湖北
導讀：338億資產(chǎn)一夜“歸零”！半導體巨頭遭荷蘭明搶，給國產(chǎn)敲響警鐘
資本市場向來冷峻嚴苛，曾經(jīng)風光顯赫的千億半導體巨頭，如今竟被冠以ST的標識。日前，半導體行業(yè)龍頭聞泰科技發(fā)布公告，稱由于2025年度財務報告被審計機構出具無法表示意見的審計報告，公司將被實施退市風險警示，股票簡稱變更為ST聞泰。
公司股票復牌首日，下探至26.71元/股，市值大幅縮水至332.45億元。此消息一經(jīng)公布，市場為之震動。要知道，此前聞泰科技的市值一度突破1800億元，然而在短短四年間，市值蒸發(fā)近1500億元。這一巨大變化背后的原因，著實引人深思。
01 338億資產(chǎn)，一夜“歸零”
當我們談及聞泰科技時，其最初的主營業(yè)務為智能手機ODM的研發(fā)與生產(chǎn)。而真正使其命運發(fā)生轉折的，是2019年的那場跨國并購。為了彌補國產(chǎn)半導體領域的短板，該公司斥資近338億元，成功獲取了安世半導體100%的控制權，并將原本虧損的安世半導體打造成了穩(wěn)定的盈利來源，使其一舉躋身半導體巨頭之列。
然而，在這看似輝煌的背后，實則隱藏著巨大的隱患。在地緣政治博弈的影響下，變數(shù)紛至沓來。2024年12月，聞泰科技被列入美國實體清單，其海外業(yè)務、供應鏈以及融資渠道等方面的發(fā)展均受到全面限制。2025年9月29日，荷蘭以國家安全為由，凍結了安世半導體的全部資產(chǎn)、知識產(chǎn)權及全球運營，同時暫停了安世半導體中方CEO張學政的職務。這意味著，自那時起，聞泰科技便失去了對安世半導體的實際控制權，其330億的投資也成為了“看得見、摸不著”的虛有之物。
如今，由于審計機構無法獲取境外資產(chǎn)的有效審計依據(jù)，聞泰科技不得不被冠以*ST的標識。
02 地緣博弈，加速國產(chǎn)替代
深入剖析，聞泰當前所處的尷尬境地，并非源于自身經(jīng)營、財務等方面的問題，而是荷蘭、美國等國實施長臂管轄、進行地緣絞殺的必然結局。實際上，此類“強盜行徑”并非偶發(fā)。從華為無端遭受封鎖、芯片供應中斷，再到國內(nèi)多家光伏出海企業(yè)在歐洲接連遭遇無理的反傾銷、反補貼調(diào)查，不難發(fā)現(xiàn)其背后的邏輯如出一轍。一旦中國企業(yè)涉及核心技術，對西方利益構成威脅，所謂的規(guī)則與契約便會淪為打壓的工具。
然而，中國企業(yè)在面臨圍堵打壓時，反而更加堅定地推動國產(chǎn)替代進程。如今，安世中國自主研發(fā)并量產(chǎn)的芯片，性能已達到與歐洲同源產(chǎn)品相當?shù)乃疁剩诔杀究刂婆c供應鏈自主穩(wěn)定方面實現(xiàn)了彎道超車。不僅在半導體領域取得顯著進展，我國在大健康領域同樣實現(xiàn)了加速突圍。
毋庸置疑，中國企業(yè)始終憑借自主研發(fā)實力證明，西方能夠達成的成就，我們不僅能夠企及，而且能夠超越。
03 中資出海需謹慎
這次聞泰碰到的退市風險，其實給所有跑到海外去發(fā)展的中國企業(yè)都提了個醒。你要知道，光有股權控制可不等于就能實際控制公司。
就拿聞泰來說吧，它在荷蘭的子公司，除了咱們中國的CEO張學政之外，壓根兒就沒有其他中國管理人員。那照這樣下去，被外國高管架空那就是早晚的事兒。
另外，在海外搞資產(chǎn)布局可不能一股腦兒全投進去。像核心業(yè)務、核心產(chǎn)能還有核心研發(fā)這些，一定得留在國內(nèi)。你看啊，安世的總部一直都在荷蘭，這就意味著安世的核心信息系統(tǒng)全是在荷蘭部署的。
要是哪天失去了控制權，聞泰連最基本的運營數(shù)據(jù)都拿不到，更別想掌控企業(yè)的發(fā)展方向了。這就跟把自己的命根子交到別人家里一樣，人家要是把門一鎖，咱一點兒辦法都沒有。
在資本市場上，從來就沒有只賺不賠的買賣，也沒有完全沒風險的擴張。咱只有把核心技術、關鍵產(chǎn)能還有管理的主動權緊緊抓在手里，才能讓企業(yè)長久地發(fā)展下去。
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