2026年2月11日，福建省華士食品股份有限公司（簡稱“華士食品”）一紙公告，為其近十年的資本市場之旅畫上了句號。自2月12日起，這家以“華萊士”品牌著稱的西式快餐巨頭正式終止新三板掛牌。

大朱發(fā)現(xiàn)，對于退市原因，其官方表述是為了“進(jìn)一步提高經(jīng)營決策效率、降低運(yùn)營成本” 。盡管官方措辭平穩(wěn)，但市場普遍認(rèn)為，這是這家擁有近2萬家門店的“下沉市場之王”在面臨業(yè)績增速放緩、高負(fù)債率以及激烈行業(yè)競爭下的戰(zhàn)略性收縮。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，華萊士的退路并不“潦倒”。摘牌前公布的2025年上半年財報顯示，公司營收46.25億元，歸母凈利潤逾1.21億元，同比增長35.32% 。然而，2025年上半年是其營收首次出現(xiàn)負(fù)增長，資產(chǎn)負(fù)債率更是攀升至73.73%，較2022年的10.85億元負(fù)債近乎翻倍 。其毛利率僅為6.04%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，“以規(guī)模換利差”的模式面臨巨大考驗(yàn)。

資本市場的大動作，似乎并未攪動鹽城街頭的這方“煙火氣”。據(jù)初步統(tǒng)計，鹽城全市華萊士門店有上百家。大朱在鹽城市亭湖區(qū)國飛尚城等多個門店看到，華萊士門店依舊正常營業(yè)，透過玻璃窗可見店員忙碌備餐的身影 。對于總部退市的消息，一線員工普遍表示“對日常運(yùn)營沒影響”。

在大朱看來，華萊士的退市更像是一次“減負(fù)”。隨著塔斯汀等新勢力的崛起以及肯德基等巨頭加速下沉，單純依靠“極致性價比”已難以構(gòu)筑護(hù)城河 。尤其在食品安全備受關(guān)注的當(dāng)下，擺脫資本市場的短期束縛，將精力重新聚焦于門店品控和單店盈利，或許是明智之舉。

對于鹽城的普通消費(fèi)者而言，華萊士的退市或許只是一個遙遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)新聞。街頭巷尾飄出的炸雞香氣，以及那張依舊實(shí)惠的點(diǎn)餐單，才是他們更關(guān)心的日常。但對華萊士自身而言，從新三板摘牌不是終點(diǎn)，如何守住下沉市場的基本盤，打贏這場關(guān)于品質(zhì)和信任的翻身仗，才剛剛開始。