北京
這兩天，微博發布了它們2025年四季度以及全年的財務數據。歸母凈利潤直接從2024年的3億美元上漲到了2025年的接近4.5億美元，飆漲接近50%。
這可真是來總坐上小飛棍兒——好起“來”了啊。而且不是小好，而是大好對不對？
但您猜怎么著，股價一路下跌，一路從小10塊跌到了8塊多。
這么大的利好為啥這些炒股的不認呢？乃悟仔細研究了一下，微博去年的營收17.6億美元，只比2024年多了一千萬，之所以凈利潤上的這么猛，主要是因為投資收益漲了，直白點理解就是炒股票和股權賺了2.14億美元。
而且如果不是來自阿里的營收大幅增長了，微博的營收甚至是降的。為啥阿里的廣告投入增加了，乃悟覺得一方面是作為股東爸爸的愛，另一方面去年的外賣大戰打得實在激烈。
大家不要再抱怨一打開微博就是淘寶廣告了，這里面的人情和事故，你們就學去吧。
這些乃悟能看懂的東西，投資機構當然也能看懂。可為什么微博的營收和凈利潤增長這么困難呢？原因非常直白。
去年微博的月活同比下降了4%，日活下降了3%。整個2025年，從第一季度到第四季度，微博的月活和日活都在不斷下降。從年初的5.91億和2.61億下滑到了5.67億和2.52億。
如果把這個數據拉長一點就會發現，這幾年，微博的用戶幾乎就沒有什么增長，2024年是其最后的峰值。乃悟做了個表格，大家可以看一下。
日活和月活下降也就罷了，用戶的使用時長也在降。2022年，微博用戶月均使用時長還有612分鐘，算下來是日均20.4分鐘，而到了2026年，這個數字變成了19分鐘。
同樣是發帖社交、圖文為主的社交平臺，小紅書用戶月均使用時長：
超過3000分鐘。
更重要的是，年輕用戶也在離開。2021年，微博統計，自己30歲以下的用戶占比超過76%，短短4年過去，這個數字下滑到了58%左右。
年輕人走了，打開率和停留時間少了，精明的廣告主會意識不到？
乃悟查了一下，2018年時，微博的廣告主超過240萬，到了2024年，就只剩下：
60萬。
根據Quest Mobile的數據，在一眾網絡平臺中，微博的硬廣投放費用排在了第八位，落后于百度和今日頭條，占比只有2.5%，不到抖音的十分之一，小紅書的二分之一。至于軟廣，Quest Mobile甚至都沒有統計微博。
我不明白，為什么大家都在談論著項羽被困垓下，微博那種勃勃生機、萬物競發的境界，猶在眼前啊。它是怎么變成這樣的？
不能說的我就不說了，說點能說的。
微博從誕生開始就是靠明星名人聚集關注度的，當時這些人除了分享日常，還會對各種公眾事務發表見解，進而和普通用戶形成討論氛圍。
那時候微博是社會熱點新聞的重要發酵地，比如潘石屹監測北京空氣質量，章子怡轉發紅黃藍幼兒園事件，王思聰噴連花清瘟膠囊啥的。
根據微博的數據顯示，2025年社會類熱搜占到了微博熱搜的28%，比2024年的26%左右有所增長。然而乃悟查了一下，這個數字在2021年的時候是：
36%。
后來這些就沒有了，真問題真討論兩腳離地了，飯圈和買榜就占領高地了。
雖然官方多次出手整頓飯圈買榜等行為，但整個微博的生態已經變了，這一點就連胡錫進都感覺到了：
群體的個性化信息像秋收后的田野一樣干干凈凈。
沒有正常議題討論和圍觀的廣場，人群肯定散的很快。別和我說還可以看擦邊和明星日常，那些大家另有平臺。
當然，就算真做到和以前一樣也不一定更好。你看馬斯克的X倒是什么都能說，這兩年也半死不活的。
這些其實都不重要。乃悟最關心的還是微博的工友們，疫情期間微博營收大漲時，員工人數一度突破6000人，2024年底直接砍到4982人，今年的最終年報還沒出，但市場預測可能要降到4800人以下。
希望微博的領導不要思考為什么X只有2800人這種問題，你公司多出的這幾千人有多重要，你肯定知道。
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