“加盟模式下由加盟商負責門店運營，獨立承擔收益和風險。”對于加盟業態的品牌方而言，或許真的是一檔旱澇保收的生意。

昨日（5月19日），量販零食賽道萬店品牌之一的福建萬辰食品集團股份有限公司（下稱“萬辰集團”）發布“關于部分募投項目結項、部分募投項目終止并將剩余募集資金永久補充流動資金的公告”公告。

其中，原本計劃投資過億的募投項目“品牌營銷網絡建設項目”或將被終止。直白地說，就是該公司計劃不再使用上市募集資金投建直營店，而是將重心放在加盟模式上。

如今，量販零食賽道基本已經進入存量競爭時代，加上“新鮮零食”概念來勢洶洶，未來，量販零食加盟商的壓力更大了。

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“100家直營店”項目被叫停

根據萬辰集團的相關公告顯示，“品牌營銷網絡建設項目”立項批準時間為2023年2月20日，實施主體為南京萬興商業管理有限公司，原計劃的建設周期為2年，項目投資總額為12603.12萬元，調整后擬投入募集資金為11716.16萬元。

圖源：萬辰集團公告（截圖）

該項目的具體內容就是依托公司運營的量販品牌在行業內積累的業務經驗及渠道優勢，通過實施場地購置、租賃與裝修，在安徽、河南、山東、福建、江蘇及廣東等省份的重點城市開設共計100家門店。

截至2025年末，萬辰集團“品牌營銷網絡建設項目”累計投入6598.50萬元，投資進度為56.32%。值得一提的是，在這投入的6000多萬元資金中，有2799.2萬元用在了“總部中心購置費用”上，也就是說，真正用于門店方面（包括門店建設投資、場地租賃、場地裝修、鋪貨費用）的金額不足3800萬元。

圖源：萬辰集團公告（截圖）

在公告中，萬辰集團進一步明確：“公司現階段采取加盟模式為主、直營模式為輔的經營策略，加盟模式下由加盟商負責門店運營，獨立承擔收益和風險，與廣泛的加盟商合作有利于公司快速進入區域市場并迅速提升市場份額，同時隨著門店銷售網絡及采購規模的擴大，有利于降低采購成本并攤薄經營費用，具有明顯的規模效應；直營模式下由公司負責門店的租賃、裝修、設備購置及人員招聘等，門店運營成本投入較高。”

鑒于公司“品牌營銷網絡建設項目”前期投入已取得良好的建設效果，綜合考慮公司現階段經營策略及不同業務模式的經營風險與收益，繼續實施該募投項目不符合成本效益原則，公司認為“品牌營銷網絡建設項目”實施的必要性已發生變化，現階段不再適宜繼續投資建設直營門店。因此，結合公司的整體發展規劃，為提高資金使用效率，經審慎評估，公司擬終止該項目募集資金投入。

02

加盟商撐起的“萬店巨頭”

在市場和資本的雙重簇擁下，整個量販零食賽道最終進入“雙寡頭”時代。

有市場數據顯示，截至2026年4月，量販零食業態中，鳴鳴很忙旗下門店數量為23512家，萬辰集團約為2-2.1w家左右，零食有鳴（含批發超市，不含便利店）為5111家，糖巢為2792家，戴永紅為1245家。

至此不難看出，鳴鳴很忙和萬辰集團雙雙進入“兩萬店”，進一步拉開和其他品牌之間的差距。不過，在這兩家巨頭背后，全是加盟店在支撐。

根據鳴鳴很忙此前發布的財報顯示，截至2025年末，鳴鳴很忙集團21948家門店中，加盟店數量高達21927家，占比達到99.9%；自營店僅有21家，占比僅為0.1%；在2025年，公司新開加盟店7813家，全年關閉265家，年末加盟商總數達到10327家。

而按照萬辰集團的上述公告，其直營門店數應該也在百家以內，所以“加盟為主、直營為輔”已然成為整個賽道的主流經營模式。

進入2026年，兩家巨頭的門店擴張還在持續。

在鳴鳴很忙的業績交流會上，對于2026年的拓展目標，CFO王鈺潼稱不會下具體KPI，但開5000家店應該沒問題。而按鳴鳴很忙管理層測算，中國量販零食市場增量空間在10萬+以上，鳴鳴很忙通過中長期努力能達到4-5萬家店的規模。

萬辰集團也毫不示弱。有機構預測，今年前4個月，萬辰系開店數量超過2000+，全年開店速度同比進一步加快。

由此可見，基于龍頭企業出臺的優惠加盟政策，以及對于整個賽道的未來期許，還有加盟商在持續涌入量販零食業態。

03

“新鮮零食”興起，加盟商未來承壓

對于量販零食的加盟商而言，整體上和快消品行業的經銷商類似，一旦門店賺不到錢，轉/關店將成為唯一“止損”的辦法。

顯然，隨著量販零食門店越來越多，單店的收入必定會面臨壓力。尤其在一些下沉市場，區域和消費者數量相對是有限的，在城市化進程加速的過程中，還會面臨客流的減少，必然導致能夠“養活”的量販零食店數量也是有限的。

雖然現在兩大龍頭的門店點位爭奪似乎有所“降溫”，但背后主要考慮的還是門店“存活率”。否則一旦門店收入“零界值”被打破，就會產生“傷敵一千自損八百”的效果。

而在兩大龍頭企業的優勢區域外，更多的是被其他區域品牌所搶的先機。比如零食有鳴，雖然門店規模不及鳴鳴很忙和萬辰集團，但其在西南地區已經建立起比較明顯的優勢。

雖然量販零食品牌方通過在供給側不斷提升效率來保證盈利水平，但從產品來說，“大品牌引流、小品牌盈利”的基本面并沒有太大的改變。并且，越來越多大品牌針對量販零食渠道推出了定制包裝或產品，換而言之，就是在努力縮小和常規產品之間的差距，除了品質，還有價格。

當然，隨著新客挖掘殆盡，終將歸于常態。

而在量販零食之外，“新鮮零食”概念對傳統量販零食帶來的沖擊不容忽視。

進入2026年，“新鮮零食”迎來快速發展期，并且已經涌現出一些新品牌。比如“幾多全”“蒲媽媽”“金粒門”“一粟”等。并且，該賽道還吸引了多家巨頭加碼，比如新茶飲品牌茶顏悅色，“泡椒鳳爪第一股”有友食品，鹵味大王絕味食品等。

相比量販零食，新鮮零食門店除了產品主張“優中選優”之外，價格也并不見得比量販零食更貴。所以帶動其坪效比要高出量販零食不少，最直接的結果就是開店的回本周期更快。而量販零食在經過幾年的瘋狂發展后，其回本周期已經被延長至18個月以上，而處在發展初期的“新鮮零食”回本周期最快可以做到6至8個月。

而不管是量販零食還是新鮮零食，制約二者發展的決定性因素還是在供應鏈及運營效率方面，相比之下，量販零食憑借先發優勢在這兩方面已經取得一定有事。不過，從消費邏輯上來講，“新鮮零食”自帶“品質”標簽，如果在品類選擇和運營層面構筑起優勢，勢必會進一步截流掉量販零食的客群。

所以，在經營和新模式的雙重壓力之下，對于量販零食加盟商中的“后來者”而言，未來并不會更樂觀。

THE END

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