2026年剛剛開始，一場靜悄悄的太空資源爭奪戰(zhàn)已經(jīng)拉開序幕。

今年1月10日，中國一口氣申報了20.3萬顆衛(wèi)星，創(chuàng)下近年來全球最大規(guī)模的衛(wèi)星申報紀錄；同一天，馬斯克的SpaceX也不甘示弱，新增申報了7500顆第二代星鏈衛(wèi)星。

這么多衛(wèi)星要上天，一個最現(xiàn)實的問題擺在眼前，能源從哪里來？

在地面，我們有各種發(fā)電方式，但在太空中，光伏幾乎是唯一可持續(xù)的電力來源。而且太空光伏有個巨大優(yōu)勢：那里沒有大氣層的遮擋，日照時間更長，發(fā)電效率可達地面的2-3倍。

按照馬斯克提出的每年100GW太空算力布局構(gòu)想，結(jié)合30%的光伏系統(tǒng)轉(zhuǎn)換效率計算，未來太空光伏裝機需求可能超過800GW/年，這個規(guī)模甚至超過了地面光伏年新增裝機量。

技術(shù)路線之爭，誰能征服太空？

技術(shù)決定未來。

在太空光伏這個潛在萬億規(guī)模的賽道上，各廠商押注的技術(shù)方向十分關(guān)鍵。

目前地面光伏的主流是TOPCon晶硅電池，但這種技術(shù)存在明顯局限：抗輻射能力較弱，輕量化改造空間有限，很難直接“上天”。

傳統(tǒng)衛(wèi)星上使用的砷化鎵電池性能確實不錯，但價格高達普通晶硅電池的1000倍以上，成本太高。因此，兼具低成本和太空適應(yīng)性的HJT異質(zhì)結(jié)電池、鈣鈦礦電池，有望成為太空光伏下一代主流技術(shù)路線。

HJT電池的硅片可以進行超薄化加工，大幅降低單位功率質(zhì)量。國晟科技、邁為股份走的就是HJT路線，其中邁為股份規(guī)模優(yōu)勢明顯，2023年HJT設(shè)備國內(nèi)市占率高達70%。

鈣鈦礦電池同樣能夠?qū)崿F(xiàn)輕裝上陣。它比砷化鎵輕90%，能為衛(wèi)星減重200公斤以上，單衛(wèi)星發(fā)射成本可下降數(shù)百萬美元。其柔性化特質(zhì)還能適配各種異形、曲面太陽翼，特別契合太空供電需求。

而且鈣鈦礦組件的量產(chǎn)價格大約在0.5元/W，比BC組件、TOPCon組件都低得多。

光伏設(shè)備商的“太空競賽”。

正所謂“淘金先富賣鏟人”，不管哪種技術(shù)最終勝出，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的光伏設(shè)備廠商都有望率先受益。

2026年1月，國內(nèi)光伏設(shè)備企業(yè)動作頻頻。1月15日，鈞達股份擬出資3000萬元認購星翼芯能股權(quán)，目的就是為了補強鈣鈦礦技術(shù)。

1月19日，東方日升與上海港灣合作，共同開發(fā)鈣鈦礦與P型HJT電池疊層技術(shù)。

而在眾多競爭者中，捷佳偉創(chuàng)的進展似乎更快一步。它是目前中國唯一一家具備多技術(shù)路線整線解決方案的設(shè)備供應(yīng)商。公司押注多元化技術(shù)路線，全面布局TOPCon、HJT、XBC、鈣鈦礦電池設(shè)備，并且自建了HJT和鈣鈦礦中試線。

“太空光伏對技術(shù)的可靠性和先進性要求極高。”捷佳偉創(chuàng)創(chuàng)始人曾在內(nèi)部會議上表示，“我們堅持多條腿走路，就是為了不在任何一條可能成功的賽道上缺席。”

在鈣鈦礦設(shè)備開發(fā)中，捷佳偉創(chuàng)沒有簡單照搬傳統(tǒng)光伏設(shè)備技術(shù)，而是進行了系統(tǒng)性創(chuàng)新。

在鈣鈦礦電池生產(chǎn)設(shè)備中，鍍膜設(shè)備價值量最高，約占50%。2025年上半年，捷佳偉創(chuàng)的PVD、RPD鍍膜設(shè)備陸續(xù)中標頭部企業(yè)鈣鈦礦項目訂單。

公司的創(chuàng)新性體現(xiàn)在工業(yè)級壓電噴墨打印鈣鈦礦薄膜技術(shù)上，能將綜合原料利用率提升至95%以上，助力客戶降本增效。

2025年12月22日，捷佳偉創(chuàng)出貨首條量產(chǎn)商業(yè)化柔性鈣鈦礦產(chǎn)線核心設(shè)備。公司開發(fā)的專用RPD設(shè)備實現(xiàn)了低溫條件下的高效薄膜沉積，自研的狹縫涂布系統(tǒng)確保了柔性基材的均勻涂覆。

系統(tǒng)性的創(chuàng)新能力需要研發(fā)投入來支撐。自2018年上市以來，捷佳偉創(chuàng)將研發(fā)投入全部費用化，累計研發(fā)支出超過24億元。截至2025年上半年末，公司已獲得專利968項，其中發(fā)明專利108項。

2025年，光伏行業(yè)仍在經(jīng)歷周期洗禮。由于前期迅猛擴產(chǎn)導(dǎo)致供需錯配，光伏行業(yè)正處于產(chǎn)能調(diào)整的下行周期。太空光伏的火熱與光伏企業(yè)的業(yè)績虧損形成鮮明對比。隆基綠能預(yù)計2025年虧損60-65億元，通威股份、TCL中環(huán)預(yù)計虧損額都在80億元以上。

曾經(jīng)被視為光伏避風(fēng)港的設(shè)備行業(yè)也出現(xiàn)業(yè)績分化。2025年前三季度，東方日升、鈞達股份凈利潤分別虧損9.33億、4.19億，邁為股份、晶盛機電雖未虧損，但業(yè)績均出現(xiàn)下滑。

相比之下，捷佳偉創(chuàng)展現(xiàn)出更強的抗周期韌性。從2018年到2024年，公司每一年都保持了營收、凈利潤的雙增長，年復(fù)合增長率分別為52.7%和44%。

2025年前三季度，公司實現(xiàn)營收131.1億元，同比微增6.17%；實現(xiàn)凈利潤26.88億元，同比增長32.9%。這在全行業(yè)普遍虧損或下滑的背景下，顯得格外亮眼。

不過，光伏行業(yè)整體不好過，對捷佳偉創(chuàng)也并非完全沒有影響。

最明顯的是經(jīng)營現(xiàn)金流。2025年前三季度，捷佳偉創(chuàng)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負，達到-8.06億元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比下滑36%。

這部分沒收回來的錢以應(yīng)收賬款和存貨的形式存在。同期，公司應(yīng)收賬款達到50.25億元，同比大增37.4%，存貨也有66.22億元。

從2025年上半年的存貨結(jié)構(gòu)看，公司93億存貨中發(fā)出商品占比高達89.4%。這主要是因為目前客戶大多面臨虧損，而且設(shè)備產(chǎn)品驗收期本來就較長，通常為1-2年，完成驗收、確認收入前產(chǎn)品都會顯示在發(fā)出商品中。

好在公司客戶主要是大型光伏電池廠商，如通威股份、晶澳科技等，自身經(jīng)營較為穩(wěn)定且信譽狀況良好，回款風(fēng)險相對可控。

“我們對回款管理有嚴格的標準。”捷佳偉創(chuàng)財務(wù)負責人曾表示，“在設(shè)備出貨時就能收到60%左右的設(shè)備款，這為我們提供了良好的現(xiàn)金流緩沖。”

盡管業(yè)務(wù)規(guī)模擴張帶來應(yīng)收賬款的增加，捷佳偉創(chuàng)的營運能力也在增強。2022年前三季度至2025年前三季度，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從1.41次提升至2.56次。

多元化布局，不只是光伏。

說到底，在行業(yè)周期波動中，求人不如求己，捷佳偉創(chuàng)真正的安全邊際來源于對自身能力的不斷鍛造。

2020年，捷佳偉創(chuàng)設(shè)立子公司創(chuàng)微微電子，將光伏電池技術(shù)向半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域延伸。這一戰(zhàn)略決策如今看來頗具前瞻性。

2024年，創(chuàng)微微電子中標碳化硅整線濕法設(shè)備訂單，實現(xiàn)了進口替代。目前，公司半導(dǎo)體濕法設(shè)備已實現(xiàn)全流程自主化開發(fā)，產(chǎn)品覆蓋6-12英寸晶圓制造、第三代半導(dǎo)體（SiC/GaN）及先進封裝等領(lǐng)域。

光伏和半導(dǎo)體在工藝設(shè)備上有很強的協(xié)同性。捷佳偉創(chuàng)技術(shù)負責人表示，“我們在光伏領(lǐng)域積累的技術(shù)和know-how，為半導(dǎo)體設(shè)備開發(fā)提供了堅實基礎(chǔ)。”

光伏電池+半導(dǎo)體設(shè)備的全面布局，轉(zhuǎn)化為捷佳偉創(chuàng)拓展海外市場的獨特優(yōu)勢。

2020年至2025年上半年，公司海外營收占比從14%增至24.05%，高于邁為股份（19.57%）、晶盛機電（11.22%）等同行。

言西認為光伏行業(yè)具有很強的周期性特征。每一輪技術(shù)革新都會帶來新的投資機會，而每一次產(chǎn)能過剩又會淘汰一批玩家。

當前光伏行業(yè)正處于新舊周期交替的節(jié)點。傳統(tǒng)PERC技術(shù)紅利耗盡，TOPCon正在成為主流，而HJT、鈣鈦礦等技術(shù)已經(jīng)嶄露頭角。

太空光伏的出現(xiàn)，可能為行業(yè)帶來新的增長曲線。與傳統(tǒng)地面電站不同，太空光伏對效率、重量、可靠性的要求更高，這自然會推動高端光伏技術(shù)的發(fā)展。

設(shè)備企業(yè)在這場變革中扮演著“賣鏟人”的角色。不管下游電池廠采用哪種技術(shù)路線，都需要購買設(shè)備。而那些能夠提供多種技術(shù)路線設(shè)備的廠商，顯然具有更強的風(fēng)險抵御能力。

捷佳偉創(chuàng)的平臺化布局策略，在我看來是應(yīng)對行業(yè)不確定性的明智選擇。它沒有把所有雞蛋放在一個籃子里，而是同時在多個技術(shù)賽道上布局。

“我們相信，只有持續(xù)創(chuàng)新，才能穿越周期。”捷佳偉創(chuàng)創(chuàng)始人曾這樣表達對公司未來的信心，“光伏行業(yè)的前景依然廣闊，特別是隨著太空光伏等新應(yīng)用場景的出現(xiàn)，市場空間將進一步打開。”

2026年，太空光伏異軍突起，一個全新的產(chǎn)業(yè)正在形成。

這場競賽不僅是國家間的太空資源爭奪，也是光伏企業(yè)間的技術(shù)較量。

誰能提供更高效、更輕便、更可靠的太空光伏解決方案，誰就能在這場競賽中占據(jù)有利位置。

捷佳偉創(chuàng)前瞻布局的鈣鈦礦、HJT光伏電池整線設(shè)備，不僅是地面市場的競爭利器，更有望成為其錨定太空的關(guān)鍵一步。

在光伏行業(yè)的周期性波動中，能夠保持穩(wěn)健增長的企業(yè)并不多見。捷佳偉創(chuàng)通過平臺化布局、技術(shù)多元化、拓展半導(dǎo)體業(yè)務(wù)和海外市場，構(gòu)建了一道道風(fēng)險緩沖帶。

太空光伏時代剛剛拉開序幕，這場競賽還遠未見分曉。但有一點可以肯定，那些具備技術(shù)創(chuàng)新能力、多元化布局和全球化視野的企業(yè)，更有可能在未來的競爭中勝出。

而對于整個光伏行業(yè)來說，太空光伏或許正是那個等待已久的新增長引擎。當?shù)孛媸袌鲋饾u飽和，仰望星空，那里有更廣闊的天地。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。）

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