信用卡不良190億、存貸逆勢雙增：華夏銀行的平衡之道

文：向善財經

今年一季度的大A，莫名的有點回到2022年的魔幻感。

這兩季都是西邊的一個糟老頭子搞事情，連帶著咱們大A跟猴一樣上竄下跳的，甚至連傳統避險資產黃金的階段性表現都出現了反復。

在此背景下，具備高股息、低估值的防御性板塊重獲投資者青睞，其中銀行板塊憑借其穩定的分紅回報和堅實的資產基礎，成為震蕩市中的資金“避風港”之一。

而在一眾大行當中，二月份以來，漲勢又最為兇猛。

華夏銀行

原因無他，一方面，在上漲之前，華夏銀行的市盈率僅有4倍左右，估值方面的數據要顯著低于其他大行，簡直就是估值洼地。

另一方面，天眼查APP顯示，其每股收益達到了1.65元，并且其股息率毫不遜色于同行，達到了5.46%左右。

然而，相較于一往無前的股價和撿漏的估值，最近有件事讓不少投資者的心里一直在打鼓。

具體來說，在三月末，華夏銀行在銀登中心陸續披露5期信用卡不良貸款轉讓項目招商公告中，其轉讓的債權規模達75.89 億元，成為當月國內銀行業規模最大的信用卡不良資產處置動作。

更關鍵的是，這是繼 2025 年 12 月初轉讓 112.87 億元信用卡不良資產后，華夏銀行在不到一年時間內再次啟動大規模不良出清，兩輪累計處置規模已接近190億元。

那么，在其光鮮的“成績單”之下，究竟是否潛藏著需要投資者仔細審視的另一面？這值得我們撥開表面的喧囂，進行一番深究。

//不良出清，華夏銀行再起航

從本次披露的資產包核心細節來看，75.89億元債權中，本金部分為31.86億元，息費部分則為44.03億元，息費占比超過58%。

那以此次的規模測算，兩輪處置的190億元背后，是銀行在信用卡業務上數十億的本金損失。

該圖片可能由AI生成

另外，如果對比同行的動作來看，華夏銀行短期內對信用卡不良的處置力度，相對來說還是在行業的前列。

這似乎說明華夏銀行信用卡方面的不良資產壓力應該比較大，不然不會如此頻繁且大規模的推動債權的轉移。

當然，需要說明的是，在 2026 年政府工作報告明確 “穩妥處置金融機構不良資產” 的政策背景下，華夏銀行的密集處置動作，既是順應行業常態化出清的必然選擇，也是其信用卡業務風險集中暴露后的被動應對。

并且，與資產處置同步推進的是核心管理層調整——原零售金融部總經理趙草梓出任信用卡中心總經理，原信用卡中心總經理肖鋼轉任零售金融部總經理，這樣既能打破部門壁壘，又能強化零售業務全鏈條協同，統一風險管控口徑。

在這樣的背景下，現在的關鍵問題就不是當下處置了多少了，畢竟這都是過去式了。

重要的是在出清這些不良資產，完成管理層的調整之后，華夏銀行當下的信用卡業務質量能否更健康的成長。

這就需要先分析2025年的不良方面的數據。

首先，華夏銀行個人貸款不良余額 147.32 億元，比上年末增加 17.14 億元，不良貸款率 2.11%，比上年末上升 0.31 個百分點；公司貸款則相對優秀，不僅不良貸款率下降了0.17%，貸款余額也在增長。

其次，其關注類貸款余額為685.78億，相較2024年增加75.44億元，增幅達12.36%，占比也由降轉升，這表明未來不良貸款的生成壓力在加大。

最后，再來看遷徙率，2025年正常類貸款的遷徙率為2.18%，相比上年度上升0.83個百分點。

關注類貸款遷徙率高達36.37%，相比上年度大幅上升9.26%，這就意味著每100元關注類貸款中，有36.37元有可能在一年內遷徙為不良貸款。

總的來看，這幾項不良指標的攀升，似乎印證了華夏銀行潛在的不良貸款向實際不良轉化的風險不僅沒有緩解，還隱隱有加劇的趨勢。

而從全局的角度看，因為公司貸款的不良是明顯下降的狀態，那這些不良的增加大概率還是集中在個人貸款業務上。

當然，僅從存量的角度來看不良的增長不免有失偏頗，如果增長迅猛，不良的增加其實完全可以理解。

從發卡量來看，華夏銀行的信用卡業務發展的還不錯。

數據顯示，其累計發卡量持續增長，從2023年的3,947.74萬張增至2025年的4,332.23萬張，兩年累計增長約9.7%。

但遺憾的是，在發卡量增長的同時，核心業務指標出現了“倒掛”現象。

其貸款余額連續兩年下降，從2023年的1,840.97億元降至2025年的1,510.86億元，降幅達17.9%；交易總額連續兩年下降，從2023年的9,852.96億元降至2025年的7,103.26億元，降幅達27.9%。

從最終的收入端的數據來看也是如此——2024年華夏銀行信用卡業務收入較2023年下滑3.11%，到了2025年，其全年收入為144.59億元，較2024年進一步大幅下滑15.65%。

客觀的數據表明，華夏銀行的信用卡業務收入的下滑趨勢不僅未得到扭轉，反而呈現加速下滑的態勢。

至此，我們能看到其個人貸款業務整體的增長壓力、壞賬壓力，在經過大規模的不良出清之后，還是沒有得到質的改善。

不僅如此，2025年在壞賬方面的“刮骨療毒”，也讓安全指標產生了較大的波動。

數據顯示，整個2025年，華夏銀行累計清收處置不良資產 433.24 億元，其中現金清收 98.21億元、呆賬核銷 329.63 億元、以物抵債等方式處置 5.40 億元。

相對應的，其2025年的撥備覆蓋率僅 143.30%，不僅遠低于平安、招商、興業等同業 200% 以上的平均水平，更跌破了 150% 的紅線，風險緩沖墊不足，若后續不良風險持續暴露，將面臨極大的撥備計提壓力。

對此，華夏銀行自己的解釋是：撥備因核銷而減少，而非因新增不良激增。這是一種以撥備換空間的積極策略，即用短期指標的調整，換取資產負債表的潔凈與未來盈利釋放的空間。

那么問題來了，在如此密集的不良出清與潛在風險壓力之下，華夏銀行整體的資產質量究竟處于什么水平？其營收結構是否具備足夠的韌性來抵御當前的挑戰？

要回答這些問題，僅看信用卡或個貸端的數據還不夠，還需要回歸到銀行整體的資產負債表中，從更宏觀的視角審視其真實狀況。

//存貸雙增，風險下的曙光

拆解營收結構來看，2025年華夏銀行實現利息凈收入629.48億元，同比增長1.43%。在行業凈息差普遍收窄的背景下，這一逆勢增長尤為難得，成為對沖資產端利率下行壓力的核心支柱。

非利息凈收入為289.66億元，同比大幅下降17.44%，主要受資本市場波動拖累，公允價值變動損益出現較大浮虧，其中交易性金融資產中的債券估值下跌是主要因素。

不過，結構層面仍有亮點：手續費及傭金凈收入同比增長2.44%，成為非息收入中的穩健增長極。

同時，成本收入比控制在30.61%，業務及管理費同比下降2.84%，表明該行在收入端承壓時，仍保持了良好的經營韌性。

從規模擴張來看，截至2025年末，華夏銀行總資產達4.74萬億元，同比增長8.25%。

其中，各項貸款余額2.57萬億元，同比增長8.47%；存款余額2.38萬億元，同比增長10.71%。

存貸款的增量與增速均創下近五年新高，說明盡管信用卡業務面臨收縮壓力，但公司貸款與其他零售業務的擴張有效支撐了資產負債表的整體增長。

尤其值得關注的是，存款增速若持續高于貸款增速，負債結構會進一步優化，為后續資產端配置提供了更穩定的資金來源。

風險控制方面，其逾期貸款余額雖然有所增加，但占比略有下降。逾期90天以上貸款與不良貸款的比例為70.66%，遠低于100%，說明華夏銀行對不良貸款的認定標準較為嚴格，不良貸款數據質量較高。

不過，在存貸雙增的背景下，有些讓人揪心的是，在資本充足率方面，充足率較上年下降0.39個百分點，資本充足率則下降0.28個百分點。

核心一級資本

要知道，一方面核心一級資本是銀行抵御風險的最后一道防線，比率下降意味著在極端情況下，銀行吸收損失的能力相對減弱。

另一方面，核心一級資本充足率的下降，意味著華夏銀行正處于“以資本消耗換取規模增長”的階段。

這既反映了華夏銀行2025年業務擴張積極，但也暴露了內生增長動力不足（利潤下滑）與資本補充渠道單一的問題。

但總的來說，雖然撥備覆蓋率、不良生成等問題客觀存在，但在其他業務的開展上，華夏銀行的表現極為亮眼。

而且，盡管零售端面臨調整，華夏銀行在服務國家戰略方向上的投入并未松懈，其在重點領域業務占比持續提升。

科技金融方面：貸款余額比上年末增長 53.74%，占比提升2.93個百分點。該行創新試點研發貸款、認股權貸款，搭建“科技金融服務生態圈”，精準賦能科創企業。

綠色金融方面：貸款余額比上年末增長 30.99%，占比提升2.60個百分點。綠色租賃資產余額達985.79億元，占全部租賃資產比重超53%。該行與亞洲開發銀行合作開展低碳園區項目，戶用光伏業務裝機容量占全國總量8.45%，品牌影響力（“綠筑美麗華夏”）持續鞏固。

數字金融方面：投向數字經濟核心產業貸款余額增長 29.89%，手機銀行煥新升級，數字化經營能力提升。

總而言之，盡管在具體業務方面處于“陣痛期”，華夏銀行并未收縮對國家重點領域與薄弱環節的支持力度。

無論是科技型企業的研發貸款，還是鄉村戶用光伏的綠色實踐，抑或是數字金融對中小微企業的賦能，都顯示出這家銀行在陣痛中依然堅守的社會責任感。

對華夏銀行來說，短期的資產承壓與長期的戰略布局，本質上是一枚硬幣的兩面——前者是化解歷史包袱的代價，后者是通向高質量發展的臺階。

此刻的華夏銀行正經歷一場“左手清舊賬，右手開新局”的深刻轉型。能否在不良出清后迎來資產質量與估值水平的共振修復，市場將用時間給出答案。

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