上海
財聯社7月3日訊（編輯 馬蘭）黃金價格正在測試4000美元/盎司的支撐位，但一名市場策略師表示，金價已經回歸到合理價值，黃金仍處于長期牛市。
WisdomTree大宗商品和宏觀經濟研究主管Nitesh Shah表示，他認為今年黃金有機會復蘇，因為投資者對美聯儲未來加息的預期過于激進，且忽視了央行面臨的更廣泛的經濟制約因素。
他強調，美聯儲不可能在這么短的時間內加息很多次，雖然美國勞動力市場相對強勁，通貨膨脹也很高，但整體經濟情況并沒有太大變化。此外，如果美聯儲積極縮減資產負債表規模，也將減少多次加息的必要性。
他還質疑，鑒于政府債務負擔日益加重，決策者是否能夠真正長期維持鷹派立場，因為加息意味著利息支出會大幅增加。
蓄勢待發
Shah指出，金價近期的下跌不是長期熊市的開始，而是今年早些時候投機過度之后的一次健康回調，這在很大程度上糾正了之前看似泡沫化的價格走勢，因此他并不感到意外。
他稱自己的估值模型顯示， 1月份黃金的交易價格相對于其公允價值存在異常大的溢價。而現在，這種價差已基本消失。這種形勢使得貴金屬在宏觀經濟形勢按預期發展的情況下，有望恢復其長期上漲勢頭。
他認為，如果美國通脹持續高企，美債收益率進一步收窄，美元貶值，那么黃金價格從此將有上漲空間。對黃金而言，最重要的變量仍然是美元的長期走勢，而美元貶值的結構性因素依然存在。
Shah預測，至明年第一季度，金價將上漲25%，輕松回到5000美元/盎司。
今年早些時候出現的一些投機性資金可能不會立即恢復購買勢頭，但幾個結構性的需求來源仍然穩固存在，如央行的rff 增持。Shah判斷，由于金價已經大幅回落，央行可能會加倍買入黃金。
（財聯社 馬蘭）
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