作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，成都路橋發(fā)布2025年年報(bào)。報(bào)告顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.99億元，同比增加10.87%；歸母凈利潤為-7859.89萬元，虧損幅度同比收窄14.73個(gè)百分點(diǎn)；扣非凈利潤為-8668.15萬元，同比下滑32.93%。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

值得關(guān)注的是，這是“95后”美女董事長林曉晴自2024年上任以來的任期內(nèi)首個(gè)完整財(cái)年；而在公司持續(xù)虧損以及經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下降499.34%的背景下，林曉晴的稅前報(bào)酬較2024年上漲20%。

1.主業(yè)疲軟、新業(yè)務(wù)尚處培育期

此前在發(fā)布業(yè)績預(yù)告時(shí)，成都路橋就已經(jīng)表示，報(bào)告期內(nèi)公司建筑施工業(yè)務(wù)持續(xù)承壓。雖然公司收入同比略有增加，但財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用仍維持一定規(guī)模。此外，由于已完工項(xiàng)目工程回款滯后，公司針對應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提預(yù)期信用損失。多方面因素導(dǎo)致公司業(yè)績續(xù)虧。

2025年，成都路橋的公路市政工程施工收入同比下滑21.66%至5.53億元，這一部分的營收占比也從2024年的87.13%降至2025年的61.57%。

面對核心主業(yè)疲軟現(xiàn)狀，近幾年成都路橋正持續(xù)加速推進(jìn)“主業(yè)引領(lǐng)、多業(yè)協(xié)同、創(chuàng)新驅(qū)動”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略方針。除了深耕路橋基建主業(yè)，公司已將業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性延伸至房屋建設(shè)和建筑裝飾、礦山開發(fā)建設(shè)、智慧交通等領(lǐng)域。

2025年，成都路橋房建施工取得了突破性的增長，收入同比暴增448.12%至2.99億元，營收占比也從6.72%增加至33.23%。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

成都路橋在年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司完成了對四川宇康礦業(yè)有限公司的戰(zhàn)略收購，正式進(jìn)入固體礦產(chǎn)資源開發(fā)領(lǐng)域，獲得四川省涼山州布拖縣2個(gè)探礦權(quán)和2個(gè)采礦權(quán)。其中交際河螢石礦礦區(qū)保有CaF?資源量231.0萬噸，設(shè)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模15萬噸/年，采礦權(quán)有效期至2043年5月31日。但截至報(bào)告期，礦山尚未取得安全生產(chǎn)許可證。

業(yè)績貢獻(xiàn)方面，2025年，成都路橋新增自產(chǎn)螢石礦銷售收入179.46萬元，但占比僅為0.2%。

在智慧交通業(yè)務(wù)方面，2025年7月15日，成都路橋與深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司（簡稱“優(yōu)必選”）、中國民航技術(shù)裝備有限責(zé)任公司（簡稱“中航裝備”）正式簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。同時(shí)，成都路橋全資子公司——四川成路智匯科技有限公司（簡稱“成路智匯”）與優(yōu)必選、管理團(tuán)隊(duì)共同出資設(shè)立“錦程智行（成都）智能技術(shù)有限公司”（簡稱“錦程智行”）。

成都路橋表示，未來，三方將秉持合作共贏理念，聚焦“具身智能機(jī)器人+人工智能技術(shù)”在民航及泛交通領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，攜手打造新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動的智能化行業(yè)新標(biāo)桿。

報(bào)告期內(nèi)，錦程智行已獲取訂單并投入機(jī)場使用。此外，成路智匯、錦程智行和電子科技大學(xué)“人機(jī)智能技術(shù)與系統(tǒng)教育部工程研究中心”（人機(jī)中心）、時(shí)識科技、柏銳智芯正式簽署五方《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，旨在共同推動DVS多模感知融合技術(shù)邁向商業(yè)應(yīng)用。

而在2025年年報(bào)中，成都路橋未披露這部分業(yè)務(wù)的收入情況。

圖片來源：“成都路橋”公眾號

值得關(guān)注的是，2025年成都路橋經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.07億元，同比大降499.34%，Q1至Q4數(shù)據(jù)為-4198萬、2388萬、-4742萬和-1.42億元；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-2277萬元，同比下降305.15%。

對此，公司解釋稱，主要由于工程項(xiàng)目回款不及時(shí)、達(dá)宣項(xiàng)目以非現(xiàn)金方式回款，以及銀行凍結(jié)資金增加等因素共同影響。

這一定程度上影響了成都路橋的盈利能力。分季度來看，成都路橋僅 Q1 實(shí)現(xiàn)約 414.17 萬元盈利，其余季度均為虧損，且 Q4 虧損擴(kuò)大至約 5023.76 萬元。

2.“四川A股最年輕董事長”什么來頭？

這份“增收減虧”的年報(bào)，是“95后”美女董事長林曉晴掌舵后的首份完整年度成績單。年報(bào)顯示，林曉晴目前持股42萬股，2025年稅前報(bào)酬110.93萬元，同比增長19.83%，超過其他董事及高管。

以4月24日收盤價(jià)5.62元/股計(jì)算，其持股市值約236萬元。雖然這一金額放在A股董事長群體中不算突出，但結(jié)合其29歲的年紀(jì)看，依然引人關(guān)注。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

早在2023年8月，成都路橋的公告中首次出現(xiàn)了一個(gè)陌生的名字——林曉晴；時(shí)年27歲的林曉晴突然空降一家A股上市公司任副總經(jīng)理，引發(fā)市場關(guān)注。

僅在半年之后，2024年5月，公司原董事長王培利及多位高管辭職，理由均為“個(gè)人原因”，隨后林曉晴迅速接任，成為四川最年輕A股上市公司的董事長。直到2025年11月，林曉晴更是在公司出現(xiàn)上市以來首虧后成功連任，此番再次當(dāng)選，其仍是四川A股公司最年輕的董事長。

財(cái)報(bào)顯示，林曉晴生于1996年6月，碩士研究生學(xué)歷，任政協(xié)第六屆深圳市羅湖區(qū)委員會委員、深圳市羅湖區(qū)工商業(yè)聯(lián)合會（總商會）第六屆執(zhí)委會（理事會）常務(wù)委員（常務(wù)理事）、深圳市企業(yè)家協(xié)會副會長。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

加入成都路橋前，她曾擔(dān)任多家深圳公司的高管和法定代表人，包括深圳市融匯鑫城實(shí)業(yè)有限公司(簡稱“融匯鑫城”)、深圳市富興承實(shí)業(yè)有限公司(簡稱“富興承”)、深圳廬山投資有限公司(簡稱“廬山投資”)、深圳市廬山大廈物業(yè)管理有限公司(簡稱”廬山大廈物業(yè)“)、深圳廬山傳媒有限公司(簡稱“廬山傳媒”)等。

其中，富興承成立于2017年9月，注冊資本1.845億元。2019年1月，林曉晴以貨幣出資方式實(shí)繳7380萬元，持股40%；這個(gè)時(shí)候她才23歲，就能拿出千萬現(xiàn)金搞投資，讓人頗為驚嘆。

值得注意的是，2024年林曉晴擔(dān)任董事長后，成都路橋新增了一筆關(guān)聯(lián)交易，即從深圳市春江廬山大酒店有限公司（下稱“廬山大酒店”）手中，租下了深圳市羅湖區(qū)廬山大廈A座的21層、22層用于辦公。年報(bào)顯示，2024年公司向廬山大酒店支付了161.32萬元的租金。

而在2025年4月9日成都路橋發(fā)布的關(guān)于預(yù)計(jì)2025年度日常關(guān)聯(lián)交易的公告中提到，公司董事長之直系親屬為深圳市春江廬山大酒店有限公司的法人代表及總經(jīng)理。

公開信息顯示，春江廬山大酒店的法人代表及總經(jīng)理，正是林俊成，也就是深圳廬山集團(tuán)的董事長；而根據(jù)成都路橋公告中的信息可以推斷出，林曉晴與林俊成是直系親屬關(guān)系。

但是，2025年的財(cái)報(bào)悄然把上述關(guān)聯(lián)關(guān)系改成了“公司董事之直系親屬為深圳市春江廬山大酒店有限公司的法人代表及總經(jīng)理”。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

相關(guān)資料顯示，林俊成1973年生于廣東省汕尾市陸豐縣，曾用名林水壯；其與林曉晴二人年齡相差23歲，坊間有消息稱其二人是父女關(guān)系。

據(jù)“深圳市企業(yè)聯(lián)合會”公眾號介紹，廬山集團(tuán)是一家集國有、私有企業(yè)并購、PE股權(quán)投資、房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理租賃和酒店業(yè)為一體的綜合性集團(tuán)，旗下有廬山投資有限公司、廬山大廈物業(yè)管理有限公司、天元天財(cái)金融服務(wù)（深圳）有限公司、廬山傳媒有限公司等多家子公司。

除擔(dān)任廬山大酒店總經(jīng)理外，林俊成還在深圳市廬山資產(chǎn)管理控股集團(tuán)有限公司（下稱“廬山集團(tuán)”）、深圳市恒兆華實(shí)業(yè)有限公司（下稱“恒兆華實(shí)業(yè)”）、深圳市廬山大廈實(shí)業(yè)有限公司（下稱“廬山大廈”）等公司擔(dān)任法定代表人、總經(jīng)理等職務(wù)。廬山大酒店、恒兆華實(shí)業(yè)、廬山物業(yè)等公司均為廬山集團(tuán)的子公司。

資料顯示，春江廬山大酒店成立于1988年5月，由江西國資創(chuàng)辦，目前是一家深圳4星級酒店。在2011年1月，春江廬山大酒店引入民營資本——深圳市天宜城投資管理有限公司(簡稱“天宜城”)，后者出資4357.188萬元，持股45%。

而天宜城正是由林俊成于2018年8月聯(lián)合他人創(chuàng)辦。天宜城入股春江廬山大酒店后，林俊成于2011年2月成為天宜城負(fù)責(zé)人及執(zhí)行董事，同時(shí)清除了出資450萬元獲得的45%的股份。到了2011年11月，林俊成退出天宜城執(zhí)行董事職務(wù)，不再擔(dān)任公司負(fù)責(zé)人；2012年10月，江西國資徹底退出，天宜城100%持股春江廬山大酒店。2013年1月，林俊成出任春江廬山大酒店董事及總經(jīng)理；2013年12月，春江廬山大酒店法定代表人由黃小中更換為林俊成，后者也同時(shí)成為公司董事長。

天眼查信息顯示，林曉晴曾擔(dān)任法定代表人和高管的廬山投資、廬山大廈物業(yè)、廬山傳媒，均為廬山集團(tuán)子公司。如今看來，林曉晴的資本來源、廬山系公司經(jīng)歷，都與林俊成密切相關(guān)，這或許也能解釋了她在22歲便能拿出7000多萬元實(shí)繳資本的資金來源。

圖片來源：天眼查截圖

不過，雖然林俊成創(chuàng)造了一個(gè)龐大的商業(yè)帝國，但其自身還涉及了多起司法案件，案由多為民間借貸糾紛。天眼查顯示，林俊成名下存在14條限制消費(fèi)令，涉案總金額約1.25億元，以及8條歷史限消令；當(dāng)前林俊成仍未兩起案件的被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額近一億元；以及兩起案件的失信被執(zhí)行人，涉及總金額3632萬元。

圖片來源：天眼查截圖

據(jù)民建廣東委員會官微文章披露，林俊成是廬山集團(tuán)的董事長，他在2011年時(shí)加入民建，任民建中央外聯(lián)委副主任、民建廣東省外聯(lián)委副主任、民建深圳市委會委員等職務(wù)。林俊成熱心公益，累計(jì)捐資捐物超2000萬元。

廬山集團(tuán)長年涉足地產(chǎn)、酒店、資本投資，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。而從公開信息來看，林俊成、林曉晴與曾經(jīng)在資本市場名噪一時(shí)的川東“達(dá)州幫”存在淵源，二人分別在兩家涉及達(dá)州的上市公司中出任高管。

成都路橋成立于1988年，2011年時(shí)在深交所上市，是四川唯一一家基建類民營上市公司。

作為達(dá)州商人介入甚深的上市公司，成都路橋見證了“達(dá)州幫”的變遷。

值得一提的是，2025年10月，深圳康佳集團(tuán)、廣東喜之郎集團(tuán)兩家位于深圳的企業(yè)來到四川達(dá)州考察，林俊成也以廬山集團(tuán)董事長的身份參與了此次考察。

盡管外界猜測不斷，但無論是成都路橋、林曉晴，還是廬山系，均未公開回應(yīng)過彼此之間的關(guān)聯(lián)。

如今，對成都路橋而言，減虧只是階段性改善，扭虧為盈才是發(fā)展的重要目標(biāo)。對于林曉晴來說，眼前的核心任務(wù)，并非維持現(xiàn)狀，而是破局突圍，推動成都路橋擺脫虧損困境，實(shí)現(xiàn)良性經(jīng)營與持續(xù)盈利。