營收210億創歷史新高后，愛回收卻按下了暫停鍵

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打破溝通邊界，釋放智能價值

撰文 | JJ

編輯 | 楊勇
題圖 | 豆包AI

二手交易，到底算不算得上是門好生意？

前不久，二手交易平臺愛回收的母公司萬物新生發布財報。2025年公司營收210.5億，同比增長28.9%；歸母凈利潤3.36億，同比增長超過4000%，出色的業績表現似乎將市場的目光重新聚焦到了二手交易平臺上。

傳統意義上，二手交易平臺由于標準化程度低、線下重資產投入和消費者口碑分化等問題，始終被外界認為是門吃力不討好的生意。

現在隨著愛回收母公司財報的發布，以及行業內的閑魚、轉轉等平臺都在努力試水更多的新方向，屬于二手交易平臺的春天真的要到來了嗎？

何以成為“二手交易之王”？

把二手生意做到數百億元的營收，是個什么概念？

前不久，知名二手交易平臺愛回收母公司萬物新生發布了最新財報。數據顯示，2025年萬物新生營收210.5億，同比增長28.9%；歸母凈利潤3.36億，同比暴增超過4000%，業務規模方面，全年交易商品達4170萬臺，同比增長18.1%。

區分不同業務品類來看，3C消費電子仍然是貢獻萬物新生營收的絕對主力，不過愛回收平臺在穩定3C業務的同時還將范圍覆蓋到黃金、腕表、名酒、影像器材等多個消費品類。盡管整體貢獻度不算高，不過在2025年四季度多元品類的回收GMV同比增長125.7%。

那么，愛回收究竟做對了什么，能夠成為二手交易之王呢？

公開資料顯示，愛回收成立于2011年，彼時正是智能手機井噴的年代。只不過由于沒有完善的二手市場進行流通，對很多普通消費者來說舊手機大多躺在家里吃灰，再不然就被低價處理。

愛回收平臺的創始人陳雪峰發現了這一市場，創辦愛回收后首創線上二手3C回收模式，主要對智能手機、筆記本電腦等消費電子產品進行回收處理。2013年底愛回收在上海開出了首家線下門店，通過現場清空手機數據等方式進行面對面交易，此舉也在很大程度上打消了消費者的顧慮。

2015年在獲得了京東融資和線上平臺入口后，愛回收的業務發展開始步入快車道。源源不斷的用戶最終幫助愛回收母公司萬物新生成功在2021年6月18日登陸紐約交易所，市值一度高達40億美元。

圖源：愛回收官方微博

數據顯示，截止到2025年底愛回收的門店數量超過2195家，規模方面是當之無愧的行業龍頭；不僅如此，在海外市場愛回收也在2025年連續四個季度實現環比增長，單月業績高光時刻超過5000萬元。

本質上來說，愛回收做的就是低買高賣的平臺生意，通過這種方式賺取相應差價。財報中顯示的凈商品收入一年近194億元，主要就來自于此。

對廣大用戶而言，之所以愿意選擇愛回收處理閑置消費電子產品，首要因素在于愛回收的開創性，率先搶占了消費者心智。在愛回收創辦之前，國內無論二手手機又或者是筆記本電腦市場基本上沒有特別成熟的回收標準，被二手販子“看人下菜碟”是常態。

隨著愛回收等平臺的出現，二手商品有了標準化的回收流程，對大多數人來說簡單快捷，更不用擔心和平臺之間的來回拉鋸。尤其此前愛回收自主研發的自動化質檢流水線成功部署后，對手機等消費電子產品的質檢精確度達99%以上。

圖源：愛回收官方微博

不過，愛回收的收入結構相對單一也是事實。數據顯示，公司以回收加轉售為主的自營業務近194億的收入在總營收中的占比高達92.1%，服務業務占比只有7.9%，盡管如今在很多小區內還配備了愛回收投遞箱，只是相較于消費電子產品的利潤表現而言總歸是個彎腰撿鋼蹦的生意。

擴張失速，深陷信任危機

和業績表現形成鮮明對比的是，曾經在2024年財報會議上愛回收官方宣布要在2025年新增800家門店，實際結果是整個2025年愛回收累計凈新增334家門店，完成率不及此前計劃中的一半，其中2025年第四季度凈新增門店數量更是為0。

一邊是公司業績屢創新高，另一邊是線下門店擴張失速，基于此公司給出的官方回應是未來開出5000家的中長期目標不變，只是會根據線上流量和戰略調整來把控開店速度。簡單來說，愛回收似乎要選擇走更加穩健的擴張步伐。

眾所周知，愛回收的立身之本是廣大消費者對該平臺的信任度。嚴格且標準化的回收流程、高周轉率、回收及二次銷售過程中對用戶隱私的保護等，成立之初的愛回收憑借多種特質成為很多用戶交易二手消費電子產品的首選。

圖源：愛回收官方微博

隨著平臺的自營門店和聯營門店等雙管齊下的快速擴張策略，買賣雙方之間的信任度似乎有了逐漸松動的跡象。

首先是愛回收平臺上的壓價問題，二手商都希望以更低的價格回收后再標出更高的價格賣出去，不過愛回收在這方面引發了廣泛的質疑聲。在小紅書等社媒平臺上不斷有用戶表示愛回收在線上會初步給出高估值，線下真實回收后再進行壓價。

以某款蘋果手機為例，打開愛回收的小程序輸入相應信息后預估報價約2500元，實際帶到現場進行檢測后真實報價瞬間腰斬至1300元，對用戶而言要么鎩羽而歸要么忍氣吞聲；同樣的案例還包括在京東購買相應產品選擇愛回收的以舊換新服務時，預估回收價格和舊設備被平臺回收后的真實價格差距能夠在10倍以上。

其次是平臺上的質檢亂象，雖然回收過程中有統一的檢測標準，不過站在普通消費者的角度來看甚至是各種“找茬”。肉眼看不到的劃痕和斑點、手機內屏損傷、邊框磕碰掉漆等，都是質檢人員口中的慣用話術。

再者還包括相應的售后服務問題，消費者購買二手商品前得到的官方承諾和發生問題后的解決流程不一致。如申請退款被客服回復找不到商品、官宣聯保一年在出現質量問題后被告知是人為原因…2025年5月創始人陳雪峰還通過開通個人視頻號試圖擴大品牌影響力，沒想到評論區直接變成了用戶的投訴現場。

如今在黑貓投訴平臺上有關愛回收的投訴量已經超過25000條，問題大多都集中在壓價、售后服務等方面。

圖源：黑貓投訴平臺

回過頭來看，愛回收眼下所出現的信任危機核心還是來自于平臺快速擴張和服務之間的匹配度錯位問題。二手商品畢竟不是標準化的產品，每一件都需要單獨評估和結算，在此過程中一旦落地執行的標準出現偏差就很可能會造成用戶不滿意的結果。

二手生意，還好做嗎？

據商務部此前所發布的數據顯示，2024年國內二手商品交易額為1.69萬億，同比增長28%，年復合增長率超過12%。即便細分到愛回收所主打的3C消費電子等領域，同樣有著不錯的市場前景。

事實上，隨著消費者對更換全新電子產品的頻率逐步走低，再加上整體環保意識的增強，二手電子產品正在獲得更高的接受度。以交易額來計算，2018~2022年間國內二手消費電子產品的市場規模從1438億增長到4248億，年復合增長率超過30%，二手手機在這之中的占比能夠達到75%左右。

圖源：愛回收官方微博

既然市場有前景，那競爭對手自然就不可避免。如今整個二手交易市場中的知名平臺除了愛回收，還有閑魚和轉轉。

背靠阿里的閑魚不必多說，更多的重心是為普通用戶提供直接交易的機會，如今早已成為很多用戶在購買二手商品時的首選平臺之一。當然除了個人交易之外，閑魚也在不斷嘗試引入B端商家。

2015年底正式成立的轉轉，起初主打的也是C2C自由市場，經歷了在行業內的多年深耕后2022年底正式轉型為循環經濟產業企業?；蛟S是憑借自身的多年經驗，完完全全面向C端的生意并不是很好做，最終在2025年9月轉轉官方宣布正式關停C2C自由市場，全面轉向C2B2C業態。

不可否認，隨著越來越多的對手涌入，二手交易市場的競爭格局只會愈發激烈。

那么，無論愛回收又或者閑魚和轉轉，從面向個人用戶起家，為何都會逐步嘗試或全面押注B端呢？本質上來說，恐怕都和二手回收生意一直都有諸多困擾有關。

消費電子產品數量之多，再加上每臺設備的損耗和折舊各有不同，這也就意味著平臺在回收此類產品時難以高度標準化。

對平臺而言無疑想要通過更低的價格回收從而賺取更高的利潤，對出售舊設備的用戶來說當然更想賣個高價，雙方完全相反的立場也就意味著整個回收過程難以在短時間內迅速完成，若情節嚴重的前提下不可避免還會引發投訴和質疑。

另一方面雖然看似不起眼的線下二手店，實際上也屬于重資產投入。除了租金和人員等固定成本，線下二手門店非常依賴舊設備的高周轉，一旦設備回收數量跟不上就會完全斷絕收入來源，此種收入的不穩定性對線下二手門店來說往往會造成致命打擊。

從這個角度出發，愛回收在營收和利潤表現如日中天的當下選擇主動按下暫停鍵，更多是出于長遠目標的考慮。

二手生意想要做好線上線下同等重要，不過對平臺們來說更關鍵的是如何把非標生意真正做成高度標準化的流程，從而贏取廣大用戶的信任，如此才更有機會長期留在牌桌上。