來源：市場資訊

（來源：上海交大上海高級金融學院）

5月14日至15日，由上海交通大學上海高級金融學院（高金/SAIF）主辦的2026高金學術年會(2026 SAIF Annual Research Conference) 在上海成功舉辦。作為全球金融領域的高水平學術盛會，本次年會匯聚來自全球頂尖金融院校及研究機構的 200 余位學者、教授和研究人員，聚焦金融研究前沿，圍繞 “公司金融” 與 “資產定價” 兩大核心領域，展開了深度研討與思想交流。

本屆年會投稿踴躍，共收錄由來自全球各大商學院的1701位作者寫就的論文投稿共計729篇，最終錄選18篇, 錄取率僅為2.5%。

高金金融學教授、高金講席教授潘軍擔任會議主席；金融學講席教授、副院長汪勇祥和金融學講席教授、副院長于曉筠擔任會議聯席主席；金融學長聘副教授嚴冬擔任會議副主席。

▲ 年會主席潘軍教授致辭

年會特邀斯坦福大學阿丹姆斯杰出金融學及管理學教授Darrell Duffie發表題為“美聯儲如何實現更小規模資產負債表 (How Could the Fed Reduce Its Balance Sheet and Maintain Ample Reserves?)”的主題演講。Duffie教授指出，盡管當前美國銀行體系準備金規模仍處于較高水平，但2019年回購市場波動、支付延遲以及季度末準備金下降等現象表明，銀行體系對流動性的需求并不像表面數據那樣“寬裕”，“充足準備金”并不意味著流動性過剩。

▲ Darrell Duffie教授發表主旨演講

圍繞如何在維持金融市場穩定的同時推動縮表，Duffie教授提出四項政策思路，包括通過臨時公開市場操作平滑準備金波動、鼓勵銀行更多使用美聯儲流動性工具、在Fedwire支付系統中引入流動性節約機制，以及實施準備金“分層付息”制度。Duffie教授認為，這些措施有助于降低央行利息支出、恢復銀行間市場活躍度，并為未來美聯儲縮表與貨幣政策正常化提供新的操作路徑。

▲ 主旨演講現場交流

▲ 年會主席潘軍教授致謝Darrell Duffie教授

本屆年會共設六個學術場次，圍繞 “非常規風險下的金融市場(Financial Markets under Unconventional Risks)”，“可持續發展(Sustainability)”，“基于企業的資產定價(Firm-Based Asset Pricing)”，“網絡(Networks)”，“固定收益與宏觀經濟(Fixed Income and Macro Economy)”以及“創新(Innovation)”這六大主題開展了深入的學術交流與探討。

在一天半的會議期間，來自威斯康星大學麥迪遜分校，喬治敦大學，印第安納大學，東北大學，俄亥俄州立大學，南衛理公會大學，德州農工大學，不列顛哥倫比亞大學，伊利諾伊大學厄巴納-香檳分校，明尼蘇達大學，多倫多大學，劍橋大學，中歐大學，阿姆斯特丹自由大學、弗吉尼亞大學，加拿大銀行，國際結算銀行等歐美高校及機構，以及上海交通大學上海高級金融學院，長江商學院，復旦大學，香港中文大學，香港大學，香港科技大學，比爾肯特大學，新南威爾士大學等亞太高校的學者宣讀或點評了論文。

▲ 會場掠影1

18位作者在研討會上分享他們最新的研究結果，具體包括：

• 人工智能規劃時代的金融市場脆弱性(Financial Market Fragility in the Era of AI Planning);

• 集中型經濟中的資產定價(Asset Pricing in a Concentrated Economy);

• 貿易政策意外與美國便利收益率：來自預測市場的證據(Trade Policy Surprises and U.S. Convenience Yields: Evidence from Prediction Markets);

• 危機視角下的公共產品(Public Goods in Crises);

• 股東民主的監管(The Regulation of Shareholder Democracy);

• 資本配置、運營效率與碳排放：ESG 撤資的實際影響(Capital Allocation, Operational Efficiency, and Emissions: The Real Effects of ESG Divestment);

• 企業異質性與外部融資中的逆向選擇：微觀證據與宏觀啟示(Firm Heterogeneity and Adverse Selection in External Finance: Micro Evidence and Macro Implications);

• 庫存管理與股票收益的橫截面特征(Inventory Management and the Cross-Section of Stock Returns);

• 基于勞動力的資產定價(Labor-Based Asset Pricing);

• 中國的全球資產布局(China's Global Ownership);

• 收購供應商網絡：以國內并購提升國際供應鏈韌性(Acquiring Supplier Networks: Domestic Mergers for International Supply Chain Resilience);

• 難以解讀的政治交易(Unreadable Political Trades);

• 百年美國公司債券重構：基于歷史視角的信用風險研究(Reconstructing a Century of U.S. Corporate Bonds: Credit Risk in Historical Perspective);

• 基于模型的公司債券橫截面因子(Model-Based Cross-Section Factors in Corporate Bonds);

• 利用短期債務實施最優稅收方案(Implementing an Optimal Tax Plan with Short Term Debt);

• 專利密度、企業生命周期與技術創新者的長期收益及風險動態(Patent Intensity, Firm Life Cycle, and the Long-Run Return and Risk Dynamics of Technological Innovators);

• 創新驅動下的勞動力流動引導(Steering Labor Mobility Through Innovation);

• 新產品(New Products)。

▲ 會場掠影2

每篇論文均由一名學者進行專業點評，本屆年會的點評學者(Discussant)表現優異，對負責點評的論文提出了的極富建設性和思辨性的意見和建議。為此，年會對點評學者作了特殊致謝，以感謝他們的突出貢獻。

▲ 致謝點評學者（Discussant）

參會學者亦是高度投入，與論文作者及點評專家充分交流，坦誠分享寶貴意見和建議，共同構筑了濃厚的學術交流氛圍。

▲ 會場掠影3

年會同時成立了最佳論文獎評審委員會，對所有入選的論文進行審閱評比，最終兩篇論文脫穎而出，分別斬獲資產定價最佳論文獎和公司金融最佳論文獎。

▲ 年會副主席嚴冬教授介紹獎項

資產定價最佳論文獎

Harjoat Bhamra, Christian Dorion, Alexandre Jeanneret與Ali Shirazi合著的 “Asset Pricing in a Concentrated Economy ”

▲ 潘軍教授與汪勇祥教授為資產定價最佳論文獎作者頒獎

公司金融最佳論文獎

Abhiroop Mukherjee, Bruno Pellegrino, Alminas Zaldokas, Yiman Ren與Tomas Thornquist合著的 “New Products ”

▲ 于曉筠教授與汪勇祥教授為公司金融最佳論文獎作者頒獎

會場氣氛熱烈融洽，學術研討氛圍濃郁，與會者皆受益匪淺，本次年會取得圓滿成功。作為全球金融學術領域的重要交流平臺，高金學術年會持續匯聚全球智慧、促進學術互鑒，助力金融研究前沿探索，拓展學術研究視野。

關于SAIF Annual Research Conference Series

SAIF Annual Research Conference 高金研究年會會議系列于 2025 年啟動，旨在為全球學者搭建高水平交流平臺，推動高質量、創新性金融經濟學研究成果在積極互動的學術環境中充分展示與深入研討。

關于SAIF

上海交通大學上海高級金融學院（高金）是上海市人民政府為實現將上海建設成為國際金融中心的國家戰略，依托上海交通大學，按照國際一流商學院模式創立的國際化金融學院。學院成立于 2009 年 4 月 19 日，英文名稱為 Shanghai Advanced Institute of Finance (SAIF)。高金始終秉承“匯聚國際一流師資、培養高端金融人才、構筑開放研究平臺、形成頂級政策智庫”的發展使命。

高金現已成功匯聚起一支“國際一流、亞洲和國內領先”的師資隊伍,覆蓋金融、會計管理等不同學科的80余位教授，均擁有豐富的國際研究、教學和實踐經歷,是推動高金建設世界一流金融學院的核心力量。