廣東
5月6日，一則報道引發市場高度關注：國家集成電路產業投資基金（簡稱“國家大基金”）正在洽談領投DeepSeek首輪融資，估值約450億美元。
幾周前，這一數字還停留在200億美元左右，短短數周翻倍有余，市場用真金白銀給出了答案。
國家大基金向來被視為中國半導體產業的“國家隊”，重點投向材料、設備、芯片制造等產業鏈，此前從未公開投資任何一家大語言模型公司。一旦本輪投資落地，這將是大基金首次公開注資本土大模型廠商。這一轉向意味著什么？國產AI算力生態又將迎來怎樣的機遇與挑戰？
大基金的“傳統投資版圖”與AI轉向
國家大基金是我國規模較大的半導體投資工具。三期累計募資情況如下：
此前從未公開投資過任何一家AI大模型公司，不過這一轉向其實有跡可循。2025年1月17日，大基金三期與上海國資聯合設立“國家人工智能產業投資基金合伙企業”，出資額高達600.6億元。業內預期該基金未來將覆蓋半導體與人工智能（硬件+軟件）兩大主線。投資DeepSeek是大基金三期從“半導體硬件”向“AI應用端”的自然延伸，與AI產業投資基金的布局邏輯完全一致。
DeepSeek-V4：國產算力的“臨界點”
2025年是中國AI芯片出貨量從“量變”走向“質變”的關鍵年份。IDC數據顯示，2025年中國AI加速卡總出貨量約400萬張，其中國產AI加速卡出貨量達165萬張，市場份額約41%。進入2026年，出貨預期進一步上調。
4月24日，DeepSeek-V4正式發布。這款模型將總參數推至1.6萬億，首次將百萬token上下文打造成標配，并在Agentic Coding評測中達到開源模型最佳水平。
在DeepSeek-V4發布當日，華為宣布昇騰超節點全系列產品已完成全面適配，實現20ms低時延推理。昇騰950PR推理芯片于2026年3月量產，單卡算力較英偉達對華特供版H20提升2.87倍。寒武紀、海光信息、摩爾線程、沐曦、昆侖芯、天數智芯等7家國產芯片品牌同步實現了“Day0適配”，即模型發布當天即完成適配上線。
從“能用”到“好用”仍有長路
“距離縮短”不等于“差距消失”。國產AI芯片當前面臨的挑戰仍然是系統性的。
在絕對性能上，國產GPU與英偉達新一代產品之間仍存在代際差距。通過算子融合、混合精度訓練等工程手段，這一差距在多卡集群中被顯著縮小，但在單卡峰值算力層面的追趕仍需時間。
更大的挑戰來自軟件生態。昇騰的CANN框架雖然在持續迭代，但相比英偉達十幾年的CUDA生態積累，在第三方庫支持、調試工具鏈、開發者社區的完整性上仍有明顯差距。對于個人開發者和小團隊而言，從CUDA向CANN的遷移門檻依然較高。
在制造端，先進制程產能仍是制約因素。大基金三期首批投資中，其一是注資拓荊鍵科——聚焦混合鍵合設備，這是決定3D堆疊能力上限的關鍵工藝；其二向芯聯先鋒222億元的12英寸項目注資，瞄準車規級半導體供給。兩筆投資均指向解決國產算力的底層制造瓶頸。
在應用端，國產芯片更多聚焦于推理場景的深度調優，訓練側雖然快速追趕，但大規模訓練集群的穩定性和通信效率仍需驗證。2027年有望成為國產算力規模化切入大模型訓練的核心時間窗口。
此外，客戶集中度過高、訂單依賴大型政企項目、盈利模式尚未普遍確立等問題，同樣是國產芯片廠商需要逐步解決的現實課題。
對國產算力廠商而言，這是一個最好的時代，也是一個最緊迫的時代：大模型在倒逼芯片進步，芯片在承接模型落地，兩者正在形成相互強化的閉環。這個閉環一旦跑通，中國的AI算力生態將不再是"替代品"，而是真正意義上的"主戰場"。
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