北京
智東西
作者 李水青
編輯 心緣
智東西6月16日報道，今日，據美國資深科技專欄自媒體Ed Zitron報道，其查閱了OpenAI經審計的財務文件，OpenAI在2025年營收達130.7億美元（約合人民幣883億元），虧損約385億美元（約合人民幣2601億元）。
Ed Zitron稱，OpenAI的財務報表講述了一家公司巨額虧損的故事。他同時披露了公司2024年、2025年其他詳細財務狀況，以及與微軟合作的相關情況，并稱相關數據也已得到英國《金融時報》獨立核驗。
一、2025年：營收超130億美元，凈虧損385億美元
根據Ed Zitron爆料，具體來看，2025年全年，OpenAI營收130.7億美元，成本與支出340億美元，經營虧損209.2億美元，歸屬于公司的凈虧損達385.3億美元。
各項數據如下：
營收：130.7億美元
營業成本：75億美元
研發費用：191.8億美元
銷售與營銷：57.3億美元
一般及行政費用：15.7億美元
總成本與費用：340億美元
經營虧損：209.2億美元
2025年是OpenAI從非營利組織轉型為營利實體的一年，受可轉換權益和認股權證負債公允價值變動影響，產生415.5億美元虧損。計入利息收入、利息支出等其他因素后，凈虧損為603.5億美元。通過將178.7億美元計入“歸屬于非控股成員資本的凈虧損”、再將39.5億美元計入“歸屬于可贖回非控股權益的凈虧損”，最終歸屬于OpenAI的凈虧損為385.3億美元。
截至2025年底，OpenAI總資產約500億美元，其中近半數為現金。
二、2024年：營收達37億美元，凈虧損50.9億美元
再看看2024年，據Ed Zitron爆料，OpenAI營收達37億美元，成本和費用為124億美元，凈虧損50.9億美元。各項數據如下：
營收：37億美元
營業成本：26.5億美元
研發費用：78.1億美元
銷售與營銷：11.1億美元
一般及行政費用：9.07億美元
總成本與費用：124.8億美元
經營虧損：87.8億美元
計入利息收入與利息支出等因素后，凈虧損為88.4億美元。隨后公司將37.4億美元虧損記為“歸屬于非控股成員資本的凈虧損”，最終歸屬于公司的凈虧損為50.9億美元。
目前尚不清楚這一會計處理的具體含義，也不清楚OpenAI如何抵消這37.4億美元成本，暫不做進一步推測。
三、軟銀注資8.67億，微軟拿走172億
2025年，據Ed Zitron爆料，軟銀向OpenAI支付8.67億美元，微軟支付3.03億美元。
文件同時披露了OpenAI向微軟支付的服務費用。2025日歷年內，OpenAI向微軟支付105.9億美元“研發”費用——這極有可能對應模型訓練成本。此外還有60.47億美元“營業成本”相關費用、5.27億美元銷售與營銷費用，以及4200萬美元一般及行政費用。OpenAI對微軟的支出總計達172億美元。
截至年底，OpenAI對微軟的負債為36.4億美元，另有2100萬美元應計費用及其他流動負債，以及5800萬美元非流動負債。
結語：OpenAI講了一個巨虧的故事？
Ed Zitron稱，他計劃下個月就這批文件推出更深入的跟進報道。文件內容詳盡，需要時間全面梳理。
如果上述財務信息屬實，OpenAI的財務狀況令人深憂。385.3億美元的虧損規模堪稱天文數字，遠超多數人預期，且虧損呈逐年急劇擴大之勢。這家公司如何實現可持續運營或盈利，目前尚不明朗。
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