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今日頭條

貴州茅臺上市至今首現年度營收、凈利下滑

貴州茅臺發布2025年年度報告，實現營業收入1688.38億元，同比下降1.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為823.20億元，同比下降4.53%。公司Q4凈利潤176.93億，Q3凈利潤192.24億，據此計算，Q4凈利潤環比下降7%。第四季度凈利潤分析師一致預測是256.24億，經計算Q4凈利為176.93億，業績低于預期。資料顯示，自2001年上市至2024年，貴州茅臺每年的營業總收入、歸母凈利潤均保持正增長，2025年的下滑是其上市至今的首次年度營收、凈利潤負增長。

解析：茅臺年報公開，整個白酒產業深夜一片哀嚎，揭露了令人心驚的幾大實情，一個時代可能又宣告結束了。

?營收：1688.38億元，同比下降1.21%。

?凈利潤：823.20億元，同比下降4.53%。

營收凈利雙降，兩大核心指標均是茅臺上市25年來頭一遭，此前茅臺曾保持連續9年營收兩位數增長，凈利潤連續8年兩位數增長。其他年份就是沒有這么亮眼，也都保持營收和凈利雙增的水平。

哪怕是在行業遭遇2012-2014塑化劑風波那幾年，茅臺多數時候還是營收凈利雙雙兩位數高增長，壓力最大一年也都是增長沒有下滑，足見茅臺的韌性和擁躉有多強。

可去年開始形勢明顯不太一樣，茅臺終端零售價接連跌破多個重要關口，最具代表的飛天茅臺，6月跌破2000，12月更是跌破1499的官指價，創下2017年新低。相當于一年跌了35%，比茅臺股價跌的狠多了，令存量龐大的民間茅臺收藏市場開始震蕩，隱隱顯現出崩盤危機。

這次“雙降”雖然幅度不大（營收-1.21%，凈利-4.53%），但象征意義遠大于實際影響。這標志著茅臺正式告別“只漲不跌”的神話，進入“高質量換擋期”。

茅臺營收利潤雙降，一是主動去庫存，“以價換量”的戰術性回撤。其次是系列酒拖后腿，核心的茅臺酒營收勉強微增（+0.39%），但被視為第二曲線的系列酒營收大跌9.76%，說明中低端市場承壓極大。最后是成本反噬，營業成本上升8%，銷售費用大增28.62%，擠壓了利潤空間。

茅臺的操作短期看是“排雷”，長期看是“換擋”。茅臺基本盤（飛天）依然稀缺。現在的下滑是為了甩掉庫存包袱，為后續的市場化改革（如直營化、年輕化）騰出空間。只要不出現連續性的失速，這就是一次健康的估值重塑。

這次雙降不是末日，而是茅臺從

“神股”回歸“正常藍籌”的成人禮。

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人物/聲音

雷軍：小米未來幾年內都不會做10萬元內車型

據財聯社，今日早6點36分，雷軍乘坐新一代SU7Pro開啟北京到上海1265公里只充一次電挑戰直播，預計本次挑戰將持續15小時，將在當晚21：30左右抵達上海。直播過程中雷軍分享了很多小米近期的熱點。他表示，小米汽車立志成為全球前五的車廠，推動中國汽車工業發展。在回復網友“小米將來是否要推出10萬元以內的車型”一問時，雷軍表示，小米未來幾年內都不會做10萬元內車型，原因在于電動汽車智能化要做好，成本會更高，比較難控制在10萬元以內。

馬斯克稱AI5將用于機器人和超算集群，FSD用AI4就足夠

據澎湃新聞，馬斯克周三在X上宣布，特斯拉芯片設計團隊已完成了AI5芯片流片，AI6、Dojo3 及其他令人興奮的芯片正在研發中。特斯拉硅谷車主俱樂部詢問：“這項技術會應用到汽車還是機器人上？”馬斯克回應稱：“擎天柱和我們的超級計算機集群。AI4就足以讓FSD實現遠超人類的安全。”

編輯

何小鵬回應自動駕駛路線之爭：L2直接到L4是最安全的路徑

據澎湃新聞，4月16日，小鵬集團董事長CEO何小鵬在接受澎湃新聞等媒體采訪時，如是回應近期的自動駕駛路線之爭。何小鵬直言，L3、L4都不是完全嚴格面向商業的分類，最初只是一種技術層面的分類，并沒有考慮到商業化落地。在他看來，智能駕駛最安全的路徑就是直接從L2迭代到L4，在這一過程中去積累足夠多的數據，把安全放在第一位，并同步完善各項政策法規。

高端牛奶謝添地操盤手白瑛離職

據界面新聞，越秀乳業集團總經理白瑛已離職。此外，一名行業內人士證實了該信息的真實性。此前，一份流傳于社交平臺的解聘通知顯示，經廣州越秀乳業集團有限公司董事會研究決定，解聘白瑛的總經理職務，同時授權賀玉平代理總經理職責，并解聘梁羽的副總經理職務，發布通知的時間是2026年1月30日。公開資料顯示，白瑛于2024年4月加入遼寧越秀輝山控股股份有限公司，出任副董事長、總經理，并由他一手策劃推出高端牛奶品牌“謝添地”，該品牌主打的兩款產品價格分別為128元和78元。

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回應來了

萬科回應總裁空缺

近年來，萬科管理層頻繁變動。萬科在互動易平臺回應了總裁職位空缺、泊寓業務、化債等市場關注。

對總裁一職的空缺，萬科表示，公司總裁職位目前處于空缺狀態，公司已通過董事會授權及高管分工調整，由董事長及公司高管團隊分擔相關職責，確保了公司經營決策的正常開展和公司治理的有效運作。

萬科還提到，受多重因素影響，當前公司面臨著多重風險挑戰，整體經營形勢依然十分嚴峻。在各方支持下，本集團全力推進改革化險工作。

郭達雅加入字節跳動年薪近億元？抖音副總裁辟謠

據鳳凰網，4月16日晚，針對DeepSeek 95后研究員郭達雅近億元年薪入職字節的報道，抖音集團副總裁李亮在社交平臺發文表示，“這個報道不實，字節跳動招聘的所有seed團隊技術人員的薪資體系都是一樣的，包括現金、字節期權和豆包期權，期權是四年期全部歸屬，沒有所謂‘需要滿足一定條件才能拿全’的情況，近期更沒有招聘到什么近億元年薪的員工。當然seed員工的字節和豆包期權，未來收益根據期權價格有波動，假如業務發展的很好，不排除有些seed技術人員四年后收益會達到數億元。”

酒店員工在社交平臺發“客人備注大賞”，華住集團回應

近日，一篇“全季客人備注大賞”的帖文在社交平臺引發爭議。該賬號“全季大連xx酒店”將多名客人的特殊訂單備注公開發布，包括“房間不要放菊花茶，本人菊花過敏”“麻煩多放兩瓶水，我是水牛轉世”“外賣別敲門，放門口，我在修仙勿擾”等內容，配文稱“每天被客人備注笑到捶桌”“前臺已笑暈在系統里”。

4月16日，據上游新聞報道，記者致電涉事酒店。一名工作人員回應稱，發布帖文的賬號并非酒店官方賬號。隨后，記者致電華住酒店集團（01179.HK）客服。工作人員表示，集團方高度重視此事，昨日核查后發現，該賬號確認為員工的個人賬號，“由于不恰當的玩梗導致客戶誤解”，目前已要求該員工立即注銷賬號，并對其進行通報批評。

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政策/數據

國家網信辦持續整治網上金融信息亂象

近期，國家網信辦會同相關部門依法處置一批公開推薦個股、誘導加入群組薦股、兜售非法薦股軟件的賬號。部分典型案例通報如下：“張哥滾雪球”“亡命哥實盤”“海哥抓龍”等賬號公開推薦個股，煽動跟風操作，涉及的賬號已被依法依約關閉。“圍棋投研”“許文臣”“鐘離4723”等賬號誘導網民加入群組，進行非法薦股，涉及的賬號已被依法依約關閉。“風口捕手”“財經琪姐”“珂男探股”等賬號兜售非法薦股軟件，夸大虛假宣傳，涉及的賬號已被依法依約采取處置措施。

五一“小城游”再度爆火，酒店預訂量翻番、機票量增長超五成

據財聯社，2026年"五一"出行的機票和酒店預訂進入高峰期。數據顯示，受機票價格上漲等因素影響，今年五一，更多人選擇乘車出游，距離省會城市5小時車程內目的地預訂增幅明顯，熱門三線及以下城市酒店預訂量同比翻番。長線游方面，由于國際航線不確定性陡增，更多一線和新一線城市旅客轉向國內深度游，從“大城市”飛往“小城市”的航線機票量增幅明顯，從省會城市飛往部分三線及以下城市“小機場”航線機票預訂量增長超五成。小城景區熱度攀升也是最快的，如景德鎮中國陶瓷博物館搜索熱度增長了10倍，崇左峒那嶼灣熱度增長7倍，恩施鹿院坪景區增長5倍。

3月一線城市房價環比上漲

4月16日，國家統計局發布3月70城房價數據，數據顯示，3月一線城市房價環比上漲。

在新房方面，一線城市新房銷售價格環比由上月持平轉為上漲0.2%。其中北京持平，上海、廣州和深圳分別上漲0.3%、0.3%和0.2%。在二手房方面，一線城市二手房銷售價格環比由上月下降0.1%轉為上漲0.4%。其中北京、上海、廣州和深圳分別上漲0.6%、0.4%、0.2%和0.4%。

與此同時，3月二三線城市二手房價格表現也有所改善，二、三線城市二手住宅銷售價格環比分別下降0.2%和0.4%，降幅分別收窄0.2個和0.1個百分點。在新房方面，二、三線城市新房銷售價格環比分別下降0.2%和0.3%，降幅均與上月相同。

一季度國內生產總值334193億元 同比增長5.0%

據人民網，國家統計局16日發布數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值334193億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，比上年四季度加快0.5個百分點。

分產業看，第一產業增加值11941億元，同比增長3.8%；第二產業增加值116135億元，增長4.9%；第三產業增加值206117億元，增長5.2%。從環比看，一季度國內生產總值增長1.3%。

赴美游客大幅減少，中國有望成全球最大旅游經濟體

據參考消息，4月16日新加坡《聯合早報》網站4月16日報道，隨著赴美外國游客大幅減少，中國有望在幾年后成為全球最大的旅游經濟體。

報道引述彭博社消息稱，世界旅游及旅行理事會及其主要研究合作伙伴大通旅游預訂平臺發布的最新數據顯示，中國旅游業去年增長9.9%，超過全球平均增速的兩倍，遠高于美國0.9%的增速。

這一表現很大程度上得益于2025年赴華外國游客支出增長超過10%。與之形成鮮明對比的是，赴美游客支出下降近5%。

世界旅游及旅行理事會總裁兼首席執行官格洛麗亞·格瓦拉表示，如果兩國繼續保持類似增速，到這個十年末，中國可能成為全球最大的旅游經濟體。

2025年科研和技術服務領域新設外資企業同比增長27.2%

在商務部16日下午舉行的例行新聞發布會上，商務部新聞發言人何亞東介紹，2025年，我國科學研究和技術服務領域新設立的外資企業1.4萬家，同比增長了27.2%。

2025年我國科學研究和技術服務領域實際使用外資，占我實際使用外資總額的近五分之一，這個占比已經連續7年穩步上升，是2018年的3.8倍。2025年，該領域新設立的外資企業1.4萬家，同比增長了27.2%。

商務部新聞發言人何亞東：下一步，商務部將與有關部門一道，吸引更多的跨國公司將研發環節放在中國，利用我國完備的產業體系，高素質的人才儲備和豐富的應用場景，在我國推進綠色化、數字化、智能化轉型這個過程中盡顯優勢和能力，共享發展機遇。

國家統計局：3月份日均詞元調用量突破140萬億 較2025年末增超40%

據人民網，國務院新聞辦公室16日舉行新聞發布會，介紹2026年一季度國民經濟運行情況并答記者問。國家統計局副局長毛盛勇在會上表示，我國人工智能商業化規模化應用取得階段性突破，到今年3月份，日均詞元調用量突破140萬億，比上年末增長超40%。

毛盛勇介紹，當前人工智能發展賦能千行百業，帶動相關領域快速增長。一季度，規模以上數字產品制造業增加值同比增長11.2%，與人工智能生產和應用直接相關的電子專用材料制造、集成電路制造行業增加值分別增長32.5%和49.4%。與此同時，人工智能的帶動作用還進一步延伸到上游提供原材料和能源保障的化工和電力行業，帶動作用、拉動作用不斷顯現。

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公司動態

寧德時代2026年首季日賺2.3億元

據界面新聞，4月16日上午，寧德時代港股盤中大漲超10%，續創上市來新高，截至收盤，A股漲超5%，總市值達2.07萬億元。消息面上，4月15日晚間，寧德時代發布2026年一季度報告稱，報告期內，公司實現營業收入1291.31億元，同比增長52.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為207.38億元，同比增長48.52%。這相當于該公司一季度每天凈賺2.3億元。

4月15日，寧德時代還發布公告稱，投資設立全資子公司時代資源集團（廈門）有限公司（暫定名）。該子公司擬定注冊資本300億元，由公司通過貨幣及股權方式出資，定位為新能源礦產領域的專業投資運營與管理平臺。

樂樂茶北京最后一家直營店關閉

據北京商報，4月16日消息，樂樂茶五道口店已經歇業關閉。物業方發出提示公告稱，該門店租賃合同到期，已經收回場地，并提示在該店鋪辦理過預付費儲值卡業務的消費者盡快聯系店鋪溝通余額處理方案。值得注意的是，樂樂茶五道口店關閉也意味著樂樂茶北京再無直營店，剩下正在營業的北京門店均是加盟店。樂樂茶五道口店一直位于五道口購物中心門口的核心網紅點位，曾經開業時創下排隊三小時的紀錄。

大疆發布Pocket 4

據極目新聞，4月16日，大疆正式發布全新一英寸口袋云臺相機Osmo Pocket 4，搭載一英寸CMOS，擁有14級寬廣動態范圍，并支持10?bit D?Log專業色彩模式。設備支持4K/240fps高幀率拍攝；智能跟隨結合2倍無損變焦功能，精準鎖定畫面主體。Osmo Pocket 4共包含2種套裝同步發售：Osmo Pocket 4標準套裝售價2999元。Osmo Pocket 4全能套裝售價3799元。

特斯拉擬在上海生產人形機器人

據日本經濟新聞，特斯拉公司14日透露，正考慮在其上海超級工廠生產人形機器人。上海工廠自2019年起開始生產電動汽車，并于2025年啟動了大型儲能電池的生產。此次計劃將制造項目進一步擴大至人形機器人，旨在維持其在中國市場的增長勢頭。特斯拉副總裁、特斯拉中國區總裁王昊14日表示，隨著機器人時代的到來，上海超級工廠將與特斯拉其他工廠一樣，肩負起極其重要的生產基地作用，在機器人等產品領域作出重要貢獻。

三得利宣布收購第一三共OTC業務

4月15日，三得利表示，將從第一三共收購其非處方藥子公司第一三共健康護理，預計收購金額為2465億日元。三得利將于6月先行取得第一三共健康護理30%的已發行股份，并逐步提高持股比例，計劃在2029年6月前完成收購，實現全資子公司化。

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科技快訊

Anthropic發布Claude Opus 4.7：金融分析能力登頂公開模型，軟件工程、多模態全面進階

據財聯社，4月17日消息，Anthropic推出旗艦人工智能模型Claude Opus的4.7版本，側重于軟件工程領域的提升，同時在金融分析、視覺能力和創作“品味”方面均實現了長足的進步。

在大多數AI模型“跑分”中，Opus 4.7較兩個月前發布的Opus 4.6，以及競品GPT-5.4都要高出一頭，但和Mythos明顯不在一個檔次上。Opus 4.7在“金融分析代理”測試中，取得了全球AI大模型最高的得分。相較4.6版本，能夠生成嚴謹的分析與建模、更專業的報告展示，并在各項任務間實現更緊密的整合。在衡量AI在金融、法律和其他知識性工作的GDPval AA測試中，Opus 4.7也拿到行業領先的成績。

阿里ATH事業群發布世界模型產品Happy Oyster

據界面新聞，4月16日，界面新聞獲悉，阿里巴巴ATH事業群推出開放式世界模型產品“Happy Oyster”，主打實時世界創建與交互。該產品可生成動態三維環境，支持影視制作、游戲開發等場景。其與HappyHorse同屬ATH旗下AI創新事業部。目前已開啟內測，用戶可通過官網 happyoyster.cn 加入候補名單。 界面新聞了解到，Happy Oyster基于原生多模態架構，其背后是支持多模態輸入與音視頻聯合生成的流式生成世界模型。

混元3D世界模型2.0發布并開源

據騰訊網，4月16日，混元3D世界模型 2.0（HY-World 2.0）正式發布并開源。HY-World 2.0是一個多模態世界模型，能夠根據文字、圖片、視頻等不同類型輸入，自動生成、重建和模擬3D世界，同時支持多格式3D資產（Mesh/3DGS/點云等）導出，支持與現有的游戲工作流無縫對接，用于快速生成游戲地圖和關卡原型。

法國一款AI智能體可替用戶“上網干活”

據新華社，法國初創企業H公司推出一款名為HoloTab的AI智能體，用戶只需手動演示一次操作流程，智能體即可學會并替代用戶在各類網頁上完成自主操作，實現例行任務自動化，極大節省用戶時間。