浙江
正好借此機會給大家聊下我分析框架的歷史連續性。
我先說美股吧，順帶說句黃金，今日開盤的階段性下跌，我在月初提醒過2次，但我認為動能持續性可能較弱，主要原因不在基本面，而在于4個方面：
（1）伊朗局勢再度升溫，美國已明確拒絕伊朗就結束戰爭提出的書面方案，美國和歐盟、北約、海灣國家達成了一系列就解決霍爾木茲海峽封鎖的國際共識，以及反對地區國家擁核的一致性意見，這說明，即使不算熱戰，那”冷戰之下“，霍爾木茲海峽的長期封鎖也不可避免，因此我們看到油氣板塊大漲，6月一到，很多經濟體的原油儲備將見底。
（2）期權交割日到來，這個我不多說了，Gamma擠壓逆轉，短期的沖擊比較大，不過美國的國際資本流動性充裕，且龍頭基本面極佳，AI、芯片、半導體、油氣、機器人、飛機等都會在低位迎來承接盤，但注意AI-芯片-算力的價值傳導結構性分化，下階段或可關注機器人和應用領域，有興趣的可以搜索：華爾街對AI行情分歧再度極化，A股AI相關LOF提示溢價風險，當下是1999年「互聯網泡沫」再現嗎？
（3）美參議院批準凱文·沃什出任美聯儲主席，市場正在等待其最新的經濟路徑表態，而資本市場首先要直面歷史軌跡，因為自1951年后任何一任新的美聯儲掌門人上任6個月內美股都會面臨回撤，就看沃什能不能打破了！關于其相關具體政策，我不在這里詳細解答了，有興趣的可以搜索：凱文·沃什有哪些重要經濟政策主張，他的出任將對市場產生怎樣的影響？
（4）美國30年期國債得標利率超5%已經持續了一周，這是自 2007 年 8 月金融危機前夜以來，第一次出現這個現象！
而30 年期美債收益率，目前被視為全球金融市場最關鍵的長期利率錨之一，其突破 5% 不僅意味著美國政府的長期融資成本大幅上升，更預示著全球資產定價的基礎邏輯正在發生根本性轉變，投資者對美債的需求正在減弱，而本周早些時候發行的 3 年期和 10 年期國債，也同樣出現需求低于預期的情況，表明整個美債收益率曲線正在系統性上移，這會持續壓制大宗商品之類的走勢。
詳細的我也不說了，有興趣的可以搜索：美國4月PPI上漲6%，創近年來記錄，同時30年期國債得標利率超5%，創近20年來記錄，你怎么看？
（5）加息周期基本確認，這點我是經常在說，但經常被人反三角回答，最近一篇是：全球驚現4月加息預期，歐盟、美國、日本均現鷹派特征，這將如何改變當下金融市場定價邏輯？有興趣的可以自己查閱，我不多說了。
（6）黃金白銀上漲的動力階段消退了，東西大攜手共贏了，2026年白銀市場供應端缺口將從此前預測的3億盎司大幅收窄至6000萬至7000萬盎司，整個市場預期反轉了，而這個我在市場最熱時寫過：國際金價突破 5500 美元，再度刷新歷史新高，本輪上漲還會持續多久？里面已經說了黃金上漲的最大驅動力因素。
我們再分析下這次美國的工業數據：
從宏觀數據看，美國 4 月工業生產和 5 月紐約聯儲制造業指數雙雙大幅超預期、創下近四年最佳表現！
我們看到，美國 4 月工業產出月率、制造業產出月率以及產能利用率等數據均超預期，
4月工業產出月率 0.7%，預期0.30%，前值-0.50%。
4月制造業產出月率 0.6%，預期0.20%，前值-0.10%。
4月產能利用率 76.1%，預期75.80%，前值75.70%。
4月制造業產能利用率 75.8%，前值75.3%
細分來看4 月工業生產中制造業產出增長 0.6%，公用事業產出飆升 1.9%，僅礦業產出微降 0.1%。
而5 月紐約聯儲制造業指數飆升至 19.6，大幅高于預期的 7.5 和前值 11，更創下 2022 年 4 月以來近四年新高，其中，新訂單指數從 19.3 進一步升至 22.7，出貨量指數也顯著上升，顯示需求端正在加速擴張。
這些數據，都顯示美國工業生產在 4 月，都有較為強勁的表現，這通常都被視為經濟基本面良好的信號，可能也意味著企業生產活動活躍，對經濟增長有一定的推動作用。而且，紐約聯儲制造業指數，其實表明制造業的擴張態勢越發明顯，訂單增加，就業情況或許也會有所改善。
但這波我們跌了兩天，終于讓美股心里也不安了起來，趕上各種因素，盤中低開以示尊敬吧，美國宏觀經濟數據其實還不錯，通脹的話，除能源和住房、服務貿易外一切都還行，應該還會后續上漲！
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