創新藥收入占比首破六成，恒瑞醫藥Q1營收81億元，凈利同增22%｜財報見聞

4月22日，恒瑞醫藥發布一季報。報告期內，公司實現營業收入81.41億元，同比增長12.98%；歸母凈利潤22.82億元，同比增長21.78%，利潤增速高于收入增速；經營活動現金流量凈額7.86億元，同比增長41.66%。

創新藥業務成為核心增長引擎。一季度創新藥銷售收入達45.26億元，同比增長25.75%，占藥品銷售收入比重首次突破六成，升至61.69%。公司表示，力爭全年創新藥銷售收入增長超過30%。與此同時，來自GSK的對外許可里程碑收入持續兌現，單季確認7.87億元，進一步夯實營收基礎。

研發方面，一季度累計投入22.24億元，其中費用化研發投入16.51億元。期內共有3項創新成果獲批上市或新增適應癥，8項新藥上市申請獲受理，6項品種獲CDE突破性治療認定，創新管線推進節奏明顯加快。

現金流與資產負債結構保持穩健。經營活動現金流量凈額同比增長41.66%，期末貨幣資金余額逾405億元，為公司研發投入與商業化擴張提供了充足財務彈性。

創新藥放量，非腫瘤產品增速亮眼

在創新藥收入結構中，抗腫瘤產品仍為核心支柱，一季度實現收入33.13億元，同比增長11.63%，占整體創新藥銷售收入73.20%。非腫瘤產品表現尤為突出，收入12.13億元，同比大幅增長92.13%，占比提升至26.80%。該板塊的高速增長表明，公司腫瘤之外的創新管線正逐步進入收獲期，產品多元化趨勢日益明晰。

對外許可業務方面，報告期內確認收入7.87億元，主要系GSK根據履約義務完成進度所作的收入確認，為整體營收提供了額外支撐。

仿制藥收入則受國家及地方集采、公司戰略性資源收縮等因素影響有所下滑。公司表示，隨著創新藥收入持續增長，仿制藥在總銷售收入中的占比將逐步下降，收入結構有望進一步優化。

研發管線密集兌現，多項創新成果取得關鍵進展

研發進展方面，恒瑞醫藥一季度取得多項重要突破。

獲批上市及新增適應癥層面，公司共有3項創新成果獲批。其中，自主研發的1類創新藥瑞拉芙普α注射液獲批上市，為全球首款抗PD-L1/TGF-βRII雙特異性抗體融合蛋白，獲批用于PD-L1陽性局部晚期不可切除、復發或轉移性胃及胃食管結合部腺癌的一線治療。

HER2 ADC產品注射用瑞康曲妥珠單抗新增乳腺癌適應癥，獲批后一個月內即被納入2026版中國臨床腫瘤學會乳腺癌診療指南。海曲泊帕乙醇胺片新增重型再生障礙性貧血一線適應癥，成為國內首個且唯一獲批該適應癥的血小板生成素受體激動劑。

上市申報方面，報告期內共有8項新藥上市申請獲受理，覆蓋HER2陽性結直腸癌、純合子家族性高膽固醇血癥、2型糖尿病等多個治療領域。臨床研發方面，累計取得臨床試驗批準通知書26項；2026年以來獲CDE突破性治療品種認定6項，包括KRAS G12D靶點產品HRS-4642注射液、Lp(a)靶點產品HRS-5346片等。

財務基本面穩健，研發與銷售投入雙增

資產負債表方面，截至2026年3月31日，恒瑞醫藥總資產為712.94億元，較上年末增長2.04%；歸屬于上市公司股東的所有者權益為636.26億元，較上年末增長3.84%。公司賬面貨幣資金達405.27億元，整體財務狀況穩健。

費用端，一季度銷售費用為21.97億元，研發費用為16.51億元，同比均有所增長，反映出公司在商業化推廣與研發投入兩端保持積極態勢。