今天白酒出現異動，估計有些人破碎的心，又要開始躁動了。

這篇內容咱們就來詳細分析一下，本次茅臺漲價100元，白酒能不能起飛，或者白酒什么時候才能起飛？

先說白酒能不能起飛。

結論是如果市場情緒配合的話，短期可能會有反彈，今天尾盤收綠就是給大家提了個醒，不能過度樂觀。

從今天市場的反饋來看，資金對于茅臺提價的事情是給予利好的定價。

早盤茅臺最大漲幅超過超過4%，行業啦啦隊皇臺酒業短暫封板，回落的原因更多的是受市場整體情緒的影響——大幅跳水。

情緒對于一個長期地板的板塊來說很重要，現階段更多是游資在主導，衛星板塊今天也是這個病癥。

至于為什么能看到一波反彈，我覺得可以從籌碼結構上得到一些支撐。

這兩天在復盤的時候有給大家分析過，白酒本輪殺跌至此，龍頭已經達到多空平衡——跌不動了，企穩是一個積極信號。

雖然中證白酒指數已經再次來到新低位置，跌穿了1月底的那根大陽線，但茅臺和五糧液卻沒有繼續新低，說明有資金已經對白酒的龍頭產生一些興趣，不再是行業整體泥沙俱下的情況。

白酒資金面的另外一個優勢是籌碼干凈，根據公募基金最新季報來來看，公募基金對白酒的倉位只有3.52%，貴州茅臺維持公募基金持倉排名前20，五糧液、山西汾酒于2025Q3跌出前20大，北向資金也呈現持續賣出的狀態。

根據歷次白酒轉向的數據來看，3%的公募基金持倉是一個底部特征。

再加上目前白酒板塊對企業盈利和經濟復蘇進度已經有了充分反映。

目前白酒是申萬一級行業中唯一一個最近五年連續下跌的方向，算上今年的應該是連續6年了，而且白酒所在的食品飲料方向也是本輪牛市中為數不多沒有走出像樣反彈行情的方向

從情緒上來說有補漲的預期存在，只需要些許邊際改善，白酒就有可能出現反彈行情。

短線操作的話，需要盯緊一個信號——底部持續放量，否則建議大家不要過早參與。

接下來分析一下為什么現在看不到起飛？

第一點就是白酒現在其實不便宜。

估計很多投資者不認同，白酒顯得PE是17.81，最近十年的分位數只有0.98%，看著有點像賠本大甩賣。

但投資看的是預期，也就是企業未來的盈利能力，現在明顯是處于戴維斯雙殺的局面。

以前，白酒行業的營收、利潤增速都是雙位數，所以PE在30-40倍，也被認為是合理的；但現在，白酒行業的營收、利潤增速，已經降到個位數，甚至很多中小酒企出現負增長，在這種情況下，PE哪怕在15倍左右，也不算便宜，因為增長預期沒了。

茅臺現在的PE是19.7，去年的盈利預測增速是5%左右，PEG=3.94，這個數值甚至是比21年頂部還要高，21年年報盈利增速是17%，而PE差不多是50以上，PEG≈3。

所以單看靜態數據的話，白酒不算便宜。

而未來的盈利能力看的就是白酒的去庫存情況，而這會直接反映在企業的盈利數據上，機構的普遍預期的底部是二季度末，因此如果一季度酒企盈利數據繼續惡化，可以當作是酒企主動降庫存的決心在落地。

一般情況下股價會領先基本面先見底，就看資金什么時候選擇擁抱了。

另外還有一個彩蛋——牛市尾部地位板塊的補漲行情，這個時候就不看基本面了，只看位置的高低，這種情況下白酒也有起飛的可能。

操作上的話，期待大級別行情的投資者，現階段盡量不要重點參與，還需要等風來。

工具上的選擇，我也給大家做了篩選。

中證酒指數成分比較比較復雜，白酒、啤酒、葡萄酒釀造等業務的上市公司都有涉及。

其中白酒的權重超過80%，算是場內跟蹤白酒的優質ETF-鵬華酒ETF，場外的投資者可以關注鵬華中證酒。

比較相近的還有一個指數是中證白酒指數，該指數覆蓋了全部白酒企業（A股），大家的熟知度比較高。

場內投資者可以布局白酒基金LOF，場外話可以布局LOF或者C類份額。

如果大家想要布局白酒的同時買一些食品或者飲品的基金，可以關注食品飲料、細分食品、CS食品飲。

三個指數整體比較類似，主要權重集中在白酒、乳飲、調味品，區別是CS食品飲在白酒上的倉位稍微低一點，且個股權重較為分散，涉及到的行業更多。

而食品飲料和細分食品，相似度最高，前十大重倉股有7只都是重合的，且權重也幾乎相同，唯一的區別是細分食品里面拿了一些食品添加劑。

具體基金方面，食品飲料指數方向只有華安基金一家在布局——華安食品飲料ETF，且沒有場外基金。

細分食品指數方向有3家基金公司布局，其中華夏、華寶場內場外都有布局，銀華基金只布局了場內。

CS食品飲有2家基金公司布局，其中天弘場外場內都有布局，而東財做的是場外的指數增強基金。

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