撰文 | 陳述

編輯 | 楊勇

題圖 | 豆包AI

融資從來(lái)不是終點(diǎn)，而是競(jìng)速賽的發(fā)令槍。美妝行業(yè)仍有增長(zhǎng)空間，但資本更偏謹(jǐn)慎。據(jù)畢馬威中國(guó)研究院于2025年11月發(fā)布的《2025年中國(guó)美妝市場(chǎng)行業(yè)報(bào)告》顯示，美妝投融資在2021年達(dá)到高點(diǎn)，此后降溫延續(xù)，2025年前3季度投融資事件數(shù)量與披露金額均顯著收縮。

與此同時(shí)，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布的《化妝品安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與評(píng)價(jià)管理辦法》自2025年8月1日起施行，合規(guī)要求趨嚴(yán)，企業(yè)在質(zhì)量管理與風(fēng)險(xiǎn)管理上的投入強(qiáng)度預(yù)計(jì)上行。

在這一背景下，專注油、痘皮膚精準(zhǔn)管理的皮膚學(xué)級(jí)品牌芙清FulQun宣布完成首輪戰(zhàn)略融資，投資方為IDG資本，具體金額未對(duì)外披露。業(yè)內(nèi)關(guān)注點(diǎn)在于，投融資收縮期仍獲得資本支持，以及資本偏好、合規(guī)成本與消費(fèi)者決策趨謹(jǐn)慎這三股力量，將如何共同作用于品牌的增長(zhǎng)與經(jīng)營(yíng)選擇。

01、硬仗不在資本桌上

芙清本輪融資，只是一個(gè)發(fā)展節(jié)點(diǎn)。對(duì)其經(jīng)營(yíng)而言，資金到賬更像競(jìng)速開(kāi)始，資源調(diào)度、合規(guī)投入、渠道效率都會(huì)同步升級(jí)。整體可以概括為“一半海水一半火焰”，一邊是來(lái)自資本背書帶來(lái)的資源與信心，一邊則是來(lái)自經(jīng)營(yíng)上的更嚴(yán)苛要求與多種變量的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

功效護(hù)膚賽道的融資事件常伴隨認(rèn)知偏差，獲得資金容易被理解為獲得更厚的緩沖墊。資金確實(shí)能帶來(lái)更充足的預(yù)算，也能支撐研發(fā)與產(chǎn)品迭代，但這無(wú)法替代三項(xiàng)穩(wěn)定性，即合規(guī)穩(wěn)定、供應(yīng)鏈穩(wěn)定、渠道穩(wěn)定。監(jiān)管要求不斷細(xì)化時(shí)，穩(wěn)定更依賴時(shí)間與資源投入。

圖源：芙清官網(wǎng)

以《化妝品安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與評(píng)價(jià)管理辦法》為例，其就對(duì)企業(yè)提出了更高的合規(guī)要求。對(duì)此，企業(yè)若要持續(xù)以合規(guī)為經(jīng)營(yíng)根基，則有必要建立或強(qiáng)化更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與處置能力，相應(yīng)增加對(duì)原料與配方風(fēng)險(xiǎn)管理、質(zhì)量控制、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等環(huán)節(jié)的長(zhǎng)期投入。功效宣稱力度越高，宣稱邊界越需要嚴(yán)密界定，證據(jù)鏈也需要更完整、更可追溯。

芙清強(qiáng)調(diào)油痘皮精準(zhǔn)管理、醫(yī)研共創(chuàng)、妝械聯(lián)合等概念，更像是在用專業(yè)建立差異化。對(duì)芙清這類專業(yè)定位品牌，將融資資源投向研發(fā)與質(zhì)量管理等長(zhǎng)期積累領(lǐng)域，有助于構(gòu)建可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。差異化優(yōu)勢(shì)則更應(yīng)該來(lái)自成分與工藝的穩(wěn)定性、合規(guī)體系的嚴(yán)謹(jǐn)度、供應(yīng)鏈協(xié)作的長(zhǎng)期性，而非單純投放規(guī)模。資金進(jìn)來(lái)以后，芙清需要用可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)成果回應(yīng)市場(chǎng)。

資本背書并不直接轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)份額，真正需要面對(duì)的，是功效護(hù)膚賽道在監(jiān)管趨嚴(yán)與消費(fèi)者判斷日趨謹(jǐn)慎背景下的長(zhǎng)期考驗(yàn)。專業(yè)定位意味著更高的表達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，也意味著更高的交付標(biāo)準(zhǔn)。市場(chǎng)熱度趨緩時(shí)，產(chǎn)品一致性需要經(jīng)受更長(zhǎng)時(shí)間的挑戰(zhàn)，對(duì)外宣稱需要長(zhǎng)期與學(xué)術(shù)證據(jù)保持一致，渠道擴(kuò)展也需要與供給能力保持同向推進(jìn)。芙清所面對(duì)的，不只是一次融資，而是一段更長(zhǎng)周期內(nèi)的能力積累與現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。

投融資收縮期里，市場(chǎng)對(duì)品牌的容錯(cuò)空間往往更窄，資金來(lái)源、投入去向、階段目標(biāo)之間的匹配關(guān)系，可能會(huì)更快被放到經(jīng)營(yíng)結(jié)果上衡量。對(duì)功效護(hù)膚而言，專業(yè)需要長(zhǎng)期與產(chǎn)品體驗(yàn)同頻，渠道擴(kuò)展需要與供給能力同速，合規(guī)要求需要貫穿原料選擇、配方管理、生產(chǎn)與上市后的風(fēng)險(xiǎn)處置。三項(xiàng)穩(wěn)定性一旦出現(xiàn)波動(dòng)，往往會(huì)同時(shí)影響消費(fèi)者信任與渠道合作意愿。芙清獲得資本支持之后，經(jīng)營(yíng)層面的挑戰(zhàn)并未減少，只是從能不能做變成能不能持續(xù)做，時(shí)間會(huì)將答案逐步體現(xiàn)在產(chǎn)品一致性與風(fēng)險(xiǎn)管理的細(xì)節(jié)里。

02、研發(fā)才是跑著不散架的骨架

對(duì)于皮膚科學(xué)定位品牌，研發(fā)能力更接近芙清長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的底座，其重要性不亞于融資本身。其能否長(zhǎng)期交付同一類結(jié)果，核心難點(diǎn)往往集中在兩個(gè)層面，一是需要保證功效強(qiáng)度，一是需要控制刺激性與不適風(fēng)險(xiǎn)。資本可以加快人才招募、產(chǎn)能擴(kuò)張與渠道鋪設(shè)，但研發(fā)的更直接目標(biāo)，是降低不確定性，提高結(jié)果一致性。

圖源：芙清官網(wǎng)

從研發(fā)層面看，功效護(hù)膚品牌更常見(jiàn)的做法，是圍繞某一類肌膚問(wèn)題形成成套的解決思路，而不是只押注單一爆款。成分選擇往往更偏向作用機(jī)理相對(duì)明確的方向，例如圍繞皮脂調(diào)控、微生態(tài)平衡、炎癥反應(yīng)相關(guān)的原料與工藝，再通過(guò)配方與制劑手段處理穩(wěn)定與膚感之間的矛盾。

研發(fā)流程上，行業(yè)里也更常見(jiàn)先界定問(wèn)題，再確定作用環(huán)節(jié)，再確定原料與配方，再做工藝放大與一致性評(píng)估的順序，并將人體功效測(cè)試、安全性評(píng)測(cè)與第三方檢測(cè)等環(huán)節(jié)，作為上市前需要完成的關(guān)鍵步驟，用于支撐功效宣稱與合規(guī)要求。

妝品與醫(yī)用類產(chǎn)品在部分基礎(chǔ)技術(shù)上存在共用空間，再根據(jù)使用場(chǎng)景與合規(guī)要求推進(jìn)差異化開(kāi)發(fā)。優(yōu)勢(shì)在于，核心技術(shù)更容易在不同產(chǎn)品形態(tài)中延展，研發(fā)投入更容易沉淀，團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)也更容易遷移。挑戰(zhàn)同樣現(xiàn)實(shí)，產(chǎn)品線擴(kuò)展時(shí)，任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)品控波動(dòng)，都可能沖擊專業(yè)信任，而信任在功效護(hù)膚領(lǐng)域?qū)儆诟唛T檻資產(chǎn)，積累周期長(zhǎng)，受沖擊后的恢復(fù)成本更高。

從研發(fā)戰(zhàn)略看，芙清的關(guān)鍵不在于新品發(fā)布頻率，而在于能否維持研發(fā)的一致性，也就是圍繞少數(shù)關(guān)鍵技術(shù)持續(xù)迭代，并在不同場(chǎng)景中保持效果與膚感的穩(wěn)定。若能建立這種能力，資本更像助推，研發(fā)能力本身更接近品牌長(zhǎng)期發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。

進(jìn)一步看，研發(fā)的一致性并不只是體現(xiàn)在配方表面，更體現(xiàn)在過(guò)程管理的耐久度。原料需要穩(wěn)定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與供應(yīng)保障，工藝需要對(duì)關(guān)鍵參數(shù)形成可執(zhí)行的控制邊界，生產(chǎn)需要批次一致性的長(zhǎng)期維護(hù)，才能避免同一配方在不同批次出現(xiàn)體驗(yàn)差異。功效測(cè)試環(huán)節(jié)同樣如此，指標(biāo)設(shè)定、受試者篩選、周期設(shè)計(jì)、統(tǒng)計(jì)與不良反應(yīng)處置流程等，都需要形成長(zhǎng)期可沿用的規(guī)則，才能持續(xù)支撐對(duì)外宣稱。

能走到最后的品牌，未必是融資最多的，未必是聲量最大的，而是那些在沒(méi)有人要求、沒(méi)有人檢查、沒(méi)有人夸獎(jiǎng)的時(shí)候，仍然把配方多測(cè)一遍、把穩(wěn)定性多盯一輪、把宣稱邊界多收一寸的品牌。這才是研發(fā)投入真正的價(jià)值，它不是讓品牌跑得更快的那雙跑鞋，而是讓品牌跑著跑著不會(huì)散架的那根骨架。對(duì)芙清及更多功效護(hù)膚品牌而言，研發(fā)投入的價(jià)值不只在做出新東西，而在于長(zhǎng)期守住一致性與合規(guī)底線，讓專業(yè)定位有可持續(xù)的落地支撐。

03、功效護(hù)膚觸及深水區(qū)“水溫”

根據(jù)中國(guó)社科院2024年7月發(fā)布的《2024中國(guó)護(hù)膚品消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》，94.93%的受訪者認(rèn)為成分配方安全、科學(xué)很重要。功效護(hù)膚進(jìn)入更成熟的階段之后，消費(fèi)者對(duì)皮膚科學(xué)取向產(chǎn)品的期待不再停留在聽(tīng)上去專業(yè)，而更偏向長(zhǎng)期穩(wěn)定、前后一致、可預(yù)期的護(hù)膚效果。

對(duì)芙清而言，更具挑戰(zhàn)的一點(diǎn)在于，油痘相關(guān)需求本身具有強(qiáng)個(gè)體差異。膚質(zhì)、作息、環(huán)境、周期性波動(dòng)會(huì)讓結(jié)果呈現(xiàn)更分散，消費(fèi)者對(duì)應(yīng)該如何見(jiàn)效的認(rèn)知也不一致。品牌若希望讓更多人獲得相近的感受，就需要持續(xù)面對(duì)人群差異帶來(lái)的結(jié)果差異這件事。

圖源：芙清官網(wǎng)

競(jìng)爭(zhēng)層面，功效護(hù)膚已經(jīng)從少數(shù)品牌搶先，走向多數(shù)品牌“同時(shí)在線”。當(dāng)行業(yè)進(jìn)入擁擠狀態(tài)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)會(huì)快速增多，消費(fèi)者很難再用幾個(gè)賣點(diǎn)完成判斷。品牌的挑戰(zhàn)隨之向更具有挑戰(zhàn)的層面演進(jìn)，即如何讓一套方法長(zhǎng)期成立，如何讓產(chǎn)品線擴(kuò)展時(shí)仍保持一致的體驗(yàn)。

這也難免會(huì)帶來(lái)一個(gè)現(xiàn)實(shí)矛盾，皮膚科學(xué)取向品牌，需要更高強(qiáng)度的知識(shí)溝通，但消費(fèi)者對(duì)復(fù)雜表述的耐心有限。說(shuō)得淺，會(huì)被認(rèn)為缺少專業(yè)底色，說(shuō)得深，會(huì)被認(rèn)為距離生活太遠(yuǎn)。溝通方式若拿捏不到位，品牌容易陷入解釋成本升高、理解成本也升高的局面，最終反而削弱品牌與消費(fèi)者的溝通效率。對(duì)主打皮膚科學(xué)的品牌而言，這會(huì)讓長(zhǎng)期品牌形象建設(shè)變得同樣具有挑戰(zhàn)性，中間地帶更少。

當(dāng)品牌希望擴(kuò)大覆蓋人群時(shí)，另一個(gè)挑戰(zhàn)也會(huì)出現(xiàn)，即如何在更廣泛的人群中維持同一種品牌印象。皮膚科學(xué)取向品牌在早期往往依賴較集中的人群心智，擴(kuò)大人群之后，原有賣點(diǎn)以及傳播方式可能不足以支撐更廣的理解，而傳播方式一旦改變，又容易引發(fā)既有用戶的不適應(yīng)，這種矛盾如何解決，會(huì)伴隨品牌推廣持續(xù)存在。

在更長(zhǎng)周期里，品牌還會(huì)遇到信任建立慢、消耗快的行業(yè)共性。功效護(hù)膚的用戶往往帶著較強(qiáng)目標(biāo)來(lái)到品牌面前，對(duì)結(jié)果更敏感，對(duì)波動(dòng)更敏感。品牌若希望讓信任更穩(wěn)，就需要將工作重心放在減少波動(dòng)、減少認(rèn)知差異上。

從行業(yè)層面看，功效護(hù)膚的競(jìng)爭(zhēng)正在讓美妝行業(yè)更像制造業(yè)與科研型消費(fèi)品的結(jié)合體。品牌不只需要營(yíng)銷能力，還需要長(zhǎng)期投入能力、組織協(xié)同能力、內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行能力。對(duì)芙清而言，挑戰(zhàn)不在于能否講出一個(gè)漂亮故事，而在于能否讓一套能力長(zhǎng)期運(yùn)轉(zhuǎn)，讓每一次上新、每一次擴(kuò)展都不偏離原有定位。

對(duì)賽道中的品牌而言，則意味著機(jī)會(huì)與壓力或來(lái)自同一處，即消費(fèi)者對(duì)皮膚科學(xué)取向產(chǎn)品的期待上升，會(huì)讓真正能長(zhǎng)期穩(wěn)定交付的品牌擁有更高黏性，也會(huì)讓跟隨式同質(zhì)化更難長(zhǎng)期維持。挑戰(zhàn)在于，這條路的回報(bào)更慢，容錯(cuò)更低。

功效護(hù)膚的勝負(fù)更像耐力賽，短期爆發(fā)不難，難在持續(xù)一致。芙清的挑戰(zhàn)也在這一點(diǎn)上。“一半海水一半火焰”或許不僅是芙清融資后的寫照，更是功效護(hù)膚賽道所有專業(yè)品牌正在經(jīng)歷的常態(tài)。海水是資本退潮后的冷靜，也是消費(fèi)者從相信概念到相信結(jié)果的理性；火焰是監(jiān)管收緊下的合規(guī)壓力，也是同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中被逼入深水區(qū)的生存溫度。

芙清獲得IDG資本的投資，值得被記錄。但比融資更值得被關(guān)注的，是這筆錢如何被轉(zhuǎn)化為宣稱與學(xué)術(shù)證據(jù)之間的無(wú)斷層、用戶預(yù)期與實(shí)際體驗(yàn)之間的無(wú)落差。功效護(hù)膚賽道的終點(diǎn)從來(lái)不是上市，也不是被收購(gòu)，而是某一天用戶不再問(wèn)這個(gè)品牌專不專業(yè)，而是默認(rèn)它本就如此。到那時(shí)，海水仍是海水，火焰仍是火焰，但品牌已不需要在二者之間做選擇。