作為曾經因高杠桿并購陷入債務危機的航空零部件企業，煉石航空在 2025 年完成司法重整后，正式進入困境反轉的修復周期。2026 年作為公司的 “業績驗證年”，其股價走勢將圍繞業績修復、摘帽落地、資產注入預期等核心邏輯展開，以下是具體的走勢分析與預測：

一、核心背景：重整落地，困境反轉的起點

2025 年，煉石航空完成了司法重整，通過資本公積轉增股本引入 12.38 億重整投資款，徹底化解了歷史債務包袱：

財務結構徹底重構：歸母凈資產從重整前的 1 億元暴增至 33.44 億元，資產負債率從超過 100% 大幅優化至 27.30%，每年可減少利息支出超 1 億元；

風險警示消除：2026 年 5 月 6 日，公司正式撤銷其他風險警示，股票簡稱由 “ST 煉石” 變更為 “煉石航空”，日漲跌幅限制從 5% 恢復為 10%，徹底擺脫了 ST 股的交易限制；

業務定位清晰：重整后公司明確了 “存量業務提質增效 + 增量資產并購布局” 的雙輪驅動戰略，聚焦航空發動機葉片、商用飛機零部件、新興航空業務三大方向。

二、2026 年以來股價走勢回顧

2026 年以來，公司股價走勢可以分為兩個清晰的階段：

1-4 月：震蕩整理期這一階段市場處于對摘帽和業績的等待期，股價在 8-10 元的區間內震蕩整理，籌碼逐步集中，平均交易成本約 9.56 元，資金在等待一季報和摘帽的落地信號。

5 月上旬：催化下的快速上漲隨著 4 月 27 日一季報披露（扭虧為盈）、5 月 5 日摘帽獲批，公司股價在摘帽復牌后連續 3 個交易日大漲，累計漲幅超過 20%，股價從 4 月底的 10 元區間快速拉升至 5 月 8 日的 12.58 元，成交額放大至 6.73 億元，流動性顯著提升。

三、后續走勢的核心驅動因素

1. 業績端：一季度扭虧驗證修復，全年盈利可期

2026 年一季度，公司業績已經出現了明確的反轉信號：

營業收入 5.81 億元，同比增長 33.93%，增速遠超行業平均；

歸母凈利潤 121.93 萬元，同比扭虧為盈（上年同期虧損 5388 萬元）；

扣非凈利潤虧損 228.56 萬元，同比大幅收窄 95.85%，主業虧損已經接近抹平。

這一業績改善主要來自三個方面：一是空客的漲價補貼落地，緩解了境外業務的成本壓力；二是 Gardner 工廠的降本增效，退出低毛利工作包、產能向低成本地區轉移；三是國內高毛利業務的放量，境內業務毛利率超過 50%，占比逐步提升。

2. 資本端：國資平臺資產注入預期，打開成長空間

重整后，四川發展成為公司的控股股東，煉石航空成為四川省屬國資旗下唯一的航空航天領域上市平臺。根據市場信息，國資承諾的資產注入工作已經啟動，后續有望依托四川的航空產業資源，向上市公司注入優質的航空制造、軍工配套資產，這將成為公司中長期股價的核心催化劑。

3. 行業端：航空產業鏈高景氣，賽道紅利加持

2026 年全球航空零部件行業處于高景氣周期：

全球商用飛機積壓訂單超過 17000 架，空客、波音的交付量持續提升，帶動零部件需求旺盛；

國產大飛機 C919 進入批量化交付階段，產能從 2025 年的 120 架 / 年向 2030 年的 360 架 / 年擴張，本土供應鏈迎來爆發式增長；

低空經濟、商業航天等新興賽道成為板塊熱點，公司的無人機、eVTOL 零部件業務也充分受益于賽道紅利。

4. 交易端：摘帽完成，流動性與彈性恢復

摘帽完成后，公司的日漲跌幅限制恢復為 10%，吸引了更多的短線資金和機構資金入場，5 月上旬的成交額已經從之前的 2-3 億提升至 6.73 億，流動性的改善也為股價的上漲提供了支撐。

四、2026 年剩余時間股價走勢預測

結合當前的基本面、技術面和催化劑，我們對 2026 年剩余時間的股價走勢做出分階段預測：

1. 短期（5 月中下旬）：回調整理，區間 10-11 元

經過 5 月上旬的快速上漲，公司短期累計漲幅超過 20%，已經接近之前測算的壓力位 12.94 元，短期獲利盤有兌現需求。預計未來 1-2 周，股價將進入回調整理階段，回落至 10-11 元的區間，消化短期的獲利籌碼，為后續的上漲夯實基礎。

2. 中期（6-12 月）：業績驗證下的震蕩上行，年底目標 13-16 元

如果二季報、中報能夠持續驗證業績的改善，比如二季度扣非凈利潤轉正、上半年實現整體盈利，那么市場將逐步確認公司的業績反轉邏輯。同時，資產注入的進展、行業訂單的落地將成為階段性的催化劑。 預計下半年，股價將在業績驗證的支撐下逐步震蕩上行，到 2026 年底，股價的目標區間為 13-16 元，對應估值將隨著盈利能力的修復逐步消化當前的偏高估值，匹配航空零部件行業的平均估值水平。

五、主要風險提示

業績改善不及預期：如果境外業務的降本增效不及預期，或者國內業務的放量低于預期，公司全年可能無法實現盈利，將壓制股價表現；

資產注入進度延遲：如果國資的資產注入工作遲遲沒有落地，市場的預期將逐步降溫，影響股價的上行空間；

境外業務風險：歐洲的能源、人工成本仍處于高位，地緣政治的擾動可能影響 Gardner 業務的穩定性；

短期估值偏高：當前公司的市凈率約 4.13 倍，市銷率約 6.89 倍，在盈利能力完全恢復前，估值存在一定的回調壓力。

風險提示：本文僅為基于公開信息的分析預測，不構成任何投資建議，股市有風險，投資需謹慎。