4月12日，春秋航空（601021）披露2025年年度報告。

在“旺丁不旺財、增收不增利”的民航業大背景下，這份成績單尤為亮眼。

2025年，春秋航空：

營業收入214.6億元，同比增長7.3%；

歸母凈利潤達到23.17億元，同比增長1.96%。

在多家大型航司仍在盈虧線上掙扎時，春秋航空已憑借其獨特的低成本模式，再次坐穩了“國內最賺錢航司”的寶座。

翼哥這篇文章想說明三個問題。

一是2025年對春秋航空至關重要，實現了三個突破。

二是為什么說春秋航空超過國泰航空，是我國民航業的利潤之王。

三是春秋航空為何如此賺錢。

一、2025年，春秋航空的三大突破！

一是利潤連續三年保持增長。

從歸母凈利潤來看：

2022年，-30.36億元

2023年，22.57億元

2024年，22.73億元

2025年，23.17億元

我們知道，前三季度，春秋航空的利潤同比大幅10.32%。

也就是說，春秋是靠第四季度實現了驚險逆轉。

2025年第四季度，春秋航空虧了1812萬元。

2024年第四季度，春秋航空虧了3.3億元。

也就是說，2025年第四季度，春秋航空少虧了3.1個億。

尤為難得的是，這一成績是所得稅多了3.7億元的不利局面下取得的。

二是客運量首次突破3000萬人次。

2025年，春秋航空共運輸旅客3233.5萬人次，同比增長12.7%。

對于低成本航空來說，客流量至關重要。

2025年客座率為 91.5%，同比上升 0.04個百分點。

在各航司低價競爭的情況下，春秋航空客座率還能實現提升，是非常不易的。

三是營收首次突破200億元大關。

2025年，春秋營收達到214.6億元，同比增長7.3%，也是首次破200億元。

二、凈利之王：論 “賺錢效率”，國泰也甘拜下風

2025 年，春秋航空實現：

營業收入214.6億元，同比增長7.3%

歸母凈利潤23.17億元，同比增長1.96%

凈利率高達10.8%

若只看凈利潤絕對值，總部位于香港的國泰航空以 97.8億元人民幣的凈利遙遙領先。

但評判一家企業的 “賺錢能力”，凈利率（每百元營收能賺多少利潤）才是更核心的標尺。

春秋航空：10.8%（每 100 元營收賺 10.8 元）

國泰航空：9.27%（每 100 元營收僅賺 9.27 元）

春秋航空甚至超過了國泰航空，令人吃驚。

在全行業普遍“增收不增利”的大環境下，春秋航空用實際業績說明了，航空公司是能賺錢的。

三、春秋航空三大“金剛鉆”，鑄就低成本王者

1. 成本控制：把“摳門”做到極致，把效率拉到滿格

春秋航空的成本優勢，源于對飛機和運力的“榨干式”高效利用。

一是高密度座艙。

機隊清一色空客 A320 系列，全經濟艙高密度布局。A320ceo 型多為 186 座，A321neo 更是達到 240 座，比全服務航司同機型多出20%-30%的座位，單位成本被大幅攤薄。

二是高客座率。

全年客座率91.5%，同比微升 0.04 個百分點，穩居行業頂尖水平。幾乎 “班班滿座”，讓每一個座位都成為利潤源。

三是高飛機利用率。

飛機停在地面就是虧損，飛在天上才能賺錢，春秋深諳此道。

2025年，春秋航空飛機利用率9.97小時，距離自己巔峰水平還有不小差距，但對于絕大部分航司已經是高水平了。

2. 渠道掌控：砍掉中間商，99.6% 的票自己賣

航空公司最大的一個痛點，就是被OTA掌控了渠道。

不僅失去了對市場的掌控力，更是失去了定價權，失去了對客戶消費特點的了解。

航空業有句行話：“渠道為王，得直銷者得天下”。

春秋航空將這句話執行到了極致。

除包機業務外，電子商務直銷（含 OTA 旗艦店）占比驚人的99.6%。

全服務航司依賴攜程、去哪兒等 OTA 平臺和傳統旅行社，每賣一張票都要支付代理費、渠道費甚至是系統使用費。

春秋幾乎完全繞過中介，數億元的銷售費用直接轉化為凈利潤。

注冊會員突破1 億，常旅客占比超 50%。

龐大、忠實的自有客群，是其敢放棄傳統渠道、堅持直銷的最大底氣。

3. 輔營收入：機票只是 “入場券”，增值服務賺大錢

作為廉航鼻祖級玩家，春秋航空早已不靠機票 “死磕” 利潤，輔助業務成為第二增長曲線。

2025年實現輔助業務收入9.7億元。

包括行李額、選座、餐食、保險、快速登機等“碎片化”服務。

春秋航空明確將輔助業務列為核心競爭力，未來將持續整合資源，做深做廣航旅產品，減少市場波動對收入的沖擊。

翼哥一直認為：

機票價格高度透明，競爭非常激烈，而且利潤率很低，只有在輔營收入上下功夫，才能贏得未來。

當然了，春秋航空的也有其他優勢。

134架飛機中，62架自購，首外部影響更小，美元負債小，首匯率波動影響小。

圖片

資產負債率61.25%，是所有上市航司中最低的一家，由此帶來了較低的財務費用。

2025年，春秋航空賬面上躺了60多億元的現金，帶來了2.099億元利息收入，這對于大多數缺錢的航空公司大概只有羨慕嫉妒恨的份了。

總之，春秋航空的許多做法值得航司們學習借鑒！