江蘇
ATFX：法國是歐元區美國第二大經濟體，法國的經濟數據發布會對歐元的走勢形成顯著影響。北京時間今日15點15分，法國公布5月制造業PMI數據，公布值48.9，遠低于前值52.8，也低于預期值52.2。這是法國制造業PMI，五個月以來，首次出現跌破50榮枯線的情況。5月服務業PMI數據同一時間公布，公布值為42.9，遠低于前值46.5，低于預期值46.6。
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市場人士本來預期法國五月份制造業和服務業的PMI和前值相比不會有太大變化，然而最終公布值均大幅低于市場預期和前值，意味著法國的宏觀經濟出現了明顯的萎縮跡象。并且，法國的PMI數據先于德國和歐元區發布，法國的數據表現較差，會導致市場認為接下來整個歐元區的PMI數據都會偏差。
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行情方面，法國PMI數據公布之后，一分鐘時間里，EURUSD從最高點1.1617下跌至最低點1.1608，跌幅9基點。隨后的11分鐘時間，EURUSD延續跌勢，最低觸及1.1593，累計跌幅24基點。在分鐘級別行情中，24基點已經是非常大的跌幅。
法國制造業和服務業在5月份衰退的主要原因是綜合性的，比如需求疲軟的情況下，燃料和能源成本上升、原材料短缺以及更廣泛的經濟不確定性等等。對于企業來說，投入的各種成本不斷升高，而需求面沒有明顯改善，收縮生產線就成為最合理的選擇。大量企業收縮產能后，接下來可能就是招聘量的下降和失業率的升高。
對于歐央行來說，維持物價穩定和充分就業是核心目標。物價穩定方面，由于國際油價的不斷上漲，歐元區整體面臨高通脹風險，歐央行部分委員表態支持6月份加息。但是，加息的前提是勞動力市場保持穩定，一旦勞動力市場顯現衰退跡象，加息將成為高風險選項。
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上圖是法國各期的國債收益率數據。1月其國債收益率2.05%，一年期國債收益率2.96%，兩者相差91基點，意味著未來12個月，歐央行可能加息三次以上。隨著法國制造業和服務業的產能收縮，一旦失業率指標出現快速上升跡象，歐央行可能的加息的次數和幅度將大打折扣。對于EURUSD中期走勢來說，如果上述邏輯兌現，將面臨較強的下行壓力。
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