北京
投資人說 | 創投筆記
# 投資永遠不要等“到底部再買”#
霍華德·馬克斯
橡樹資本聯合創始人
現在要判斷市場處在什么位置并不容易，但有一個我們？吹闹笜，就是標普500的市盈率。它之前大概在23倍左右，現在可能在22倍左右，還是很高。歷史均值大概在16到17倍之間。所以從估值看，它依然不便宜。但它確實比之前便宜了一點，這一點應該讓人感到鼓舞。
那我們現在是不是已經到底了？這個問題本身就是投資世界里最愚蠢的問題之一。你當然不可能知道自己是不是在底部。我認為投資中最愚蠢的做法之一，就是說“我要等到底部再買”。無論從邏輯上還是操作上，這件事都不成立，因為你永遠不可能知道那個點是不是底。
買入唯一合理的依據，只能是東西已經便宜了。便宜這一點你是可以判斷的，但“今天是不是最后一天再跌”，你永遠判斷不了。
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