最近有個新產品，火得不行。

躉交進去，兩年就能回本、三年吊打存款！？

是不是聽著就很牛？

所以上線第一天，就賣了5000萬的保費。

我朋友圈都被喜報刷屏了。

但是分紅嘛，光看演示肯定是不夠的。

再好的產品，咱們也得冷靜下來盤一盤，

它這個收益，真的能做到嗎？

先看產品本身。

這款產品，是復星保德信出品的星福家天馬版。

門檻不算高，最低3萬起投。

繳費方式也比較靈活，可以一次性交，也可以分3年、5年、10年交。

我們就假設一次性投入100萬：

它的收益表現確實挺驚艷的。

持有2年，預期收益就已經超過本金了。

到第3年，能預期增值到104.1萬，折合年化單利1.37%。

已經比現在銀行1.3%的利率要高了。

就算每年分紅一毛不給，保底部分在第四年也能回本。

這個速度簡直快得離譜，在市面上基本找不到第二家。

我們拿同樣是1.75%保底、3.9%演示的產品，來對比看看。

比如，陸家嘴國泰的泰贏家2.0和中意的一生中意甄享版。

這兩款也都是當前很熱門的優秀產品了。

它們都是保底五年回本，加上分紅四年。

再往后看，持有10年、20年、30年甚至更久。

天馬版的保底和預期，居然也都是比這兩款更高的。

單從收益計劃書的角度來看，這款產品可以說是無敵的。

有這樣的計劃書，賣得不好才奇怪呢。

今年有很多三五年前的高息存款到期，但是現在可沒以前那個利率了。

落差太大，大家自然會琢磨，要不要找個更好的地方把錢挪一挪。

而天馬版這個產品，恰好能戳中挪儲的三個痛點。

首先它安全。

保底部分白紙黑字寫進合同，完全確定。

哪怕沒有沒有一丁點兒分紅，4年就穩穩回本了。

除非你非得把短期要用的錢存進去，一兩年就取出來。

不然本金不存在虧損的可能。

其次，它收益比存款高。

只看保底，到第10年就有112.4萬。

年化單利1.24%，打平存款。

當然，分紅是0%是極端情況，保司不可能真的一毛不給。

而在分紅預期都達成的情況下，10年能增值到130多萬。

年化單利超3%，已經是存款利率的兩倍了。

最后它還靈活。

我們常說，增額的優勢，是可以鎖定超長期的利率、應對未來的利率下行。

但誰能打包票說未來利率一定一直降呢？萬一過兩年又漲了呢？

當然，我自己對這個可能性是持保留態度的。

但很多朋友確實難免有這個顧慮嘛。

而這款產品兩年回本，進可攻退可守。

主動權在自己手里，用起來就很靈活安心。

所以講真，如果就是單純圖個的挪儲，尤其是看重10年以內的回報。

我覺得這款產品確實打遍市場無敵手。

但是，出于對客戶的負責，如果你更看重穩定性和長期表現。

那我也不得不說，這種短期的極致表現，是有代價的。

干這行越久，越會相信一件事：

凡是看起來完美得不像話的東西，背后一定有代價。

我們不妨反過來想想，為什么絕大多數的產品，回本都要5年以上？

因為有個很樸素的不可能三角——

收益性、安全性、流動性。

想投資，這三個很難同時都做到最好。

而保險的底線是保本，不可能大量去投資高風險資產。

那還想做到收益不錯、長期兌付又穩定，就必然要犧牲前期的流動性。

去配置一些流動性差一點，但夠穩妥、長期收益夠高的資產。

反映在產品上，就是前幾年不給你回本，讓你做好這筆錢前期最好別動的準備。

這樣保司也不用擔心太多人提前退保、造成資金壓力。

你想啊，要是沒個回本期，或者不像定期那樣“鎖死”。

那很多人是真存不住錢的——反正拿回來也沒損失嘛。

但天馬版直接把回本期提到了2年。

回本這樣快，自然會更吸引那些在意前期靈活性的客戶。

對保司來說，就是實實在在的兌付壓力，它自己心里不可能沒數的。

那么，為了這個流動性，它的底層投資里肯定有一部分，要犧牲長期收益、來換取前期的靈活。

從底層邏輯來說，這是必然的代價。

下面，我們接著來看一下，這到底是一家怎樣的公司。

這款產品出品于復星保德信。

一家很火很網紅、但也存在一些爭議的保司。

其實單看客觀數據，它的運營是沒問題的，不然也不會被這么多朋友選擇。

風險評級、償付能力都是達標的。

像2025年四季度的償付能力報告，綜合償付能力充足率185%，核心償付能力充足率121%，穩超監管標準。

近十年平均綜合投資收益率也有5.85%，也是業內中等偏上的水平。

股東也挺靠譜。

中資民企巨頭復星集團，加上百年外資險企美國保德信金融，雙方各持股50%，算得上強強聯合。

這兩個大股東也一直很支持復保，在它的前期成長中提供了不少幫助，累計增資近30億。

并且復保還是業內少數公布十年及以上具體分紅實現率數據的保司。

從2013年到限高之前的2023年，每一款產品、每年最低都有100%，最高的甚至有超過200%的。

對老客戶確實挺好的。

而限高的這兩年，就比較中規中矩，平均分別是46%和64%。

你要較真，那它確實和中意、陸家嘴國泰之類的那種分紅領域的頂尖保司，肯定還是有差距。

但放在整個市場來看，也還可以了。

再加上產品設計確實有特色，自然熱度高、成了“網紅”。

那它為什么還是沒擠進頂尖分紅保司的行列呢？

這就要說到它兩個存在爭議的地方了。

第一個，這家保司相對太年輕，2012年才成立。

而保險是個前期很重的行業。

鋪渠道、建系統、搭團隊，樣樣都要砸錢，早期虧損是常態。

復保一直連虧了12年，直到這些年保費規模上來了，才在2023年扭虧為盈。

最近兩年保費和凈利潤都還不錯，2025年總保費125億，凈利潤6個多億。

可以說已經平穩度過了最艱難的時候，在欣欣向上。

但這是對這家公司自己而言的。

從客戶的角度來說，還是難免擔心。

第二個，今年股東方復星國際那邊也有點動靜。

3月6日，復星國際發了個公告，預計2025年度歸母凈利潤虧損215至235億元。

可以說，復星國際20多年都沒有這么大的虧損過，一下引起不少的關注。

不過這個公告里面也講得很清楚，是公司根據財務謹慎性原則，對地產和非主業資產進行了一次性的非現金減值計提。

簡單講，這屬于賬面調整，并不影響公司整體運營和現金流。

而且減值的多是房地產和一些非核心業務，這么做反而讓未來的資產更干凈、更透明。

復星國際2024年底公布的歸母凈資產是1181.03億元，咱們根據這個做個估測。

扣除它預計的預虧后，歸母凈資產應該還是有950億元到1000億元左右的，仍然是近千億的量級。

而且復保還有另一半股東保德信呢，人家剛在國內布局了保險資管公司，也是很重視中國市場的。

所以，總體來說，這兩點肯定算是瑕疵，讓復保沒辦法躋身到頂尖分紅保司那一檔。

但也不至于因為這個，就把這家公司全盤否定了。

可能也正是意識到自己在這方面競爭力沒那么強。

所以復保才選擇用更激進的產品設計來吸引客戶，打響自己的知名度。

說了這么多，這款產品到底能不能買呢？

我倒是覺得沒啥好糾結的。

因為這款產品的亮點和疑慮，都在臺面上擺得很清楚了。

咱們要做的就是揚長避短、取優去劣。

如果你就是手里有一筆錢，想找個地方放個十年八年。

又覺得存款利息太低，那天馬版確實很適合。

2年回本給你足夠的安全感，3年收益跑贏存款，10年預期單利3%左右。

真的比存款香太多了。

但如果你有更長期的打算，比如持有超過15年以上，甚至二三十年更久。

那它雖然收益還是高一點，但也沒比別家的頂尖產品高出多少。

像前面我舉例的中意、陸家嘴國泰的兩款。

100萬的總保費下，持有30年的預期和保底，其實也就比它差個小幾萬。

這種情況下，你去選擇一家更穩定、更成熟的保司，長期體驗可能會更好。

或者你做個壓力測算，看看這款產品50%、80%的情況，你能不能接受。

天馬版能火，不是因為它真的有多完美。

而是因為它恰好踩中了很多人的理財心態——又想保本，又想靈活，又想收益高。

人之常情啊。

前兩天我自己看股票基金一片綠的時候，也在幻想為什么不能有這樣完美的東西 ：）

但又想馬兒跑，又想馬兒不吃草，一點也不現實。

真正舒服的理財方式，不是找到一個完美產品然后一股腦投入。

而是把不同用途的錢，放在不同的地方。

天馬版就是一款很適合十年內挪儲的產品。

覺得它適合你，可以讓顧問老師幫你做個計劃書詳細看看；有顧慮，也可以再多看看別的。

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