金流入，保障投資策略有效執(zhí)行與產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)作，維護(hù)存量持有人利益。可以觀察下，行情火熱下限額的基金，這些基金還是挺“良心”的。

3.基金策略容量有限，比如主動(dòng)量化策略，容量有限。一旦大資金進(jìn)來(lái)，可能不好操作。這類基金往往規(guī)模不大，但是業(yè)績(jī)好、回撤小；一旦被市場(chǎng)發(fā)掘，大部分基金涌入，大概率要限額。

4.新基金發(fā)行限額。其實(shí)今年行情還行，但是并沒(méi)有出現(xiàn)爭(zhēng)相通過(guò)公募基金入場(chǎng)的情形，但今年依舊不少基金是限額發(fā)行的。最近兩年的基金的運(yùn)營(yíng)方向不再是重首發(fā)，而是重持營(yíng)，新基金發(fā)行募集差不多，就可以成立了。

5.基金公司的QDII額度是有限的，有多有少。最近，美股以及其他海外市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，近一個(gè)月以來(lái)，預(yù)估大概有百只QDII購(gòu)買(mǎi)額度開(kāi)始調(diào)整，其中美股指數(shù)類、日經(jīng)指數(shù)、海外單一市場(chǎng)主題類產(chǎn)品成為限購(gòu)“主力”。

我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)基金的限額呢？

找同一基金經(jīng)理管理的不同基金，或者找類似投資策略的替代；

對(duì)于QDII型基金，還有一個(gè)思路就是通過(guò)直銷渠道購(gòu)買(mǎi)。我之前陸續(xù)買(mǎi)了嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)股票人民幣（000043）這只基金。當(dāng)時(shí)就是將其作為配置美股的一個(gè)標(biāo)的，同時(shí)相對(duì)國(guó)內(nèi)A股，大部分年份都能跑贏。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，業(yè)績(jī)截至2025年6月30日）

雙核基金經(jīng)理。

張自力，29年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，投資年限19年。兼具中外投資思想和投資經(jīng)驗(yàn)。曾任美國(guó)世紀(jì)投資管理公司(American Century Investments)資深副總經(jīng)理，研究部總監(jiān)暨基金經(jīng)理,負(fù)責(zé)直接管理公司旗下近二百億美元的多項(xiàng)大型公募基金和對(duì)沖基金類產(chǎn)品。另一位基金經(jīng)理張楠，13年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，投資年限6.5年。

基金經(jīng)理張自力從2013年6月14日開(kāi)始管理的QDII產(chǎn)品嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)人民幣基金，截至2025Q2季度末，近一年產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)12.56%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)15.79%；近三年凈值增長(zhǎng)82.67%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)88.48%。截至2025年Q2季度末，近三年業(yè)績(jī)?cè)阢y河證券QDII股票型基金產(chǎn)品排名中，全市場(chǎng)排名第6（6/52）！（銀河證券排名數(shù)據(jù)截至2025年6月30日。）

可惜最近限額了，每天只能買(mǎi)100元。

不過(guò)，我發(fā)現(xiàn)直銷渠道，也就是嘉實(shí)理財(cái)嘉App，這只基金每日可買(mǎi)10萬(wàn)額度，基本可以滿足大家的購(gòu)買(mǎi)需求。另外，嘉實(shí)基金本身產(chǎn)品線比較齊全，是個(gè)不錯(cuò)的平臺(tái)。