文|歐陽千里 酒水行業研究者

（ID：qianlizhiku）

穩扎穩打，步步為營，在順風時疾如風，在逆風時徐如林。

28日晚，瀘州老窖2025年年報、2026年一季報出爐。2025年營收257.31億元，凈利潤108.31億元；2026年一季度營收80.25億元，凈利潤37.08億元。

2025年，是酒業承壓的一年。瀘州老窖在年報中提及，2025 年，白酒行業進入新一輪政策調整期、消費結構轉型期、存量競爭深化期，產能增長與需求放緩、消費動能不足與價格下行、渠道商數量減少與庫存增加、傳統渠道與電商平臺價格沖突等矛盾凸顯，在一段時間內，白酒行業或將延續承壓態勢。

盡管面臨階段性壓力，行業也在加速出清、回歸理性，為高質量發展積蓄新的動能。瀘州老窖再次選擇控速，以穩扎穩打、步步為營的系統性戰法度過這一年。越是困難越向前，這套系統性的戰法或許發軔于2015年。那一年，瀘州老窖在“淼鋒”組合的帶領下，聚焦核心單品、推進渠道改革、管控電商渠道、賦能高端產品等，使得瀘州老窖恢復增長，且增速遠超行業平均增速。

系統性戰法，核心在于其構建一套可復制、可迭代、結構化的系統來實現持續穩定的結果。相比于諸多規上或上市酒企，瀘州老窖的業績展現出其超越行業的抗風險能力?；貧w業績本身，或許可以從產品矩陣、科技賦能、營銷突圍等來解讀其堅韌，但也僅僅是冰山一角。

產品矩陣，高端化的“穩”與“變”

眾所周知，白酒行業的競爭，市場之上便是產品力的競爭。在行業深度調整期，瀘州老窖業績韌性離不開“雙品牌、三品系、大單品”的支撐，更在于高端化的“穩”與“變”。

之所以稱之為“穩”，國窖1573穩穩占據高端白酒前三席位。從2025年財報上看，2025年中高檔酒類營收229.68億元，占總營收89.26%。在高端消費承壓的當下，國窖1573憑借不可復制的“活態雙國寶”品質、與時俱進的品牌、精益求精的服務等，成為消費者品飲、饋贈的“確定性”選擇。

穩中有“變”，而變是更穩定的變量。瀘州老窖對消費趨勢的戰略布局及敏銳洞察，助推38度國窖1573成為行業首個百億級低度白酒大單品，并引領酒業低度化的新消費浪潮。瀘州老窖的低度，源于上世紀至今系統性攻關低度濃香技術的持續積累，在風口沒來之間，便已經做好相關準備，可以將其視為“低度化、年輕化、場景化”的新消費布局。

伴隨著經濟波動、消費成熟，消費人群呈現“K型”分化，酒飲消費呈現“M型”分化，即高端消費與大眾消費并重。反觀瀘州老窖的產品矩陣，從國窖1573、瀘州老窖1952到窖齡酒、特曲、頭曲、二曲，使得瀘州老窖具備全價格帶、全場景、全人群的覆蓋能力，從而在充滿不確定性的市場達到動態平衡，具備穿越周期的確定性。

科技賦能，數智化的“道”與“術”

產品矩陣是瀘州老窖的“面子”，隱藏在系統中的數智化便是“里子”。在2025年財報中有一組數據格外亮眼，銷售費用同比下降8.51%，管理費用同比下降12.57%等，足見全鏈路數智化給其帶來更強的競爭力，也說明精細化運營進入收獲期。

談及數智化的“道”，其實是戰略層面的認知升級。2025年是瀘州老窖“數字化落地年”的收官之年，而2026年則是邁向“數字化應用年”。比如在生產端，黃艤釀酒生態園全面投產，智能化包裝中心成為全行業首家“燈塔工廠”，實現效率、品質、環保的全方位提升。因此，瀘州老窖成功入選國家級5G工廠和智能制造標桿企業。

論及數智化的“術”，體現在營銷層面的數據穿透。十四五期間，五碼產品投放量超5000萬箱、核心單品開瓶超1.1億瓶、會員整體規模突破5000萬，這組數據清晰的告訴我們，瀘州老窖已經構建起從工廠到餐桌的全鏈路數字閉環。數據說話，開瓶為王，讓酒商有效規劃投放，也讓酒商信心大增，廠商關系更為從博弈走向共生。以2026年一季報為例，合同負債為27.94億元，說明酒商愿意提前付款給酒廠，在當前的行情下“更顯珍貴”。

營銷突圍，場景化的“守”與“攻”

產品是載體，科技是工具，而營銷則是瀘州老窖與消費者對話的語言。近年來，瀘州老窖在營銷層面“以正合、以奇勝”，在傳統IP的“守正”與創新場景“出奇”之間達成平衡。

守正者，是對文化根脈的堅守。瀘州老窖·國窖1573封藏大典延續19年，國際詩酒文化大會連續舉辦9屆，再加上澳網、中網、國際乒聯世界杯等體育IP的持續賦能，使得瀘州老窖的金字招牌更為閃耀奪目。每一次參與，每一次見證，與會嘉賓都能感受到瀘州老窖對文化的“重資產”投入。我相信，這些投入短期內未必能夠直接轉化為銷售業績，卻在長期構建品牌的精神海拔，使得“濃香鼻祖”“瀘州老窖”“1573”等文化辨識度無可替代。

出奇者，是對增量市場的進攻。年輕人喝不喝酒，喝不喝白酒，是酒業亟需破解的課題。瀘州老窖的解法，不是教育消費者喝白酒，而是在年輕人喜歡的地方等他們，以窖主節、冰·JOYS等方式和年輕人玩在一起。再加上，其在微博、抖音、小紅書等平臺的精準種草，讓700余年的技藝以最潮的文案觸達新人群，使得瀘州老窖從“餐桌標配”成為“社交貨幣”。

38%vol國窖1573的百億突破，本質上“低度化+場景化”的勝利，它佐證白酒不是年輕化的“對立面”，而是可以被重新定義的“生活方式”。有意思的是，前幾天，從事大健康領域的朋友托我買酒，除了買一箱送禮的高度酒，還指名買一箱38%vol國窖1573，理由是“身邊人都在喝”。

后記

疾如風，是順境中的鋒芒；徐如林，是逆境中的定力。步步為營，不是保守，而是對周期的敬畏；不是退縮，而是為下一次出發蓄力。2026年是瀘州老窖“十五五”開局之年，“156戰略”清晰繪就路線圖。系統性戰法不僅是度過寒冬的棉衣，更是迎接春天、十五五期間實現高質量增長的基石。所以說，濃香鼻祖的下一個十年，依然值得期待。