◆隔夜市場

數據來源：交易所

1/16:地緣局勢的不穩定性并未完全消除，疊加部分交易商逢低吸納，國際油價上漲。NYMEX原油期貨02合約59.44漲0.25美元/桶，環比+0.42%；ICE布油期貨03合約64.13漲0.37美元/桶，環比+0.58%。中國INE原油期貨2603合約跌12.7至439.7元/桶，夜盤漲6.5至446.2元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎證監會召開2026年系統工作會議。會議強調，堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭。全方位加強市場監測預警，及時做好逆周期調節，強化交易監管和信息披露監管，進一步維護交易公平性，嚴肅查處過度炒作乃至操縱市場等違法違規行為，堅決防止市場大起大落。

◎商務部部長王文濤表示，2026年的消費品以舊換新以更大力度支持綠色智能商品消費，家電以舊換新要求一級能效或水效標準，購新補貼納入智能手表手環、智能眼鏡等。

◎針對美國和中國臺灣地區日前達成貿易協議削減臺對美半導體出口關稅，外交部表示，中方一貫堅決反對建交國與中國臺灣地區商簽任何具有主權意涵和官方性質的協定，美方應當切實恪守一個中國原則和中美三個聯合公報。

◎美聯儲理事鮑曼表示，目前的貨幣政策仍具有溫和的限制性，如果就業形勢未能改善，官員們應準備好進一步下調利率。

◎美國總統特使威特科夫透露，美國已向伊朗傳遞直接信息。威特科夫稱，伊朗經濟狀況嚴峻，并表示若伊朗希望回歸國際社會，可通過外交方式解決相關問題，其中，鈾濃縮、導彈、敏感材料以及“地區代理武裝”是四項關鍵議題。

◎美聯儲副主席杰斐遜表示，利率處于與中性水平相符的區間；當前的政策立場“定位良好”；預計短期內經濟將增長2%，今年失業率將保持穩定；美聯儲已做好充分準備來決定是否對利率進行進一步調整。

◆行業快訊

◎供需與成本博弈 瀝青市場漲幅走緩

周內國際原油寬幅震蕩運行，成本端支撐有所增強，但隨著進入國內下游需求逐漸減少，業者采購積極性有所減弱，市場價格上漲趨勢走緩。分地區來看，北方地區瀝青市場剛需略顯平淡，少量低價資源成交為主，高價詢盤積極性一般，個別煉廠停產計劃延期，供應相對穩定；華南地區主力煉廠維持間歇生產，社會庫低價資源出貨，少量套利報盤為主。短期來看，供需雙弱狀態下，市場價格受成本端擾動因素較重。

◎成本與需求雙弱 單甘脂市場承壓運行

近期，國內單甘脂市場低位震蕩運行，截至01月16日，華東地區平均市場主流價9300元/噸，周環比跌幅5.1%，月度累計跌幅2.93%。本輪價格下跌主要上游原料降價及下游需求不佳等因素共同作用的結果。棕櫚油價格上漲乏力，硬脂酸市場疲軟、甘油價格回調共同作用下，整體成本端缺乏有力支撐；需求方面，下游塑料制品行業需求持續低迷，烘焙、糖果、冷凍甜點等傳統食品行業增長趨穩，供需雙弱下單甘脂市場承壓運行。

◎終端行情拖累 醋酸乙烯開年推漲受阻

由此來看，2026年一季度，因光伏行業政策“末班車”效應或將引發光伏組件企業搶出口退稅窗口期，帶動光伏膠膜廠短期訂單增加，對EVA原料的集中備貨，從而觸發EVA行業供需節奏突變，EVA光伏料出現需求短期集中爆發，觸發階段性的供應緊張，1月中下旬開始或將出現結構性貨源緊張局面，支撐EVA工廠開工積極性提升，或對醋酸乙烯需求轉向強勢。同時，EVA仍有新增產能計劃在一季度投放，2月份聚乙烯醇在強勢的出口需求支撐下開工負荷將提升至高位，供需面均有支撐，因此預計一季度醋酸乙烯仍易漲難跌。

◎市場多空博弈加劇 短時苯乙烯或先強后弱整理

近期消息面看，原油、純苯等有整理弱盤預期，對苯乙烯有部分拖累；苯乙烯，港口短時預期繼續去庫，局部生產企業庫存低位，下游剛需穩定，現貨需求追漲不足，整體供需緊平衡對市場尚有支撐；市場消息看獲利了結有部分增強預期；市場快漲后看多情緒有減弱，中線低溫季市場尚有弱預期。市場多空博弈加劇，綜合看短時預期苯乙烯市場或先強后弱整理，周均值或小幅強于上周。

◎成本驅動轉弱 BOPP漲勢或受阻

伊朗局勢出現緩和跡象，地緣擾動引發的原油供應風險預期降溫，地緣緩和疊加供應過剩，油價或存下行空間。PP前期檢修陸續恢復，市場供應增加，因現階段價格偏高，各下游多處于觀望，同時成本端存松動，短期BOPP成本面或區間調整。BOPP行業新增產能釋放，各膜企開工運行穩定，市場供應貨源增加；下游及貿易商因后期春節假期影響，將適量下單備貨，BOPP需求或存增加預期。預計短期BOPP或偏穩調整，原料走勢或小幅下行，但BOPP資源偏緊給予一定支撐。

◎供需矛盾難解 丙烯腈市場延續單邊下行

隨著丙烯腈生產虧損面逐步擴大，供應端的減量仍在可期待預期之內。理論計算來看，目前丙烯腈單產品利潤已降至-1400元/噸附近。而追溯過去幾年數據來看，單產品利潤在觸及-1500元/噸附近之后，基本都會迎來反彈拉升表現。同時，由于副產品乙腈及MMA等產品價格亦有下跌，因此對比丙烯腈聯產裝置利潤來看，目前虧損局面較以往同期相比亦有進一步加重表現。如此持續來看，接下來供應端仍存在變數，也將抑制市場持續下行空間。

◆產業動態

◎據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計，2025年我國動力和儲能電池累計產量為1755.6GWh，同比增長60.1%；動力和儲能電池累計銷量為1700.5GWh，增長63.6%。

◎杭州“十五五”規劃建議提出，將做強做優“296X”先進制造業集群作為未來五年產業體系構建的核心。根據這份建議，杭州市將重點打造人工智能和視覺智能兩個萬億級產業集群，并積極推動人工智能產業爭創國家級先進制造業集群，同時將視覺智能產業培育為世界級產業集群。

◎工信部等六部門聯合發布《新能源汽車廢舊動力電池回收和綜合利用管理暫行辦法》，遵循“全渠道、全鏈條、全生命周期”管理思路，對新能源汽車動力電池生產與編碼、廢舊動力電池回收和綜合利用、信息管理等做出具體要求，《辦法》將自2026年4月1日起施行。

◎住建部部長倪虹近日在《求是》刊發題為《高質量推進城市更新》的署名文章。文章指出，“十五五”期間，實施城鎮老舊小區改造、老舊街區改造、老舊廠房改造、城市基礎設施更新改造等城市更新重點任務，涉及直接投資規模巨大，不僅可以重塑功能空間、再造產業生態、營造消費場景，提升存量資源價值，還將帶動數十萬億元的投資和消費。

◆財經日歷

周一（1月19日）

10:00 中國2025全年GDP年率-不變價計(%)

10:00 中國12月城鎮固定資產投資年率-年初至今(%)

10:00 中國12月規模以上工業增加值年率-年初至今(%)

10:00 中國12月社會消費品零售總額年率(%)

10:00 中國第四季度GDP年率-年初至今(%)

15:10 中國1月19日上期所每日倉單變動-銅(噸)

21:30 加拿大12月核心CPI-普通年率(%)