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德力股份(002571.SZ)在實控人變更之際，“砍掉”了與隆基綠能（601012.SH）的55億元大單。

5月12日晚間，德力股份發布公告稱，解除全資子公司蚌埠德力光能材料有限公司（簡稱“蚌埠光能”）與隆基綠能旗下10家全資子公司簽署的《光伏玻璃長期采購協議》。

目前，德力股份正處在變更實控人的關鍵節點。5月6日剛發布公告，就向特定對象發行股票事宜，對深圳證券交易所的審核問詢函進行了回復。根據定增方案，此次發行完成后，現實控人施衛東將放棄表決權，翼元航空以23.08%的持股比例成為德力股份控股股東，實控人將由施衛東變更為王天重、徐慶華。

值得注意的是，翼元航空的接手計劃始于去年，公司及實控人主攻航空發動機零部件、航天結構件等高端裝備業務，并不涉及光伏產業，且入主后將利用現有資源推動德力股份布局高端制造賽道。

德力股份和隆基綠能的合作則要追溯至好幾年前。2020年，德力股份在光伏風口期成立了蚌埠光能，切入光伏玻璃賽道次年便與隆基綠能簽署供應協議，約定在2022年1月至2026年12月期間，雙方光伏玻璃合作量不少于2.5億平方米。以當時市場價計算，預估合同總金額約55.31億元人民幣（不含稅）。

然而，由于土地、能耗指標審批流程長等問題，蚌埠光能在2024年4月才投產，彼時光伏行業已步入產能過剩、價格持續下跌階段，光伏玻璃售價和成本已然倒掛，蚌埠光能2024年凈虧損1.05億元。出于經營考慮，公司在2025年1月停產，投產期尚不足一年。

公告明確指出，德力股份和隆基綠能的合同并未實際履行，雙方屬于自愿無責解除協議。

這意味著，蚌埠光能投產期所生產的光伏玻璃，并沒有賣給隆基綠能，而官方也并未披露具體的客戶名單。作為光伏行業的巨頭，隆基綠能本身供應鏈體系就十分成熟，合作方多為信義光能這樣的頭部企業，解除這項“名存實亡”的協議對其經營幾乎沒有什么影響。

但對德力股份來說，不僅意味著正式宣告跨界失敗，也是公司在新股東入主前甩掉非主營的歷史“包袱”，為順利交接控制權的一步棋。

控制權即將易主

事實上，德力股份自去年以來已經歷過兩輪定增事宜，期間還換過一次定增對象。

2025年9月，公司籌劃變更控制權。次月便發布公告，表示擬通過定增方式，向新疆兵新建高新技術產業投資運營合伙企業（以下簡稱“新疆兵新建”）發行約1.18億股股票，募集資金不超過7.2億元。

若交易完成，新疆兵新建將持有公司23.08%的股份，持股比例僅次于施衛東的24.37%。

為了鞏固新疆兵新建合伙控制權地位，施衛東承諾將無條件放棄表決權，屆時新疆兵新建將成為公司控股股東，公司實控人將變更為第四師可克達拉市絲路金融發展促進中心。

不過，這項事宜僅維持了兩個月。德力股份在12月23日披露的終止簽署合作協議書的公告中，以“為更高效實現引入高端產業資源、推進地方招商引資與產業結構升級目標”的理由，將定增對象變更為翼元航空，募資規模較之前提升至8.85億元，其余事項和上次基本保持一致。

值得關注的是，翼元航空是專門為收購德力股份而設立的企業，公司目前并無實際業務，主要依靠其實控人王天重、徐慶華控制的華天股份來與德力股份開展業務。

華天股份成立于2015年，主營業務涉及航空航天精密零部件及深海裝備等高端裝備制造，能幫德力股份實現對上游核心原材料的布局。

而且，翼元航空和新疆兵新建的股東中，均出現了新疆中新綠能科技有限公司的身影，對兩家公司分別持有25%、15%的股份，這兩場定增事項背后存在著一定的關聯性。

此外，為了確保控制權順利轉讓，施衛東不僅放棄了表決權，還簽下了業績“對賭”協議，承諾在2026年至2028年期間，公司經審計后的原有業務產生的現金流量凈額不得為負數；日用玻璃業務板塊凈利潤累計不低于4000萬元；且不能觸及相關退市風險警示標準。

若未達成上述業績承諾，施衛東將按照協議約定，向翼元航空支付相應的現金補償。

斷腕自救

施衛東如此急切、大代價地轉讓控制權，核心原因在于德力股份近年來資金逐漸承壓。截至2025年末，公司資產負債率達70.61%，十年激增超40個百分點。

回溯過往，施衛東于1996年創立了德力股份前身——南通德力玻璃器皿廠，專業從事各類玻璃產品研發、制造，在2009年完成股份制改革后更為現名。2011年，德力股份便成功在深交所掛牌上市，成為中國日用玻璃行業首家A股上市公司。

然而，上市后的德力股份，業績并不穩定，其玻璃制造主業因市場競爭加劇、成本上升等因素影響，增長動能逐漸弱化，公司凈利潤增速在2012年至2025年間，有八年出現了下滑。

在此期間，為了尋找新的利潤增長點，德力股份陸續在巴基斯坦建立海外生產基地、布局光伏玻璃、礦業等新領域。此外，還嘗試收購過鹿游科技、武漢唯道等游戲公司，不過最終均因各種原因未完成收購。

蚌埠光能正是多元化嘗試中的重要一環，但嘗試結果并不理想，該公司從成立起便一直虧損。2024年投產當年，凈利潤虧損1.05億元，毛利率為-24.44%，對德力股份的營收貢獻也并不大。

主營業務乏力，非核心業務也無法有效支撐業績增長，德力股份自2022年起便陷入虧損困境。去年營業收入同比下滑14.77%至15.84億元，創下上市以來最差增速；歸母凈利潤虧損2.6億元，較上年下滑50.19%。

與此同時，施衛東個人的資金壓力也日益凸顯，其目前持有的1.24億股股份中，有4900萬股處于質押狀態。

為了緩解資金壓力，德力股份去年開始“斷腕自救”。

先是在2025年1月關停蚌埠光能的光伏玻璃產線，且表示未來兩年內不會啟動復產、復工及規模化生產安排。

后又將全資子公司鳳陽德瑞礦業有限公司全部股權掛牌轉讓，最終以1.35億元的對價轉讓給鳳陽縣礦投，徹底剝離了礦產業務。此次轉讓雖然給公司造成了1570.93萬元的虧損，但也回籠了部分資金，緩解了公司的資金壓力。

此次定向增發，也是德力股份“自救”的一步，通過募資8.85億元來補充公司流動資金，降低財務風險。

截至5月13日，德力股份收于11.80元/股，較前一交易日持平，總市值46.3億元。

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