2026年3月，方方攥著攢了好久工資，打算換一部新手機(jī)。在手機(jī)賣(mài)場(chǎng)轉(zhuǎn)了整整一下午，他發(fā)現(xiàn)OPPO、vivo、榮耀的新款機(jī)型，幾乎都比去年貴了300到500元。

直到走到小米專柜，他才松了口氣：小米17系列和Redmi全線都沒(méi)漲價(jià)，Redmi Note 15 8+256G版本依然是1299元，甚至比去年同配置機(jī)型還便宜了100元。于是他果斷下了單，但拿到手機(jī)的那一刻，一個(gè)疑問(wèn)也悄悄冒了出來(lái)：全行業(yè)都在漲價(jià)，小米憑什么不漲？它這樣硬扛，還能頂多久？

2026 年的手機(jī)市場(chǎng)，是一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的成本絞殺戰(zhàn)。當(dāng)、vivo、集體上調(diào)售價(jià)，部分機(jī)型漲幅直逼千元時(shí)，小米成了那個(gè) “異類”—— 小米 17 系列、Redmi 全線維持原價(jià)，甚至在電商平臺(tái)開(kāi)啟百億補(bǔ)貼，把部分機(jī)型打到歷史最低價(jià)。

雷軍在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上坦言：“內(nèi)存漲價(jià)給了我們巨大壓力，我們只能靠?jī)?nèi)部效率消化，盡量不讓消費(fèi)者買(mǎi)單。” 但在全行業(yè)成本暴漲、利潤(rùn)被無(wú)限擠壓的當(dāng)下，小米的 “不漲價(jià)”還能頂多久？

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這場(chǎng)漲價(jià)風(fēng)暴的源頭，是 AI 服務(wù)器對(duì)存儲(chǔ)產(chǎn)能的瘋狂虹吸。三星、SK 海力士將 60%-90% 的先進(jìn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)向，直接導(dǎo)致手機(jī)用、嚴(yán)重短缺。

數(shù)據(jù)顯示，2026 年一季度，手機(jī)存儲(chǔ)芯片現(xiàn)貨價(jià)累計(jì)漲幅超 300%。12GB 內(nèi)存成本從 200 元飆升至 600 元，1TB 閃存從 200 多元漲至近 600 元，存儲(chǔ)在整機(jī)成本中的占比從 15% 躍升至 30%-40%。

這對(duì)手機(jī)廠商的沖擊是致命的。財(cái)報(bào)顯示，2025 年，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入 1864.4 億元，同比下降 2.8%；全球出貨量 1.652 億臺(tái)，微降 2.0%。更嚴(yán)峻的是毛利率，從 2024 年的 12.6% 跌至 10.9%，到四季度更是驟降至 8.3%。按小米手機(jī)平均售價(jià) 1142 元計(jì)算，單臺(tái)毛利僅 94 元。

而每臺(tái)手機(jī)因存儲(chǔ)漲價(jià)新增的成本就超過(guò) 150 元，這意味著，小米每賣(mài)一臺(tái)中低端手機(jī)，都在承受 “賣(mài)一臺(tái)虧一臺(tái)” 的壓力。

一個(gè)真實(shí)的案例能直觀說(shuō)明這種壓力。Redmi Note 14 系列，作為小米走量的主力機(jī)型，2026 年初的比 2025 年同期上漲了 12%，但售價(jià)依然維持在 1299 元起。供應(yīng)鏈內(nèi)部測(cè)算，這款機(jī)型的毛利率已從去年的 15% 壓縮至不足 5%。

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在全行業(yè)漲價(jià)的背景下，小米陷入了前所未有的戰(zhàn)略兩難。

如果小米跟隨行業(yè)漲價(jià)，每臺(tái)手機(jī)漲 300-500 元，毛利率能回升至 15% 以上。但Redmi 用戶對(duì)價(jià)格極其敏感，一旦漲價(jià)，這部分用戶可能會(huì)流失。

小米選擇了 “死扛”。小米總裁盧偉冰在上直言：“我們扛不動(dòng)了就會(huì)漲，但會(huì)比別人多扛一會(huì)。”

2026 年第 12 周，小米國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額飆升至 16.2%，排名躍升至第四，與第三名 OPPO 的差距僅 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，小米 17 系列在 4000-4500 元價(jià)位段市占率達(dá) 29.4%，穩(wěn)居榜首。這種 “逆勢(shì)增長(zhǎng)” 的代價(jià)，是利潤(rùn)的大幅犧牲。高盛研報(bào)預(yù)測(cè)，2026 年小米手機(jī)業(yè)務(wù)將虧損約 41 億元，毛利率將進(jìn)一步降至 8.0%。

面對(duì)成本壓力，小米將希望寄托于高端化。2026 年一季度，小米在 600 美元以上高端市場(chǎng)的份額同比提升 3.2 個(gè)百分點(diǎn)至 18.7%。小米 17 系列累計(jì)出貨 426 萬(wàn)部，其中 Pro/Pro Max 高端機(jī)型貢獻(xiàn)了 84% 的銷量。Ultra 版本定價(jià) 6999 元起，出貨量也達(dá)到 18.24 萬(wàn)部，在國(guó)產(chǎn) 6000 元以上價(jià)位段表現(xiàn)突出。

高端化確實(shí)能緩解利潤(rùn)壓力。小米 17 Ultra 的毛利率預(yù)計(jì)超過(guò) 25%，一臺(tái) Ultra 的利潤(rùn)相當(dāng)于 25 臺(tái) Redmi Note 14。

但問(wèn)題在于，高端機(jī)型的銷量規(guī)模太小。18 萬(wàn)部的 Ultra，對(duì)于年出貨 1.65 億臺(tái)的小米來(lái)說(shuō)，杯水車(chē)薪。小米 60% 以上的出貨量依然集中在 200 美元以下的低端市場(chǎng)，這部分才是利潤(rùn)黑洞。

更現(xiàn)實(shí)的困境是，高端化需要持續(xù)的研發(fā)投入。小米計(jì)劃未來(lái)五年研發(fā)投入超 2000 億元，自研、澎湃 OS 系統(tǒng)。但在手機(jī)業(yè)務(wù)利潤(rùn)被大幅擠壓的當(dāng)下，這種 “燒錢(qián)” 能否持續(xù)？2025 年四季度，小米集團(tuán)凈利潤(rùn)同比下滑 23.7%，核心原因就是手機(jī)業(yè)務(wù)毛利下滑拖累了整體業(yè)績(jī)。

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所以小米的 “頂”，不是無(wú)限的，它的極限，取決于三個(gè)關(guān)鍵變量：

第一，存儲(chǔ)芯片價(jià)格何時(shí)見(jiàn)頂。TrendForce 預(yù)測(cè)，存儲(chǔ)芯片價(jià)格將在 2026 年二季度繼續(xù)上漲 10%-15%，下半年才可能企穩(wěn)。如果價(jià)格持續(xù)暴漲到三季度，小米手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率可能跌破 7%，單臺(tái)虧損將超過(guò) 100 元。屆時(shí)，即使是小米，也不得不全面漲價(jià)。

第二，高端化能否快速上量。小米 17 系列的成功，證明了其高端化的潛力。但要真正扭轉(zhuǎn)利潤(rùn)頹勢(shì)，小米需要在 6000 元以上價(jià)位段實(shí)現(xiàn)年出貨 1000 萬(wàn)部以上。按照目前的增速，這至少需要 2-3 年時(shí)間。短期內(nèi)，高端化無(wú)法解決中低端機(jī)型的虧損問(wèn)題。

第三，生態(tài)其他業(yè)務(wù)能否持續(xù) “輸血”。小米的優(yōu)勢(shì)在于 “人車(chē)家全生態(tài)”。2025 年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入 374 億元，毛利率高達(dá) 76.5%；IoT 與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入 1274 億元，毛利率 18%；汽車(chē)業(yè)務(wù)收入超千億，毛利率 22%-25%。這些高毛利業(yè)務(wù)，是小米補(bǔ)貼手機(jī)業(yè)務(wù)的 “彈藥庫(kù)”。但如果汽車(chē)業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)快、研發(fā)投入過(guò)大，生態(tài)業(yè)務(wù)的 “輸血” 能力也將受限。

所以回到最初的問(wèn)題：小米還能頂多久？有分析人士認(rèn)為，以目前的態(tài)勢(shì)看，小米至少能 “頂” 過(guò) 2026 年上半年。憑借充足的庫(kù)存、生態(tài)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)補(bǔ)貼以及高端化的初步成功，小米有能力在不漲價(jià)的前提下，維持市場(chǎng)份額和基本盤(pán)。

對(duì)于消費(fèi)者而言，當(dāng)然希望小米能一直 “頂” 下去，因?yàn)樗拇嬖冢鞘謾C(jī)行業(yè)價(jià)格的 “壓艙石”。

但對(duì)于商業(yè)而言，沒(méi)有永遠(yuǎn)的 “頂”，只有不斷的 “變”。小米能否在這場(chǎng)成本風(fēng)暴中活下來(lái)，不僅取決于它的勇氣，更取決于它的智慧。