北京
本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議
5月19日，國家醫保局聯合財政部發布《關于進一步加強定點零售藥店職工基本醫療保險個人賬戶使用監督管理的通知》，明確建立定點零售藥店職工醫保個人賬戶支付白名單制度。文件中有半句話，單獨拎出來并不顯眼，放在中國公共衛生籌資的歷史里看，卻是一個值得標記的節點：“允許支付在定點醫療機構發生的流感疫苗費用”。
這是國家層面首次明確，職工醫保個人賬戶可以用來支付流感疫苗。流感疫苗屬于非免疫規劃疫苗，此前多年，這道門一直是關著的。按現行規定，非免疫規劃疫苗接種費用不能由職工醫保個人賬戶支付，理由很清晰：預防性疫苗不納入基本醫保藥品目錄，公共衛生費用不納入醫保基金支付范圍。
從制度邏輯看，這道紅線有其道理。醫保基金的首要職責是“保基本”——保治療、保住院、保大病。預防性疫苗屬于公共衛生范疇，理應由財政出資。但現實是，中國的國家免疫規劃自2007年擴容至14種疫苗、可預防15種傳染病后，已逾十七年未做系統性更新。財政覆蓋的范圍追不上新疫苗上市的速度，個人自費就成了默認選項。
而自費，直接意味著低接種率。
2024-2025流行季，中國全人群流感疫苗估算接種率僅約3%。作為對照，美國流感疫苗綜合接種率約為50%，老年人群體接種率超過70%。即使在中國內部，支付方式對接種率的差異也一目了然：免費接種地區的接種率可達38.3%，醫保報銷地區約7.4%，全自費地區僅1.8%。
這不是一個簡單的“意識不足”問題。價格是硬約束。
2024年，全國流感疫苗批簽發約8000萬劑，實際接種僅約5000萬劑。產能嚴重過剩疊加接種率低迷，企業被迫卷入價格戰。國藥集團率先將四價流感疫苗單支價格從128元降至88元，降幅超過30%；華蘭疫苗、科興生物等隨后跟進，科興的西林瓶劑型進一步降至78元。量價齊跌之下，華蘭疫苗2025年前三季度歸母凈利潤同比驟降超過50%。
需求端打不開，供給端被持續擠壓。整個流感疫苗產業困在一個悖論里：疫苗有公共價值，但沒有足夠多的消費者愿意為之付費；廠家有產能，但沒有足夠高的接種率來消化。
這次政策調整，試圖在這個悖論上切開一道口子。
邏輯并不復雜。全國職工醫保個人賬戶沉淀資金規模可觀，允許其支付流感疫苗，既盤活了閑置資金，也拓寬了疫苗的付費渠道。更深一層看，此舉標志著醫保功能定位的一次微妙變化：從“保治療”向“促健康”延伸了一步。業內多年來的呼吁，“醫保支付有性價比的疫苗，長期可節約對應治療藥品的支出”，至少在流感疫苗這一個品種上，開始進入政策實踐。
不過，這道口子目前還只是一條縫。政策限定在“定點醫療機構”使用，零售藥店不在其列。
白名單制度要求各省9月底前出臺方案，從文件到落地尚有時間差。更關鍵的是，醫保個人賬戶支付解決的是“付得起”，但解決不了“愿意打”。隨著價格戰深入，部分企業減產四價轉產三價，市場供給結構也在發生微妙變化，終端疫苗選擇可能進一步分化。
此外，流感疫苗是第一個被納入個賬支付的非免疫規劃疫苗，但不會是最后一個。文件留下了彈性空間，白名單動態調整，各地可因地制宜。浙江、江蘇、貴州等地此前已在試點將個賬支付范圍擴展至肺炎疫苗、帶狀皰疹疫苗等品種。政策路徑大致清晰：流感疫苗先行，驗證可行后逐步擴圍。
對產業而言，支付端的每一次松動，都在重新定義“可及性”這個詞的分量。3%的接種率不是需求的上限，而是支付約束下的結果。如果這道口子最終被時間證明有效——接種率數據開始移動，產品結構開始優化，企業開始愿意在產能和研發上做更長線的投入——那么對中國的非免疫規劃疫苗市場來說，它所帶來的增量，將不只是一個流感季的波動。
以上，流感疫苗支付放開創造了需求的增量預期，而另一端，一些在集采壓力下完成了新舊動能切換的公司，正在等待市場重新定價。
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