“16年專注養(yǎng)牛，堅信‘好牛自然產(chǎn)好奶’”仍舊縈繞在耳旁，中國現(xiàn)代牧業(yè)控股有限公司（以下簡稱“現(xiàn)代牧業(yè)”）現(xiàn)代牧業(yè)2025年全年業(yè)績于2026年3月24日出爐。

在國內(nèi)原奶市場供需調(diào)整、行業(yè)承壓的大背景下，現(xiàn)代牧業(yè)以“全鏈協(xié)同、數(shù)智賦能、綠色引領(lǐng)”為核心抓手，實現(xiàn)經(jīng)營質(zhì)量改善，不僅如此，現(xiàn)代牧業(yè)還實現(xiàn)了2026年初綠色融資落地、國際業(yè)務(wù)拓展、ESG評級躍升等一系列突破。

虧損大幅收窄，核心經(jīng)營指標(biāo)逆勢增長

2025年，現(xiàn)代牧業(yè)全年實現(xiàn)總收入約126.01億元，雖受原奶價格下行影響同比下降4.9%，但經(jīng)營質(zhì)量實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化：毛利約34.54億元，同比微增0.1%；現(xiàn)金EBITDA達(dá)30.63億元，同比增長2.6%；年內(nèi)虧損約12.04億元，較2024年的約14.69億元大幅收窄18.0%，凈虧損約11.29億元，同比收窄20%左右，盈利修復(fù)趨勢明確。

此外，現(xiàn)代牧業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)也較為亮眼，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額25.02億元，同比增長4.1%；而在核心產(chǎn)能與運(yùn)營效率方面，現(xiàn)代牧業(yè)的能力也不容小覷：全年生鮮奶總銷量313.9萬噸，同比增長8.5%；成乳牛單產(chǎn)達(dá)12.9噸/頭·年，同比提升0.8%，穩(wěn)居全球規(guī)模化牧場第一梯隊；牛群結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，成乳牛占比提升至58.2%，存欄規(guī)模達(dá)45.7萬頭，規(guī)模化優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固。

對此，中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜指出：“這體現(xiàn)了現(xiàn)代牧業(yè)的‘回暖’態(tài)勢，核心亮點在于運(yùn)營效率的實質(zhì)性提升。而財務(wù)風(fēng)險也不容忽視——凈杠桿比率升至115.7%，債務(wù)規(guī)模達(dá)267.6億元，現(xiàn)金短債比不足1倍。這說明降本增效的成果部分被奶價下行（同比降7.7%）和低效資產(chǎn)減值所吞噬，資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)仍需時日。”

面對行業(yè)周期波動，現(xiàn)代牧業(yè)通過全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同降本、數(shù)智化精準(zhǔn)管控、飼料結(jié)構(gòu)優(yōu)化等舉措，有效對沖價格壓力。據(jù)全國畜牧總站發(fā)布的《“全鏈智控+生態(tài)循環(huán)”現(xiàn)代牧業(yè)奶牛養(yǎng)殖降本增效創(chuàng)新實踐》，現(xiàn)代牧業(yè)推行“原料替代經(jīng)濟(jì)性分析”，構(gòu)建豆粕—棉粕—菜粕性價比矩陣，通過動態(tài)評估蛋白原料性價比進(jìn)行配方調(diào)整，實現(xiàn)日糧成本降低6%—8%。積極開發(fā)豆粕替代蛋白原料。使用雙低菜籽粕、葵花籽餅等雜粕替代豆粕。

按全年飼料消耗量測算，通過養(yǎng)殖生產(chǎn)過程“省吃儉用”，可減少約5萬噸大豆消耗；不僅如此，現(xiàn)代牧業(yè)還依托“現(xiàn)代1號”育種芯片與胚胎移植技術(shù)，自主培育種公牛30頭，核心種群遺傳性能持續(xù)提升，單產(chǎn)與奶質(zhì)雙輪驅(qū)動增長。

現(xiàn)代牧業(yè)管理層表示，2025年業(yè)績改善驗證了全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略與數(shù)智化轉(zhuǎn)型的有效性，2026年將持續(xù)挖潛增效、強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新、拓展全球布局，以高品質(zhì)原奶與可持續(xù)發(fā)展回報股東、客戶與社會 。

國際化布局新突破與綠色發(fā)展格局

現(xiàn)代牧業(yè)以“從一粒種到一杯奶”為戰(zhàn)略指引，構(gòu)建“種業(yè)—飼草—養(yǎng)殖—加工—服務(wù)”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，2025年第二增長曲線實現(xiàn)從“配套支撐”到“獨(dú)立增長引擎”的跨越，2025年其飼料及牧場物資的收入約20億元，成為業(yè)績穩(wěn)健底盤。

現(xiàn)代牧業(yè)在全國15個省份運(yùn)營64座規(guī)模化牧場，可控奶牛存欄超50萬頭，日產(chǎn)鮮奶突破10000噸，市場占有率約10%，穩(wěn)居國內(nèi)原奶供應(yīng)龍頭。2025年，公司加速數(shù)智化轉(zhuǎn)型，搭建全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智聯(lián)網(wǎng)平臺，實現(xiàn)牧場精準(zhǔn)飼喂、健康監(jiān)測、擠奶自動化、糞污資源化利用一體化管控，入選國家養(yǎng)殖業(yè)節(jié)糧典型案例，“全鏈智控+生態(tài)循環(huán)”模式為行業(yè)提供可復(fù)制范本。

此外，現(xiàn)代牧業(yè)的第三增長曲線也正式啟航，國際化戰(zhàn)略落地見效。2025年3月，現(xiàn)代牧業(yè)托管的印尼牧場，憑借精準(zhǔn)飼喂、熱應(yīng)激防控、牛群精細(xì)化管理等核心優(yōu)勢，僅用8個月創(chuàng)造印尼規(guī)模化養(yǎng)殖單產(chǎn)最高紀(jì)錄；除此之外，現(xiàn)代牧業(yè)似乎正在從“重資產(chǎn)養(yǎng)殖”向“輕資產(chǎn)、高毛利”技術(shù)輸出與服務(wù)貿(mào)易轉(zhuǎn)型——2026年初，現(xiàn)代牧業(yè)再度簽約代管東南亞最大單體牧場，“中國養(yǎng)殖方案”走向全球。

在柏文喜看來：“這一轉(zhuǎn)型具有雙重戰(zhàn)略意義——一是擺脫國內(nèi)原奶周期波動的束縛，將二十年沉淀的養(yǎng)殖技術(shù)、數(shù)智化管理經(jīng)驗轉(zhuǎn)化為高溢價服務(wù)輸出；二是通過‘現(xiàn)代智牛’平臺整合產(chǎn)學(xué)研資源，形成標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)制的知識產(chǎn)品。從‘養(yǎng)牛賣奶’到‘賣技術(shù)管牧場’，商業(yè)模式的躍遷將顯著改善資本回報率。”

在綠色發(fā)展方面，現(xiàn)代牧業(yè)將ESG融入發(fā)展基因，2025年ESG表現(xiàn)再攀新高：MSCI ESG評級上調(diào)至A級，連續(xù)12年獲世界食品品質(zhì)評鑒大會金獎，入選《可持續(xù)發(fā)展年鑒（中國版）2025》；萬得ESG評級升至AA級，位列中國乳制品行業(yè)第一。

對此，柏文喜指出：“更重要的是，ESG已從‘形象工程’轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性競爭力——融資成本率從3.40%降至3.23%，綠色金融工具的運(yùn)用有效緩解了財務(wù)壓力。在‘十五五’農(nóng)業(yè)新賽道中，這種將生態(tài)效益與經(jīng)濟(jì)效益深度融合的能力，將成為穿越周期的關(guān)鍵護(hù)城河。”

而在人才建設(shè)上，公司連續(xù)三年蟬聯(lián)“DEIB雇主品牌大獎”，并榮獲EBI 2025年度“幸福職場大獎”等榮譽(yù)。

在社會責(zé)任領(lǐng)域，公司深耕鄉(xiāng)村振興，通過牧場建設(shè)帶動地方就業(yè)、飼草種植促進(jìn)農(nóng)戶增收，常態(tài)化開展助學(xué)興教公益行動；加入聯(lián)合國全球契約組織（UNGC），推動產(chǎn)業(yè)鏈綠色協(xié)同，引領(lǐng)中國奶業(yè)低碳、循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展。

作為中國乳業(yè)規(guī)模化、現(xiàn)代化、綠色化的標(biāo)桿企業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)正從“規(guī)模領(lǐng)先”邁向“質(zhì)量與價值領(lǐng)先”。在消費(fèi)升級與健康中國戰(zhàn)略驅(qū)動下，隨著原奶市場供需逐步平衡、公司戰(zhàn)略落地見效，現(xiàn)代牧業(yè)能否以“沖鋒”之姿實現(xiàn)盈利持續(xù)改善、價值穩(wěn)步提升，引領(lǐng)中國奶業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，書寫全球牧業(yè)的中國方案，還有待其后續(xù)交出的“答卷”。