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美國3月制造業(yè)PMI創(chuàng)47個(gè)月新高

4月23日，標(biāo)普全球發(fā)布美國4月綜合PMI初值升至52.0，高于前值50.3，創(chuàng)三個(gè)月新高。制造業(yè)PMI初值錄得54.0，高于預(yù)期的52.5及前值52.3，創(chuàng)47個(gè)月新高。數(shù)據(jù)顯示，4月工廠供應(yīng)商交貨時(shí)間延誤程度為2022年8月以來最嚴(yán)重的一個(gè)月，這一惡化趨勢(shì)已延續(xù)八個(gè)月。價(jià)格端壓力同步攀升，4月商品與服務(wù)平均售價(jià)漲幅創(chuàng)2022年7月以來最大。

美國4月服務(wù)業(yè)PMI商業(yè)活動(dòng)指數(shù)升至51.3，較3月低點(diǎn)有所回暖，但仍為過去一年中第二低水平。需求端表現(xiàn)乏力，新訂單增長近乎停滯，創(chuàng)下近兩年來最慢增速，出口業(yè)務(wù)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。調(diào)查受訪者普遍將銷售疲軟歸因于中東局勢(shì)引發(fā)的不確定性、其他政府政策影響以及消費(fèi)能力受限。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 美國4月PMI數(shù)據(jù)看起來全面修復(fù)，卻未能釋放出美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的信號(hào)。中東沖突爆發(fā)后，全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)加大，供應(yīng)商交貨時(shí)間被大幅延長。同時(shí)，沖突顯著推高了全球原油和其他大宗商品價(jià)格，美國制造商普遍傾向于提前囤貨，新訂單和產(chǎn)出指數(shù)走強(qiáng)，成為制造業(yè)PMI走高的最大動(dòng)力。然而，美國制造業(yè)的就業(yè)崗位卻沒有增長，制造業(yè)整體信心水平仍處于歷史低位。這種來自于生產(chǎn)端的補(bǔ)庫存需求后續(xù)如果沒有終端需求消化，很容易轉(zhuǎn)化為企業(yè)的積壓庫存。

美國4月PMI數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)PMI雖從低位回升并重回景氣區(qū)間，但需求端表現(xiàn)依然乏力。在新一輪價(jià)格上漲壓力下，美國消費(fèi)需求受到抑制。整體來看，4月PMI數(shù)據(jù)并不樂觀，需求疲軟與通脹走高并存的滯脹風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

廢舊手機(jī)回收價(jià)格跳水

4月24日消息，自3月下旬開始，此前持續(xù)火爆的廢舊手機(jī)回收市場風(fēng)向突變，一路走高的回收價(jià)格在短短二十余天內(nèi)直線跳水，其中可拆解出DRAM存儲(chǔ)芯片的報(bào)廢機(jī)型（業(yè)內(nèi)俗稱“環(huán)保機(jī)”），價(jià)格回落最為顯著。多名廢舊手機(jī)回收從業(yè)者表示，去年單臺(tái)僅20元左右的報(bào)廢手機(jī)，在今年3月行情巔峰期，回收價(jià)一度被炒至一兩百元甚至更高。

2026年4月第一周，DDR5內(nèi)存價(jià)格斷崖式下跌：主流16GB DDR5單條均價(jià)從3月下旬的980元以上跌至550–600元區(qū)間，跌幅超40%；32GB套條從近4000元高位跌破1000元，部分渠道報(bào)價(jià)低至1950元/條，跌幅高達(dá)70%。與此同時(shí)，DDR4同步回調(diào)，16GB規(guī)格從800元降至650元，8GB單日跌幅逼近20%。（第一財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 此前國內(nèi)大量渠道商押注存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲，紛紛囤貨居奇，導(dǎo)致消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)芯片價(jià)格暴漲，連從廢舊手機(jī)中拆解出來的二手芯片價(jià)格也隨之水漲船高。然而，過高的價(jià)格迅速抑制了普通消費(fèi)者的購買意愿。為了回籠資金，渠道商開始踩踏式拋售，內(nèi)存價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，廢舊手機(jī)回收價(jià)也隨之回歸常態(tài)。

廢舊手機(jī)回收與消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)芯片的這輪價(jià)格過山車，本質(zhì)上是一次人為的供需錯(cuò)配所引發(fā)的價(jià)格擾動(dòng)。全球存儲(chǔ)芯片確實(shí)供不應(yīng)求，價(jià)格本應(yīng)逐步攀升，但國內(nèi)渠道商的大規(guī)模囤貨行為，加速了這種波動(dòng)，讓大量中小廠商與消費(fèi)者苦不堪言。最終泡沫破裂時(shí)，巨額價(jià)差還是要由渠道商自身承擔(dān)。

OpenAI最新發(fā)布GPT-5.5模型

4月24日，OpenAI推出迄今最強(qiáng)大模型GPT-5.5，在代碼編寫、科學(xué)研究及知識(shí)工作領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)跨越式提升，同時(shí)以與前代模型相當(dāng)?shù)耐评硌舆t實(shí)現(xiàn)更高智能水平，標(biāo)志著AI從問答工具向自主完成復(fù)雜計(jì)算機(jī)任務(wù)的代理系統(tǒng)全面演進(jìn)。在模型能力上，GPT-5.5在Terminal-Bench 2.0編程測(cè)試、在衡量代理操控真實(shí)計(jì)算機(jī)環(huán)境的OSWorld-Verified基準(zhǔn)和測(cè)試跨44種職業(yè)知識(shí)工作能力的GDPval基準(zhǔn)等多重測(cè)試中均領(lǐng)先于Claude Opus 4.7及Gemini 3.1 Pro。

OpenAI聯(lián)創(chuàng)兼總裁Greg Brockman表示，該模型能夠在指令有限的情況下自主處理任務(wù)，可調(diào)用郵件、表格、日歷等應(yīng)用程序執(zhí)行用戶命令。OpenAI表示，GPT-5.5在實(shí)際服務(wù)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)了與GPT-5.4相當(dāng)?shù)难舆t，同時(shí)在多項(xiàng)基準(zhǔn)測(cè)試中大幅領(lǐng)先前代。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ GPT-5.5在完成具體任務(wù)時(shí)自主性更強(qiáng)，對(duì)模糊指令的理解能力有所提升，主動(dòng)調(diào)用外部工具的能力也進(jìn)一步增強(qiáng)，過程中需要人類干預(yù)糾偏的必要性降低。GPT-5.5的各項(xiàng)能力實(shí)現(xiàn)了全方位提升，但響應(yīng)速度仍與GPT-5.4持平，token用量減少，綜合效率得到提高。不過，GPT-5.5的調(diào)用價(jià)格也隨之上漲，頂尖AI模型使用費(fèi)用逐步走高已成趨勢(shì)。

Anthropic的Opus 4.7發(fā)布沒幾天，OpenAI就用GPT-5.5完成了一次漂亮的反擊，在多項(xiàng)能力榜單中重新回到首位。總體來看，GPT-5.5在通用辦公場景下的應(yīng)用能力有所加強(qiáng)，而Anthropic在專業(yè)軟件方面暫時(shí)仍保持領(lǐng)先。比起模型能力本身，落地應(yīng)用才是當(dāng)前AI競賽的重頭戲。

騰訊混元Hy3 preview模型發(fā)布

4月24日消息，騰訊混元 Hy3 preview 語言模型近日發(fā)布并開源。模型總參數(shù)295B、激活21B，主打高性價(jià)比與實(shí)用性，重點(diǎn)強(qiáng)化Agent與Coding能力。據(jù)悉，這是混元重建后訓(xùn)練的第一個(gè)模型。

去年12月，騰訊升級(jí)大模型研發(fā)架構(gòu)，新成立AI Infra部、AI Data部、數(shù)據(jù)計(jì)算平臺(tái)部，全面強(qiáng)化其大模型的研發(fā)體系與核心能力。姚順雨（Vinces Yao）出任“CEO/總裁辦公室”首席AI科學(xué)家，向騰訊總裁劉熾平匯報(bào)；同時(shí)兼任AI Infra部、大語言模型部負(fù)責(zé)人，向技術(shù)工程事業(yè)群總裁盧山匯報(bào)。（綜合澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 此前騰訊大模型一度面臨掉隊(duì)的質(zhì)疑，為了重塑AI競爭力，去年騰訊啟動(dòng)從組織架構(gòu)到研發(fā)體系大刀闊斧的改革，姚順雨的加入更是引起廣泛關(guān)注。騰訊內(nèi)部曾反思過往路線失誤，過度追求榜單數(shù)據(jù)，打榜語料污染訓(xùn)練數(shù)據(jù)集，反而削弱了模型的實(shí)戰(zhàn)能力。此次更新的新模型，更加注重解決現(xiàn)實(shí)問題，可見團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)略轉(zhuǎn)向還是比較迅速。

去年DeepSeek橫空出世，騰訊率先接入，暫時(shí)借助外部力量補(bǔ)齊短板。但要在競爭中立足，其還是要拿出自身能打的產(chǎn)品。當(dāng)前，沉寂已久的DeepSeek也推出新模型，各家你追我趕。預(yù)覽版之后，騰訊或?qū)⒛贸龈吒偁幜Φ恼桨姹荆竽Ｐ透傎愔粫?huì)愈演愈烈。

英特爾第一財(cái)季營收同比增長7%

4月24日，英特爾發(fā)布2026年第一財(cái)季財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司第一財(cái)季營收同比增長7%至136億美元，高于預(yù)期的124億美元。公司預(yù)計(jì)二季度營收將達(dá)138億至148億美元，中值約為143億美元，遠(yuǎn)超分析師平均預(yù)期的130億美元。本季度凈虧損為37億美元，上年同期為虧損8億美元。

分業(yè)務(wù)來看，第一財(cái)季公司客戶計(jì)算業(yè)務(wù)部門（CCG）營收77億美元，同比小幅增長1%；數(shù)據(jù)中心與AI部門營收51億美元，同比增長22%；代工服務(wù)部門Intel Foundry營收54億美元，同比增長16%。Intel Products整體營收合計(jì)128億美元，同比增長9%。英特爾CEO Lip-Bu Tan在采訪中表示，客戶需求規(guī)模巨大，公司目前供給仍顯不足，公司正全力聚焦于擴(kuò)大旗下工廠產(chǎn)能。（綜合每經(jīng)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 在獲得美國政府和英偉達(dá)注資后，英特爾的業(yè)績得到明顯改善。第一財(cái)季，英特爾雖然在財(cái)報(bào)層面仍處于虧損狀態(tài)，但剔除提前計(jì)提的重組與減值費(fèi)用后，運(yùn)營層面利潤已實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，且毛利率環(huán)比大幅提升。得益于全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮，英特爾的服務(wù)器CPU順勢(shì)提價(jià)，成為公司營收與利潤修復(fù)的主要?jiǎng)幽堋４送猓⑻貭柎S先進(jìn)制程工藝的良品率有所提升，不僅拉高了當(dāng)期毛利率，在臺(tái)積電訂單排滿的情況下，英特爾承接外溢訂單的可能性也有所上升。

短期內(nèi)，產(chǎn)品提價(jià)帶來的業(yè)績紅利將持續(xù)改善公司表現(xiàn)。中長期來看，英特爾能否與谷歌、馬斯克旗下企業(yè)在芯片代工業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)良好合作，將成為其獲取外部客戶的關(guān)鍵考驗(yàn)。

微軟首推自愿離職買斷計(jì)劃

4月24日消息，美國微軟公司推出自愿離職買斷計(jì)劃，全美約有7%的員工符合資格。微軟已向員工公布該計(jì)劃，符合條件者為工齡與年齡之和達(dá)到70及以上的員工，部分高級(jí)崗位及參與銷售激勵(lì)計(jì)劃者不適用。微軟自2023年初以來持續(xù)推進(jìn)裁員，且規(guī)模不斷擴(kuò)大。此次推出員工自愿離職買斷計(jì)劃，為該公司成立以來首次。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，僅在2026財(cái)年第二季度（截至去年12月），其資本支出達(dá)到375億美元，同比激增66%。第二財(cái)季，公司營收為813億美元，同比增長17%；營業(yè)利潤為383億美元，同比增長21%。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 微軟的自愿離職買斷計(jì)劃為資深員工提供了一條體面的退出路徑，實(shí)質(zhì)上是一種“軟裁員”。在硅谷，AI應(yīng)用對(duì)普通員工的替代正成為趨勢(shì)，企業(yè)已進(jìn)行了多輪裁員。相比于被公司裁員，參與該計(jì)劃的員工能獲得更豐厚的補(bǔ)償金，離職后仍可享受公司醫(yī)保福利，也擁有了更充裕的時(shí)間規(guī)劃后續(xù)生活，避免突然失業(yè)帶來的沖擊。

硅谷頭部科技公司近期業(yè)績普遍表現(xiàn)亮眼，但在AI高投入的侵蝕下，財(cái)務(wù)方面仍面臨巨大壓力。裁員節(jié)省人力成本，本質(zhì)上是一場大規(guī)模的資本再配置，資金正向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域傾斜，科技巨頭們或?qū)⒂纱酥鸩睫D(zhuǎn)變?yōu)橹刭Y產(chǎn)企業(yè)。

伯克希爾等險(xiǎn)企推進(jìn)“AI免責(zé)條款”

4月24日消息，研究機(jī)構(gòu)Wolfe Research匯總并分析的數(shù)千份監(jiān)管文件顯示，美國各州保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已批準(zhǔn)大型保險(xiǎn)公司子公司提出的超過80%的申請(qǐng)，允許其在企業(yè)保險(xiǎn)保單中剔除人工智能相關(guān)損害責(zé)任的承保范圍。伯克希爾和旅行家集團(tuán)去年秋季就開始申請(qǐng)將人工智能免責(zé)條款納入保單，一些州已批準(zhǔn)相關(guān)條款最早自今年年初起生效。

如果保險(xiǎn)公司正式將擬議中的人工智能免責(zé)條款納入一般責(zé)任保險(xiǎn)保單，那么由AI智能體引發(fā)的相關(guān)索賠可能被排除在承保范圍之外。受此影響，使用AI的企業(yè)要么自己選擇承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，或是要求AI供應(yīng)商承擔(dān)責(zé)任。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 保險(xiǎn)行業(yè)基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建的成熟模型，難以直接適用于AI這類新生技術(shù)。AI可能引發(fā)的侵權(quán)、幻覺輸出等錯(cuò)誤，目前責(zé)任邊界模糊、歸責(zé)路徑不清。若底層基礎(chǔ)模型存在系統(tǒng)性缺陷，還可能觸發(fā)大范圍風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)賠付規(guī)模或遠(yuǎn)超保險(xiǎn)公司的承受范圍。目前的AI免責(zé)條款并非單純將新技術(shù)拒之門外，而是先隔離暫時(shí)不可控的風(fēng)險(xiǎn)敞口，也為探索專門的AI保險(xiǎn)產(chǎn)品留出空間。

可以預(yù)見的是，AI保險(xiǎn)領(lǐng)域蘊(yùn)含著巨大的市場空間。隨著人工智能技術(shù)在各行業(yè)深度滲透，AI保險(xiǎn)市場也會(huì)逐步走向精細(xì)化。在此過程中，現(xiàn)實(shí)判例將對(duì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的形成起到關(guān)鍵助推作用。

周五兩市探底回升滬指跌0.33%

4月24日，市場探底回升，三大指數(shù)午后跌幅收窄，創(chuàng)業(yè)板指此前一度跌超2.5%。滬深兩市成交額2.64萬億，較上一個(gè)交易日縮量1626億。盤面上，市場熱點(diǎn)較為雜亂，全市場超3300只個(gè)股下跌。從板塊來看，鋰礦概念集體爆發(fā)，芯片產(chǎn)業(yè)鏈震蕩拉升，化工板塊表現(xiàn)活躍。下跌方面，商業(yè)航天概念持續(xù)調(diào)整，算力硬件方向走弱。

截至收盤，滬指報(bào)4079.9點(diǎn)，跌0.33%，成交額為11430億元；深成指報(bào)14940.3點(diǎn)，跌0.69%，成交額為14989億元；創(chuàng)指報(bào)3667.79點(diǎn)，跌1.41%，成交額為7332億元。（新浪財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 周五兩市對(duì)下方支撐進(jìn)行壓力測(cè)試，尾盤部分資金回補(bǔ)，兩市略有回暖。成交量維持高位，場內(nèi)籌碼正在頻繁換手。從板塊上看，4月鋰電池排產(chǎn)繼續(xù)走高，能源金屬、電池等新能源方向偏強(qiáng)。DeepSeek V4版本正式發(fā)布，對(duì)國產(chǎn)芯片高度適配，半導(dǎo)體板塊午前一度拉升。不過，V4版本的發(fā)布此前已被市場有所預(yù)期，場內(nèi)借利好出貨的埋伏資金眾多。

光模塊概念整體高位回落，龍頭股韌性相對(duì)較強(qiáng)。相關(guān)個(gè)股一季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)不佳，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間分歧加大。本周兩市上漲動(dòng)能放緩，市場對(duì)于熱點(diǎn)板塊的走勢(shì)逐漸產(chǎn)生分歧。即將進(jìn)入五一長假，節(jié)前市場博弈情緒或仍將加重。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

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欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢(mèng)飛

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