成都匯陽投資關于AI 算力驅動需求爆發，銅纜高速連接高景氣持續

　　英偉達短距高速互聯確立 “ 光銅雙軌 ” 路線

　　據英偉達2026 年GTC 大會及博通最新財報披露，短距高速互聯確立 “光銅雙軌 ” 路線 ，機柜內短距傳輸場景銅纜憑借低成本、低時延、低功耗不可替代 ，400G/800G/1.6T 高速銅纜(DAC/AEC) 需求隨AI 服務器集群放量加速增長， 國產廠商加速切入全球頭部供應鏈 ，行業進入量價齊升周期。

　　光銅雙軌落地 ，銅纜短距剛需凸顯

　　英偉達、博通等海外 巨 頭明確算力互聯三大路線：銅纜擴展(機柜內) 、 光學擴展(機柜間) 、 光銅協同 ， 大規模光互聯(CPO) 普及時間延后至 2028 年以后 ， 中短期銅纜為 AI 集群短距互聯核心方案 。

　　成本優勢：DAC/AEC 成本僅為光模塊的 1/3-1/4 ，功耗降低 40%，運維更簡便。

　　需求剛性：GB200/GB300 服務器單機銅纜用量大幅提升 ，單柜銅纜價值量顯著增長 ，帶動高速銅纜 出貨量持續高增。

　　速率升級：112G/224G PAM4 技術成熟，800G/1.6T 產品逐步量產，推動產品單價與毛利率上行。

　　銅纜高速連接產業鏈高景氣持續

　　AI 算力爆發帶動數據中心迭代 ， 高速銅纜從輔助方案升級為核 心互聯組件，產業鏈材料 — 線纜 — 連接器 — 設備全環節受益 ，高景氣有望貫穿 2026-2027年 。

　　上游材料： 高純銅 、 高強高導銅合金、鍍銀銅線需求激增 ，高端銅材加工量價齊升 ，技術壁壘構筑競爭優勢。

　　中游線纜：DAC(無源直連銅纜) 、AEC(有源銅纜) 批量交付， 224G 及以上高速產品成為增長主力 ，頭部廠商訂單飽滿 、產能持續釋放。

　　下游連接器：高速 I/O 連接器 、背板連接器適配 AI 服務器升級，國產替代加速 ，切入英偉達 、 華為、 云廠商供應鏈。

　　市場空間：LightCounting 等機構預測 ，高速銅纜市場年復合增長率超 25% ，2027 年 出貨量突破 2000 萬條 ，AI 算力驅動下增速有望進 一步提升 。

　　相關公司

　　立訊精密 (002475)

　　核心定位：全球高速銅纜全系列解決方案龍頭，AI 算力互聯核心供應商。核心優勢：垂直整合 DAC 、 ACC、 AEC 全產品線 ， 224G 高速銅纜良率領先 ， 切入谷歌 、 思科 、華為等全球頭部客戶 ， AI 相關業務成為業績新增長極 ， 高速連接業務營收持續高增。

　　兆龍互連 (300913)

　　核心定位 ：數據中心高速銅纜專精特新企業 ， AEC 領域核心玩家 。 核心優勢： 覆蓋112G/400G/800G 全速率銅纜及連接產品 ， 224G AEC 產品通過驗證小批量交付 ， 適配 800G/1.6T 網絡 ， 高速連接器業務增幅顯著 ， 訂單持續飽和。

　　核心定位： 高速銅纜細分龍頭 ， 英偉達產業鏈核心標的 。 核心優勢： 子公司樂庭智聯供應 224G 高速通信線 ， 傳輸損耗優于行業 ， 受益 GB300 服務器放量 ， AI 銅纜訂單大幅增長 ， 液冷高速銅纜技術領先 ， 客戶資源優質。

　　鼎通科技 (688668)

　　核心定位： 高速通訊連接器龍頭 ， 銅纜連接核心組件供應商 。 核心優勢： 專注高速銅纜連接器 、 I/O 連接器組件 ， 800G 產品送樣海外頭部客戶 ， 112G 產品批量供貨，深度綁定安費諾等國際巨頭 ， 間接供應英偉達 AI 服務器 ， 業績彈性充足。

精達股份 (600577)

　　核心定位： 高端銅材加工龍頭 ， 高速銅纜上游核心材料供應商 。 核心優勢： 控股子公司恒豐特導為鍍銀銅線國內龍頭 ， 產品適配高頻高速銅纜 ， 供貨泰科 、 安費諾等全球連接器巨頭 ， 充分受益高速銅纜需求爆發 ， 高端產能占比持續提升。

　　參考資料：20260403 - 東吳證券 - 通信行業跟蹤周報：AI 算力互聯光銅雙軌落地，銅纜高速連接景氣延續

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