出品｜虎嗅科技組

作者｜趙致格
編輯｜苗正卿
頭圖｜視覺中國

受益于AI熱潮，過去幾個(gè)月里美股半導(dǎo)體板塊整體走強(qiáng)，英特爾、超威半導(dǎo)體、美光科技今年股價(jià)均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)漲幅，范艾克半導(dǎo)體 ETF 2026 年迄今已暴漲 58%。而被稱作“最大AI芯片”公司的Cerebras Systems同樣受益于這股熱潮，上市首日迎來“開門紅”。

5月14日，總部位于硅谷的Cerebras Systems正式在納斯達(dá)克上市，股票代碼為CBRS。該股定價(jià)為185美元，以350美元開盤。開盤后，股價(jià)一度拉升至385美元，漲幅達(dá)108%，觸發(fā)臨時(shí)停牌機(jī)制，市值一度突破800億美元。最終，該股當(dāng)天大漲68%，收于每股311.07美元。

Cerebras Systems是由AMD前高管安德魯·費(fèi)爾德曼（Andrew Feldman）等人在2015年成立的AI芯片公司，專注于AI訓(xùn)練與推理芯片。Cerebras在芯片制造上沒有遵循GPU的傳統(tǒng)路線，而是投入到“晶圓級芯片（Wafer-Scale Engine）”的制造上：將整片晶圓直接制成單一AI處理器，以獲得更高帶寬、更低延遲和更強(qiáng)算力。

Cerebras在2019年發(fā)布首款首WSE-1（16nm）與 CS-1 系統(tǒng)，在2021年發(fā)布WSE-2（7nm）與CS-2 系統(tǒng)。2024年，Cerebras成功量產(chǎn)WSE-3（5nm）芯片。這是截至目前規(guī)模最大的人工智能芯片，面積達(dá) 46,255 平方毫米，集成 4 萬億個(gè)晶體管。WSE-3的晶體管數(shù)量是英偉達(dá)B200的19倍，推理性能也是大幅領(lǐng)先 GPU 集群。

2025年，科技公司對AI的需求從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向大規(guī)模推理部署，對低延遲、高帶寬芯片需求激增，而Cerebras的WSE-3芯片可以精準(zhǔn)匹配此類場景。在英偉達(dá)的芯片價(jià)格高企、供應(yīng)不足的情況下，WSE-3成為了很多企業(yè)的替代方案。

同樣在這一年，Cerebras的營收從2024年的2.9億美元暴漲76%至5.1億美元，還實(shí)現(xiàn)凈利潤8800萬美元，相比上年虧損 4.816 億美元成功扭虧為盈。

時(shí)間到了2026年，Cerebras更是進(jìn)入了發(fā)展的快車道。1月，Cerebras與OpenAI 簽署價(jià)值超過100億美元的合作協(xié)議。Cerebras承諾為 OpenAI 提供 750 兆瓦的推理算力，部署規(guī)模將分階段在 2026 至 2028 年間落地。此外，OpenAI還同意向Cerebras提供約10億美元的資金，以幫助其開發(fā)能夠運(yùn)行其人工智能產(chǎn)品的數(shù)據(jù)中心。OpenAI官方公告表示，此次合作的目的之一是降低ChatGPT實(shí)時(shí)響應(yīng)的推理延遲。

2026年3月，Cerebras又與AWS宣布開啟合作，雙方將共同開發(fā)將WSE-3與AWS Trainium相結(jié)合的分離式架構(gòu)。AWS將 Cerebras CS-3 系統(tǒng)部署于 AWS 數(shù)據(jù)中心，通過Amazon Bedrock提供推理服務(wù)。

其實(shí)早在2024年，Cerebras在成功研發(fā)WSE-3芯片后就曾遞交過IPO申請。但因?yàn)榭偛课挥诎⒉荚瓤萍脊綠42既是Cerebras的最大股東，又是其最大客戶，美國外國投資委員會（CFIUS）對這次IPO進(jìn)行了審查。在25年10月，Cerebras正式撤回了這次IPO申請。

雖然第一次申請IPO失敗，但Cerebras的技術(shù)能力一直都飽受資本市場青睞。在此次申請之前，Cerebras已經(jīng)完成了從A輪到F輪的投資，還有G42的9 億美元戰(zhàn)略投資。而在此之后，Cerebras在25年9月完成了11億美元的G輪融資，在26年2月和完成了10億美元的H輪融資。

而隨著今年1月Cerebras在和OpenAI達(dá)成了200億級的多年算力合同后，Cerebras已經(jīng)實(shí)質(zhì)上成為“OpenAI概念股”，估值跳升至230 億。

今年 4 月，Cerebras重新遞交 IPO 申請。更新后的招股書顯示：去年公司24%的營收來自G42，較 2024 年的 85% 的占比大幅下降。這一變化也使得Cerebras順利通過了審查，成功登錄納斯達(dá)克。

考慮到AI算力賽道熱度持續(xù)以及與OpenAI的長期合作，Cerebras的股價(jià)大概率在未來想當(dāng)長時(shí)間里維持高位震蕩。隨著OpenAI的訂單順利交付，股價(jià)仍有進(jìn)一步?jīng)_高的動力。

此次IPO，Cerebras共發(fā)行3000萬股，計(jì)劃募資55.5億美元，已經(jīng)成為了2026年以來美國規(guī)模最大的一次IPO，并創(chuàng)下了美國科技公司最大IPO紀(jì)錄。不過這一記錄很可能會在年內(nèi)被OpenAI、Anthropic和SpaceX打破。

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