4月20日，洽洽食品（002557.SZ）同步發(fā)布2025年年度報告與2026年第一季度業(yè)績報告。在經(jīng)歷了行業(yè)調(diào)整周期后的洽洽食品在2026年一季度迎來業(yè)績“開門紅”。

數(shù)據(jù)顯示，一季度該公司營收22.22億元，同比增長41.46%；歸母凈利潤1.68億元，同比增長117.82%；扣非凈利潤1.49億元，同比增幅156.47%，實現(xiàn)營收與盈利“雙高增”。而2025年全年，洽洽食品通過加快產(chǎn)品創(chuàng)新與多元化布局，最終實現(xiàn)營業(yè)收入65.74億元，歸母凈利潤3.18億元。

洽洽食品這份業(yè)績單，折射出休閑食品龍頭在成本壓力、渠道變革、消費升級疊加期的戰(zhàn)略抉擇。2025年，洽洽主動承受結(jié)構(gòu)調(diào)整與原料漲價雙重壓力，聚焦產(chǎn)品升級、智造升級、品牌煥新與渠道拓新；2026年開年即迎來業(yè)績拐點，預(yù)示著公司完成周期出清，進入高端化、健康化、全渠道、全球化的高質(zhì)量增長新階段。

短期壓力出清，增長質(zhì)量顯著改善

2025年，洽洽食品面臨葵花籽、巴旦木、腰果等核心原料價格大幅上漲的外部沖擊，疊加公司主動推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)與費用結(jié)構(gòu)優(yōu)化，營收與利潤階段性承壓。全年毛利率同比下降5.29個百分點至23.44%，盈利端受成本與戰(zhàn)略投入雙重影響。

去年，洽洽食品主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)等，加大了新品研發(fā)和勢能渠道的費用投入，直至2025年第四季度，公司經(jīng)營層面已呈現(xiàn)明確修復(fù)信號：2025年四季度單季營收20.72億元，歸母凈利潤1.50億元，扣非凈利潤占全年比重超五成，底部企穩(wěn)特征顯著。進入2026年，成本壓力緩釋、規(guī)模效應(yīng)回升、新品與新渠道貢獻放量，推動一季度業(yè)績大幅反彈，營收、凈利增速均創(chuàng)近年同期新高，扣非增速顯著高于凈利潤增速，主營業(yè)務(wù)盈利韌性充分顯現(xiàn)。

從財務(wù)結(jié)構(gòu)看，公司資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，現(xiàn)金流整體可控，分紅政策保持連續(xù)性，擬每10股派10元（含稅），體現(xiàn)經(jīng)營層對長期發(fā)展的信心。行業(yè)分析指出，洽洽本輪業(yè)績修復(fù)并非簡單基數(shù)反彈，而是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移、渠道效率提升、智造降本增效共同驅(qū)動的可持續(xù)增長。

產(chǎn)品創(chuàng)新提速，新品矩陣打開增量空間

從堅果專家到健康休閑食品平臺，洽洽持續(xù)加大研發(fā)投入，2025年研發(fā)費用1.21億元，同比增長12.34%，以技術(shù)創(chuàng)新支撐產(chǎn)品迭代。報告期內(nèi)，公司聚焦高端瓜子、純堅果、健康辣味、場景化零食四大方向，推出系列高潛力新品，推動存量升級與增量突破。

例如，在核心瓜子品類，洽洽推出山野系列等高端單品，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)原料、特色工藝與健康化配方切入中高端市場，帶動品類均價與毛利率穩(wěn)步提升，打破傳統(tǒng)瓜子低價內(nèi)卷格局。堅果品類堅持“全是好堅果”的產(chǎn)品主張，強化0添加、純堅果、高營養(yǎng)定位，推動堅果從節(jié)日禮品走向日常健康消費，成為第二增長曲線。

面向年輕消費群體，洽洽食品推出魔芋千層肚、鮮切薯條等創(chuàng)新單品，精準覆蓋低卡解饞、追劇社交、戶外出游等高頻場景。其中健康辣味零食依托口味創(chuàng)新與便攜形態(tài)快速起量，在電商與線下新渠道表現(xiàn)亮眼。跨界創(chuàng)新產(chǎn)品進一步拓展消費場景，強化年輕化心智。

從行業(yè)視角看，洽洽新品邏輯清晰：以核心供應(yīng)鏈能力做存量升級，以健康趨勢做增量拓展，以場景化做滲透率提升。多品類矩陣既降低單一品類周期風(fēng)險，也為渠道擴張?zhí)峁┴S富SKU支撐，具備持續(xù)孵化大單品的潛力。

卓越級智能工廠，構(gòu)筑品質(zhì)與效率護城河

2025年，洽洽食品“堅果規(guī)模化定制智能工廠”成功入選工信部卓越級智能工廠，成為堅果行業(yè)唯一、安徽省食品行業(yè)唯一獲此國家級認定的企業(yè)，標志公司智能制造水平躋身行業(yè)第一梯隊。

截至報告期，洽洽在全球布局11座智能工廠，近五年在數(shù)字化與智能化領(lǐng)域投入持續(xù)加碼，實現(xiàn)從原料入庫、精準配料、自動化生產(chǎn)、在線檢測到智能倉儲、一物一碼溯源的全鏈路數(shù)智化管控。生產(chǎn)環(huán)節(jié)通過柔性制造系統(tǒng)，支持多品類、小批量、快響應(yīng)生產(chǎn)，顯著縮短新品上市周期；品控環(huán)節(jié)實現(xiàn)關(guān)鍵參數(shù)實時監(jiān)控與追溯，新鮮度與穩(wěn)定性持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

春節(jié)期間，央視新聞走進洽洽透明工廠直播，向公眾展示全流程智能制造與品質(zhì)管控體系。結(jié)合區(qū)塊鏈溯源技術(shù)，消費者可掃碼查看產(chǎn)品從種植基地到終端的全生命周期信息，進一步強化“新鮮、安全、可信賴”的品牌認知。

國家級智能工廠不僅是榮譽，更是成本優(yōu)化、品質(zhì)保障、供應(yīng)鏈韌性的核心壁壘。智能化改造推動人工成本下降、生產(chǎn)效率提升、損耗率降低，直接對沖原料漲價壓力，為盈利修復(fù)提供堅實支撐。

品牌價值再攀高，年輕化與全球化雙向破圈

報告期內(nèi)，洽洽食品三度蟬聯(lián)“亞洲品牌500強”，品牌價值達568.72億元，品牌力持續(xù)領(lǐng)跑休閑食品賽道。公司以“快樂就要洽洽洽”為核心主張，通過場景營銷、年輕互動、文化出海、IP跨界，實現(xiàn)品牌聲量與用戶粘性同步提升。

去年，洽洽年輕化營銷多點落地，攜手泡泡島音樂節(jié)華南站（佛山）觸達年輕群體；舉辦嗑瓜子大賽、聯(lián)合騰訊音樂發(fā)起主題曲征集，以低門檻高互動強化快樂心智；春游記、葵花節(jié)與“全民飛向洽洽葵園”抖音挑戰(zhàn)賽，將源頭基地與用戶體驗結(jié)合，實現(xiàn)快樂溯源與品質(zhì)種草。

此外，洽洽借勢青島啤酒節(jié)深度滲透夜宵場景，在O2O平臺創(chuàng)下生意指數(shù)三項紀錄，獲評場景營銷標桿案例；與治愈系頂流RiCO聯(lián)名推出“洽洽 X RiCO聯(lián)名出游禮盒”，剛上架盒馬就賣瘋了，連續(xù)7天登頂盒馬禮盒熱賣榜TOP1；跨界聯(lián)名游戲IP《如鳶》，聯(lián)名禮盒七大渠道同步上線即售罄，成功破圈年輕圈層，進一步實現(xiàn)了場景營銷的突破。

春節(jié)期間，公司開展“洽洽送福全球華人”活動，產(chǎn)品覆蓋近50個國家和地區(qū)，以中國年文化賦能海外市場，推動從產(chǎn)品出口到品牌本土化的升級，穩(wěn)步推進全球化與品牌出海。

從經(jīng)營結(jié)果看，品牌投入有效帶動渠道拓展與用戶轉(zhuǎn)化，568.72億品牌價值成為洽洽進入零食量販、會員店、跨境電商等高端與新興渠道的重要通行證。

渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，全渠道網(wǎng)絡(luò)支撐業(yè)績反彈

2025年至2026年第一季度，洽洽渠道戰(zhàn)略成效顯著，傳統(tǒng)渠道精耕、新興渠道爆發(fā)、海外渠道提速的全渠道格局基本成型，成為業(yè)績反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵驅(qū)動力。

其中，新興渠道表現(xiàn)亮眼：零食量販渠道快速起量，成為線下增長主引擎；山姆、盒馬、小象超市等會員店與精品商超渠道持續(xù)拓展，高端產(chǎn)品占比提升，盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化；電商渠道保持穩(wěn)健增長，即時零售O2O高速擴張，30分鐘達覆蓋核心城市，搶占即時消費風(fēng)口。

據(jù)財報披露，近三年洽洽直營渠道占比持續(xù)提升，2025年直營渠道營收已突破20億元，占整體營收的比例增長至30.47%。

與此同時，公司積極開拓海外市場，以泰國工廠為支點，推進本土化生產(chǎn)與運營，產(chǎn)品進入東南亞、歐美等主流市場，海外收入占比持續(xù)提升，打開長期增長空間。

渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來多重紅利，一方面降低對傳統(tǒng)流通渠道依賴，提升抗周期能力；另一方面通過高周轉(zhuǎn)、高毛利新渠道提升整體盈利水平；同時多渠道并行支撐新品快速鋪貨與放量，形成“產(chǎn)品—渠道”正向循環(huán)。

堅持長期主義，打開新一輪成長空間

研發(fā)創(chuàng)新是洽洽穿越周期的底層支撐。公司以國家級研發(fā)中心為平臺，聚焦原料育種、保鮮技術(shù)、工藝創(chuàng)新、健康配方四大方向，持續(xù)將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競爭力。其堅果保鮮相關(guān)技術(shù)曾獲國家科學(xué)技術(shù)進步獎，以高標準鎖鮮工藝解決行業(yè)痛點，構(gòu)建難以復(fù)制的技術(shù)壁壘。

面向未來，洽洽戰(zhàn)略路徑清晰——以產(chǎn)品創(chuàng)新為核心，以智能制造為底座，以品牌煥新為牽引，以全渠道全球化為網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)推進高端化、健康化、年輕化、全球化。短期看，原料價格企穩(wěn)、規(guī)模效應(yīng)釋放、新品持續(xù)放量將推動毛利率與凈利率穩(wěn)步修復(fù)；中長期看，多品類矩陣、新渠道紅利、全球化布局將支撐公司從炒貨龍頭邁向綜合性健康休閑食品平臺。

洽洽食品的這份最新成績單，也為傳統(tǒng)消費企業(yè)轉(zhuǎn)型提供了典型樣本。再一次證明，在面對成本沖擊與行業(yè)變革，主動調(diào)整比被動維持更具長期價值。2025年的階段性下滑，是為產(chǎn)品升級、渠道換新、品牌煥新、智造升級支付的短期成本；2026年開年的高增長，則是戰(zhàn)略落地帶來的確定性回報。

從行業(yè)層面看，休閑食品正進入集中度提升與結(jié)構(gòu)升級雙周期。洽洽憑借全產(chǎn)業(yè)鏈掌控能力、國家級智造水平、568.72億品牌價值與全渠道網(wǎng)絡(luò)，已建立多層次競爭壁壘。隨著新品逐步放量、新渠道持續(xù)滲透、盈利水平穩(wěn)步修復(fù)，公司有望進入營收與利潤雙升的新成長階段。

而眼下，資本市場與消費市場共同關(guān)注的是：洽洽能否持續(xù)孵化大單品、維持新渠道高增、兌現(xiàn)全球化紅利。從一季報信號與公司戰(zhàn)略定力判斷，這家以“一粒種子”起家的國民零食企業(yè)，正以新質(zhì)生產(chǎn)力重構(gòu)增長邏輯，在高質(zhì)量發(fā)展賽道上行穩(wěn)致遠。