全鏈協同降本增效、布局國際化，現代牧業2025年核心經營指標逆增

“16年專注養牛，堅信‘好牛自然產好奶’”仍舊縈繞在耳旁，中國現代牧業控股有限公司（以下簡稱“現代牧業”）現代牧業2025年全年業績于2026年3月24日出爐。

在國內原奶市場供需調整、行業承壓的大背景下，現代牧業以“全鏈協同、數智賦能、綠色引領”為核心抓手，實現經營質量改善，不僅如此，現代牧業還實現了2026年初綠色融資落地、國際業務拓展、ESG評級躍升等一系列突破。

虧損大幅收窄，核心經營指標逆勢增長

2025年，現代牧業全年實現總收入約126.01億元，雖受原奶價格下行影響同比下降4.9%，但經營質量實現結構性優化：毛利約34.54億元，同比微增0.1%；現金EBITDA達30.63億元，同比增長2.6%；年內虧損約12.04億元，較2024年的約14.69億元大幅收窄18.0%，凈虧損約11.29億元，同比收窄20%左右，盈利修復趨勢明確。

此外，現代牧業現金流表現也較為亮眼，經營活動現金凈額25.02億元，同比增長4.1%；而在核心產能與運營效率方面，現代牧業的能力也不容小覷：全年生鮮奶總銷量313.9萬噸，同比增長8.5%；成乳牛單產達12.9噸/頭·年，同比提升0.8%，穩居全球規模化牧場第一梯隊；牛群結構持續優化，成乳牛占比提升至58.2%，存欄規模達45.7萬頭，規模化優勢進一步鞏固。

對此，中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜指出：“這體現了現代牧業的‘回暖’態勢，核心亮點在于運營效率的實質性提升。而財務風險也不容忽視——凈杠桿比率升至115.7%，債務規模達267.6億元，現金短債比不足1倍。這說明降本增效的成果部分被奶價下行（同比降7.7%）和低效資產減值所吞噬，資產負債表修復仍需時日。”

面對行業周期波動，現代牧業通過全產業鏈協同降本、數智化精準管控、飼料結構優化等舉措，有效對沖價格壓力。據全國畜牧總站發布的《“全鏈智控+生態循環”現代牧業奶牛養殖降本增效創新實踐》，現代牧業推行“原料替代經濟性分析”，構建豆粕—棉粕—菜粕性價比矩陣，通過動態評估蛋白原料性價比進行配方調整，實現日糧成本降低6%—8%。積極開發豆粕替代蛋白原料。使用雙低菜籽粕、葵花籽餅等雜粕替代豆粕。

按全年飼料消耗量測算，通過養殖生產過程“省吃儉用”，可減少約5萬噸大豆消耗；不僅如此，現代牧業還依托“現代1號”育種芯片與胚胎移植技術，自主培育種公牛30頭，核心種群遺傳性能持續提升，單產與奶質雙輪驅動增長。

現代牧業管理層表示，2025年業績改善驗證了全產業鏈戰略與數智化轉型的有效性，2026年將持續挖潛增效、強化技術創新、拓展全球布局，以高品質原奶與可持續發展回報股東、客戶與社會 。

國際化布局新突破與綠色發展格局

現代牧業以“從一粒種到一杯奶”為戰略指引，構建“種業—飼草—養殖—加工—服務”全產業鏈閉環，2025年第二增長曲線實現從“配套支撐”到“獨立增長引擎”的跨越，2025年其飼料及牧場物資的收入約20億元，成為業績穩健底盤。

現代牧業在全國15個省份運營64座規模化牧場，可控奶牛存欄超50萬頭，日產鮮奶突破10000噸，市場占有率約10%，穩居國內原奶供應龍頭。2025年，公司加速數智化轉型，搭建全產業鏈數智聯網平臺，實現牧場精準飼喂、健康監測、擠奶自動化、糞污資源化利用一體化管控，入選國家養殖業節糧典型案例，“全鏈智控+生態循環”模式為行業提供可復制范本。

此外，現代牧業的第三增長曲線也正式啟航，國際化戰略落地見效。2025年3月，現代牧業托管的印尼牧場，憑借精準飼喂、熱應激防控、牛群精細化管理等核心優勢，僅用8個月創造印尼規模化養殖單產最高紀錄；除此之外，現代牧業似乎正在從“重資產養殖”向“輕資產、高毛利”技術輸出與服務貿易轉型——2026年初，現代牧業再度簽約代管東南亞最大單體牧場，“中國養殖方案”走向全球。

在柏文喜看來：“這一轉型具有雙重戰略意義——一是擺脫國內原奶周期波動的束縛，將二十年沉淀的養殖技術、數智化管理經驗轉化為高溢價服務輸出；二是通過‘現代智牛’平臺整合產學研資源，形成標準化、可復制的知識產品。從‘養牛賣奶’到‘賣技術管牧場’，商業模式的躍遷將顯著改善資本回報率。”

在綠色發展方面，現代牧業將ESG融入發展基因，2025年ESG表現再攀新高：MSCI ESG評級上調至A級，連續12年獲世界食品品質評鑒大會金獎，入選《可持續發展年鑒（中國版）2025》；萬得ESG評級升至AA級，位列中國乳制品行業第一。

對此，柏文喜指出：“更重要的是，ESG已從‘形象工程’轉化為實質性競爭力——融資成本率從3.40%降至3.23%，綠色金融工具的運用有效緩解了財務壓力。在‘十五五’農業新賽道中，這種將生態效益與經濟效益深度融合的能力，將成為穿越周期的關鍵護城河。”

而在人才建設上，公司連續三年蟬聯“DEIB雇主品牌大獎”，并榮獲EBI 2025年度“幸福職場大獎”等榮譽。

在社會責任領域，公司深耕鄉村振興，通過牧場建設帶動地方就業、飼草種植促進農戶增收，常態化開展助學興教公益行動；加入聯合國全球契約組織（UNGC），推動產業鏈綠色協同，引領中國奶業低碳、循環、可持續發展。

作為中國乳業規模化、現代化、綠色化的標桿企業，現代牧業正從“規模領先”邁向“質量與價值領先”。在消費升級與健康中國戰略驅動下，隨著原奶市場供需逐步平衡、公司戰略落地見效，現代牧業能否以“沖鋒”之姿實現盈利持續改善、價值穩步提升，引領中國奶業高質量發展，書寫全球牧業的中國方案，還有待其后續交出的“答卷”。