北京
作者|山竹
出品|鋅產業
據彭博社3月26日最新報道，月之暗面（MoonshotAI）正處于考慮在香港首次公開募股（IPO）的早期階段。這家Kimi聊天機器人背后的公司，已與中金公司等投行展開初步溝通，旨在借助全球投資者對AI的狂熱熱情。
就在前不久的英偉達GTC2026大會上，月之暗面創始人兼CEO楊植麟發表了題為《HowWeScaledKimiK2.5》的演講，首次完整披露Kimi的技術路線圖，強調底層架構重構正驅動模型智能上限突破。
幾乎同步，月之暗面啟動了新一輪最高10億美元融資，投前估值飆升至約180億美元，較三個月前翻逾四倍。
短短三年，月之暗面估值從數億美元躍至“十角獸”級別，繼智譜、Minimax之后，開啟了上市之路。
月之暗面的融資歷程堪稱中國大模型賽道最快晉級紀錄，我們這里將它的融資經歷做一個簡單梳理：
2023年3月，月之暗面成立，當年6月完成天使輪融資，紅杉中國、真格基金等早期投資人相繼入場；
同年7月，A1輪由美團龍珠領投；
2024年2月A+輪融資超10億美元，阿里、小紅書、美團龍珠、招商局中國基金等產業資本與戰投跟進，投后估值約25億美元；
2024年8月，B輪融資超3億美元，騰訊、高榕創投等持續加碼；
2025年12月，月之暗面完成C輪融資，融資金額5億美元，IDG資本、阿里巴巴、騰訊等領投，投后估值43億美元。
正是基于這一輪又一輪的大額融資，Kimi出生之初就不缺錢花，也成了國內熱門AI應用。
月之暗面創始人楊植麟在內部信中曾透露，公司現金儲備突破100億元人民幣，“融資金額超過絕大部分IPO募資及上市公司定向增發”，短期并不急于上市。
2026年2月，月之暗面進一步完成了C+輪超7億美元融資，由阿里、騰訊、五源資本、九安醫療、高榕創投等聯合領投，估值躍升至100億美元區間，創下國內公司從成立到百億美金估值的最快紀錄。
進入3月，融資熱度達到頂峰。
彭博援引知情人士稱，月之暗面啟動擴展輪，最高籌集10億美元，估值直逼180億美元。
據悉，KimiClaw等代理產品上線后，1月底以來20天收入已超過2025年全年總和。
全球支付平臺Stripe數據顯示，Kimi個人訂閱用戶1月支付訂單數環比暴增8280%，2月再漲123.8%，進入全球前十。
海外付費用戶高速增長，推動海外收入反超國內，展現出強勁商業化潛力。
三輪連續融資總額超22億美元，不僅刷新國內大模型單輪規模紀錄，更反映產業資本對底層大模型的押注邏輯：阿里、騰訊等巨頭既是投資者，也是潛在生態伙伴，融資條款中往往綁定企業服務采購與AI基礎設施優先權。
這種“資本+訂單”模式，讓月之暗面在算力競賽中獲得充足糧草。
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