北京
中國資本市場終于等來了國產(chǎn)存儲芯片“最后一塊拼圖”。
2026年5月19日，證監(jiān)會官網(wǎng)一則公告迅速刷屏——國內(nèi)NAND Flash龍頭長江存儲正式辦理IPO上市輔導(dǎo)備案登記，由中信證券與中信建投聯(lián)手護航。
據(jù)市場消息，公司最快有望在6月中旬正式向上交所科創(chuàng)板遞交招股書。
01.
營收暴漲
估值劍指2000
2016年長江存儲成立時，全球NAND閃存市場完全被三星、SK海力士、美光等國際巨頭壟斷，中國企業(yè)在這個千億美元賽道中幾乎被“清除出牌桌”。
作為中國大陸唯一具備3D NAND閃存全產(chǎn)業(yè)鏈能力的IDM企業(yè)，長江存儲憑借自主研發(fā)的Xtacking?晶棧架構(gòu)，硬生生在專利壁壘中撕開了一道口子。
截至目前，長江存儲已在武漢運營兩座晶圓廠，合計月產(chǎn)能約20萬片。2025年9月成立的長存三期公司，注冊資本高達207.2億元，預(yù)計2026年底投產(chǎn)。
三期之后公司還有新建計劃，全部達產(chǎn)后月產(chǎn)能將達50萬片。
財務(wù)數(shù)據(jù)就是長江存儲沖擊資本市場的底氣。其NAND閃存芯片全球市占率已于2025年三季度突破10%，穩(wěn)居全球第四大NAND廠商，并正快速逼近前三。
2025年前三季度：營收約320.84億元，同比勁增97.79%
2026年第一季度：營收突破200億元，同比增長約100%，凈利潤預(yù)估同比增70%～84%
2025年全年營收有望站上400億元臺階，2026年在擴產(chǎn)和高價去庫存刺激下或再翻倍。
股權(quán)方面，公司無控股股東，第一大股東為湖北長晟發(fā)展（持股26.54%），實控人為武漢光谷管委會。國家大基金一期、二期也位列其中。
”雖然官方并未公布2026年輔導(dǎo)期的最新估值，但去年9月有過一次極佳的參照。長江存儲集團的股份制改革收官時，其股東之一的養(yǎng)元飲品曾公告子公司以16億元獲得0.99%股權(quán)，當時集團估值高達1616億元。
經(jīng)過新一年的業(yè)績狂飆，一旦長江存儲登陸科創(chuàng)板，市場普遍預(yù)期其二級市場估值將輕松突破2000億元。
02
AI存儲周期下
國產(chǎn)“雙雄”會師
目前，水井坊由現(xiàn)任首席戰(zhàn)略官周志銘暫代行使總經(jīng)理職責。
長江存儲選擇這個時間點沖刺IPO，與眼下如火如荼的AI存儲超級周期直接相關(guān)。
全球AI軍備競賽將NAND閃存和DRAM推入供應(yīng)緊張與價格暴漲的狂潮，SK海力士市值已突破9000億美元，閃迪更是一年暴漲40倍。
在這一輪周期中，長江存儲（NAND方向）與長鑫科技（DRAM方向）組成了中國存儲產(chǎn)業(yè)的雙子星。
就在長江存儲啟動輔導(dǎo)前兩日，長鑫科技剛更新科創(chuàng)板招股書：2026年一季度營收508億元，同比暴增超7倍，單季凈利潤高達330億元。
如今“兩存”先后奔赴科創(chuàng)板，宣告中國存儲力量正式完成從追趕者到牌桌參與者的蛻變。
尤其值得關(guān)注的是，長江存儲三期產(chǎn)線的國產(chǎn)設(shè)備采購占比已首次突破50%，中微公司、北方華創(chuàng)等國產(chǎn)設(shè)備商均在其產(chǎn)線上完成批量驗證，供應(yīng)鏈安全邏輯正在重塑估值。
盡管業(yè)績增速驚人，但在全球NAND領(lǐng)域，三星、SK海力士等巨頭的技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢依然顯著，地緣政治摩擦的潛在制約也未完全消除。
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