3月的加州圣何塞，黃仁勛幾乎是一個(gè)人主導(dǎo)了一場(chǎng)行業(yè)性的大會(huì)。

在剛剛過(guò)去的GTC大會(huì)上，黃仁勛講了整整兩個(gè)小時(shí)的內(nèi)容，和往年一樣，沒(méi)有客套，全是硬核。

但今年又有些不同。

開(kāi)場(chǎng)僅2分鐘，匆匆?guī)н^(guò)DLSS 5的游戲演示后，老黃就切入了正題——AI。

過(guò)去，行業(yè)總把英偉達(dá)理解為AI時(shí)代的賣(mài)鏟人，但這次發(fā)布會(huì)，老黃卻搬出了一座座的礦山，從Vera Rubin GPU、Groq 3 LPU推理芯片，到NemoClaw企業(yè)級(jí)代理平臺(tái)、Isaac GR00T機(jī)器人模型，英偉達(dá)的觸角已經(jīng)不是賣(mài)鏟子那么簡(jiǎn)單，而是要“一統(tǒng)天下”。

暴露其野心的，是會(huì)后的一場(chǎng)媒體訪談，當(dāng)被問(wèn)及全球芯片供應(yīng)鏈緊張問(wèn)題時(shí)，黃仁勛笑著說(shuō)了句讓所有合作伙伴后背發(fā)涼的話：

“我喜歡限制……因?yàn)樵谙拗频氖澜缋?，你別無(wú)選擇，只能選擇最佳方案?！?/strong>

這句話不僅僅是在秀肌肉，更是在“挾天子以令諸侯”，在AI算力短缺的當(dāng)下，英偉達(dá)就是那個(gè)“最佳方案”，而“別無(wú)選擇”的，除了廣大的AI客戶，還有那些曾經(jīng)與英偉達(dá)并肩作戰(zhàn)的合作伙伴們。

技嘉、華碩、戴爾、美光……這些曾在消費(fèi)級(jí)顯卡時(shí)代與英偉達(dá)共同做大PC市場(chǎng)的蛋糕。

但現(xiàn)在，在AI的黃金浪潮中，越來(lái)越多的英偉達(dá)伙伴們正陷入了一種尷尬的繁榮——訂單接到手軟，利潤(rùn)卻越來(lái)越薄。

這不禁讓人想起汽車行業(yè)的巨頭：比亞迪。中國(guó)乃至世界唯一一家從電池、電機(jī)、電控到整車全鏈條自研自產(chǎn)的車企。

而現(xiàn)在，英偉達(dá)也正在上演一場(chǎng)硅基世界的“比亞迪化”。

從賣(mài)顯卡的“算力軍火商”，到掌控AI全產(chǎn)業(yè)鏈的“總承包商”。

01 英偉達(dá)要建“AI”工廠

老黃在GTC 2026提出的最核心關(guān)鍵詞，是“AI工廠”。

所謂AI工廠，就是英偉達(dá)目前正在搭建的實(shí)體——從芯片、服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)到軟件平臺(tái)的全套解決方案。

老黃在臺(tái)上花了大量時(shí)間描述這個(gè)藍(lán)圖：

未來(lái)的客戶不用再分別采購(gòu)GPU、CPU、液冷系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，英偉達(dá)可以提供一整套的“交鑰匙”服務(wù)，連施工圖紙和模擬調(diào)試都給包了。

作為展示，英偉達(dá)拿出了Vera Rubin平臺(tái)的演示。

一個(gè)機(jī)柜里，72顆Rubin GPU配36顆Vera CPU，用英偉達(dá)的NVLink 72互聯(lián)，泡在英偉達(dá)設(shè)計(jì)的液冷系統(tǒng)里，跑在英偉達(dá)的CUDA生態(tài)上。

想要換掉其中任何一個(gè)部件？技術(shù)上行不通，商業(yè)上更不劃算——因?yàn)橛ミ_(dá)的優(yōu)化是全局的。

打個(gè)比方，很多汽車企業(yè)造車，都是采購(gòu)各家零件，比如寧德時(shí)代的電池，比亞迪的電控，華為的智駕。

現(xiàn)在告訴你，不行，要買(mǎi)只能買(mǎi)一家的——英偉達(dá)。

老黃也很自信，買(mǎi)我的，價(jià)格貴是貴了，但能給你最好的體驗(yàn)……“你別無(wú)選擇，只能選擇最佳方案”。

在今年的MWC 2026會(huì)展上，無(wú)相君就聽(tīng)到一位不愿具名的臺(tái)系服務(wù)器廠商高管抱怨，現(xiàn)在AI很火，訂單多是多，但錢(qián)都被英偉達(dá)賺去了。

“以前做顯卡，還能搞點(diǎn)超頻版、散熱、燈效，有點(diǎn)溢價(jià)空間。現(xiàn)在做AI服務(wù)器，主機(jī)怎么設(shè)計(jì)、接口怎么定、散熱怎么搞，全部都要按英偉達(dá)的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)?！?/p>

這不單單是一句抱怨。

隨著英偉達(dá)對(duì)AI服務(wù)器設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的收緊，上下游大量合作企業(yè)自主權(quán)正在快速收縮。不同品牌的服務(wù)器，里面的布局、走線、散熱方案大同小異。

現(xiàn)場(chǎng)還有另一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)無(wú)相商業(yè)趨勢(shì)透露：

“做英偉達(dá)的方案，毛利很低，推AMD的方案會(huì)好很多。但問(wèn)題是，客戶不認(rèn)……”

當(dāng)然，拿下這樣的壟斷地位，英偉達(dá)也花了不少心思，收購(gòu)Groq就是一個(gè)典型的案例。

2025年，這家初創(chuàng)公司的LPU（語(yǔ)言處理器）在推理任務(wù)上展現(xiàn)出威脅GPU的潛力時(shí)，英偉達(dá)果斷斥資200億美元拿下其核心資產(chǎn)。

不到一年，GTC 2026上，Groq 3 LPU就被集成進(jìn)Vera Rubin平臺(tái)，成了英偉達(dá)補(bǔ)齊推理短板的“王牌”。

這不是英偉達(dá)第一次這么做。

幾年前，英偉達(dá)收購(gòu)了Mellanox，以此掌握了高性能計(jì)算網(wǎng)絡(luò)；而后投資Lumentum/Coherent，鎖定了CPO（共封裝光學(xué)）關(guān)鍵部件。

每次出手，要么是補(bǔ)生態(tài)缺口，要么就是干掉潛在威脅。

就連看似開(kāi)放的軟件生態(tài)，也在收緊?，F(xiàn)在市面上幾乎所有的主流大模型都是基于英偉達(dá)的編程模型CUDA開(kāi)發(fā)，這意味著任何想要挑戰(zhàn)英偉達(dá)的硬件公司，都必須先重建整個(gè)軟件生態(tài)。

02 覺(jué)醒的大客戶們

沒(méi)有人愿意把命脈完全交到別人手里，尤其是當(dāng)這個(gè)“別人”越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候。

當(dāng)英偉達(dá)的觸角不斷壓榨上下游企業(yè)，一些大客戶也正在想辦法擺脫英偉達(dá)的控制。

像微軟、谷歌、亞馬遜、Meta這些占英偉達(dá)收入超過(guò)40%的巨頭，目前都正在加速自研AI芯片。

Meta一邊宣布將部署數(shù)百萬(wàn)顆英偉達(dá)Blackwell/Rubin GPU，一邊推進(jìn)自研芯片項(xiàng)目；

谷歌的TPU已迭代到第五代；亞馬遜的Trainium和Inferentia芯片在其云服務(wù)中占比持續(xù)提升。

而這種“叛逃”在汽車行業(yè)其實(shí)早已上演：特斯拉曾是英偉達(dá)自動(dòng)駕駛芯片的大客戶，但后面也開(kāi)始轉(zhuǎn)向自研FSD芯片。

不是大家都想造芯，而是被老黃卡脖子卡的不行。

盡管自研芯片一開(kāi)始可能效率不如英偉達(dá)，但長(zhǎng)期看，不僅能解決成本問(wèn)題，更能解決自主權(quán)問(wèn)題。

這一點(diǎn)，中國(guó)的科技企業(yè)更有緊迫感。

2026年1月，阿里首次公開(kāi)證實(shí)了自研AI芯片“真武810E”（內(nèi)部代號(hào)PPU）的存在。

這款由平頭哥研發(fā)的芯片，采用與英偉達(dá)GPU相似的GPGPU技術(shù)路線，內(nèi)存96G HBM2e，片間互聯(lián)帶寬700GB/s，性能對(duì)標(biāo)英偉達(dá)H20。

目前，它已在阿里云實(shí)現(xiàn)多個(gè)萬(wàn)卡集群部署，服務(wù)了國(guó)家電網(wǎng)、中科院、小鵬汽車、新浪微博等400多家客戶。

根據(jù)阿里云CEO吳泳銘的財(cái)報(bào)電話會(huì)，過(guò)去四個(gè)季度，阿里在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投入超過(guò)1000億元，未來(lái)三年還將追加3800億元。這些錢(qián)，很大一部分流向了自研芯片。

同樣是2026年1月，百度也宣布分拆旗下AI芯片企業(yè)昆侖芯赴港獨(dú)立上市。這家前身為百度芯片及架構(gòu)部的公司，估值已達(dá)210億元，2024年出貨量6.9萬(wàn)片，是寒武紀(jì)的2.65倍。

業(yè)內(nèi)測(cè)試顯示，昆侖芯P800在跑小模型推理時(shí)，性價(jià)比超過(guò)英偉達(dá)1.5倍。

在汽車領(lǐng)域，蔚來(lái)更早的就開(kāi)始宣布造芯片，并公布了全球首顆量產(chǎn)5納米智能駕駛芯片“神璣NX9031”，這顆芯片的研發(fā)歷時(shí)四年，單顆算力水平與英偉達(dá)Thor-X滿血版相當(dāng)，是英偉達(dá)Orin-X的四倍。

蔚來(lái)CEO李斌算了一筆賬：2024年蔚來(lái)光買(mǎi)英偉達(dá)芯片就花了幾十億元，自研芯片一顆抵四顆，可以幫助整車成本降低至少1萬(wàn)元。

有消息稱，部分臺(tái)系服務(wù)器廠商已經(jīng)開(kāi)始悄悄增加AMD MI300系列和英特爾Gaudi芯片的研發(fā)投入。

“不能把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”，成為越來(lái)越多合作伙伴的共識(shí)。

03 合縱連橫

當(dāng)然，英偉達(dá)也意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，所以黃仁勛的新刀法，就是捆綁銷售。

你想用我的芯片，就必須要搭載我的全部。

此外，黃仁勛也是化身究極推銷員，四處投資AI企業(yè)，并說(shuō)服他們用自己的芯片方案，以提前鎖定未來(lái)的訂單。

去年，英偉達(dá)的財(cái)報(bào)出爐后，位于華爾街的Seaport Global證券公司分析師杰伊·戈德堡就提到一點(diǎn)擔(dān)憂：

他說(shuō)，英偉達(dá)為了鼓勵(lì)客戶多多購(gòu)買(mǎi)自己的產(chǎn)品，用到了“賣(mài)方融資”的手法，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是借錢(qián)給客戶，讓他們來(lái)買(mǎi)自己的產(chǎn)品。

比如2025年9月，英偉達(dá)與OpenAI達(dá)成的協(xié)議：英偉達(dá)將投資高達(dá)1000億美元，幫助OpenAI建設(shè)總成本約5000億美元的數(shù)據(jù)中心。

根據(jù)協(xié)議，每階段英偉達(dá)提供100億美元融資，OpenAI自籌400億美元，其中約300億用于采購(gòu)——英偉達(dá)的芯片（只能采購(gòu)英偉達(dá)）。

但魔鬼也藏在細(xì)節(jié)里。OpenAI本身的財(cái)務(wù)狀況就很糟糕：2025年上半年，營(yíng)收43億美元，虧損卻高達(dá)135億美元。有預(yù)測(cè)稱，到2028年其運(yùn)營(yíng)虧損可能累計(jì)達(dá)740億美元。

這意味著，OpenAI很可能需要舉債近4000億美元，來(lái)兌現(xiàn)它對(duì)英偉達(dá)和整個(gè)AI商業(yè)生態(tài)的落地。

萬(wàn)一，AI不是未來(lái)呢？OpenAI又難以變現(xiàn)呢？

“英偉達(dá)在人為制造需求。”戈德堡直言不諱。

短期來(lái)看，英偉達(dá)在業(yè)內(nèi)的統(tǒng)治地位依然難以撼動(dòng)。

CUDA生態(tài)、MGX架構(gòu)、從訓(xùn)練到推理的完整產(chǎn)品線、與臺(tái)積電等供應(yīng)商的深度綁定……只要AI需求持續(xù)增長(zhǎng)，英偉達(dá)就能繼續(xù)享受壟斷紅利。

但歷史告訴我們，沒(méi)有任何企業(yè)能夠永遠(yuǎn)掌控一切。

IBM曾經(jīng)主宰大型機(jī)時(shí)代，微軟曾經(jīng)統(tǒng)治PC時(shí)代，它們的護(hù)城河都曾被視作不可逾越。

但新的計(jì)算模式、新的商業(yè)模式、新的挑戰(zhàn)者也終將會(huì)出現(xiàn)。

而當(dāng)英偉達(dá)試圖控制從芯片到應(yīng)用的全鏈條，它也就承擔(dān)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)，以及所有環(huán)節(jié)伙伴的敵意。

老黃說(shuō)，他喜歡“限制”。

但現(xiàn)在，英偉達(dá)就是最大的那個(gè)“限制”。