放貸的OPPO，如何理解“本分”？

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風聲

今天的話題，從一家小貸公司說起。

隆攜小貸，成立于2009年6月，原本是個不起眼的地方小貸公司。

命運的轉折發生在2019年10月。OPPO集團副總裁段要輝和vivo高級副總裁施玉堅聯手，通過共同持股的隆合科技，出資1.28億元拿下了隆攜小貸40%的股份，成為第一大股東。

為什么要收購一家重慶的小貸公司？原因很簡單——牌照。

在中國干金融，沒牌照就是裸奔。網貸業務需要網絡小貸牌照，這張牌照不是誰都能拿的，審批門檻很高。OPPO和vivo作為手機廠商，自己申請門檻太高、周期太長，最省事的辦法就是買一個現成的。隆攜小貸手里正好捏著一張網絡小貸牌照，雖然注冊地在重慶，但架不住收購方有錢。

收購之后，OPPO和vivo對隆攜小貸的投入可以說是毫不含糊。2020年3月，隆攜小貸注冊資本從3.2億直接增到10億，漲幅212.5%。2022年6月，又一口氣增資到50億。

這個數字什么概念？按照當時銀保監會的規定，網絡小貸公司要想跨省經營，注冊資本的門檻就是50億。隆攜小貸一步到位，成為全國第十家達到這個體量的網絡小貸公司。

▲圖源：21世紀經濟報道

從股權關系看，幾乎可以說，隆攜小貸就是OPPO和vivo兩兄弟“合養”的一個金融抓手。

而隆攜小貸的業務，跟OPPO的關系就更深了。它是OPPO金融生態里的小貸業務主體，歡太金融APP的開發者就直接標注為重慶市九龍坡區隆攜小額貸款有限公司。

靠著OPPO手機數億用戶的流量池，隆攜小貸推出了歡太花錢、歡太分期、維易貸、維易分期等一系列信貸產品，面向OPPO手機用戶的消費貸和面向經銷商的供應鏈貸雙管齊下。

從賬面上看，隆攜小貸的日子本來過得不錯。有OPPO的手機流量撐腰，有牌照護體，還能發ABS融資，怎么看都是一筆劃算的買賣。

但問題也就出在這里。小貸這門生意，來錢快，麻煩也來得快。

▲圖源網絡

近期，一則“OPPO系隆攜小貸金融負責人網傳失聯”的消息開始在圈子里流傳。雖然目前沒有官方公告來確認這件事，但在當下的時間點，這個消息的出現變得很微妙。

2

放貸

往前看一個多月。

2026年4月1日，愚人節。OPPO生態旗下的歡太金融APP，在這天干了一件讓人笑不出來的事——正式停止了所有借錢服務。

新用戶沒法申請借款，老用戶的再次借款通道也一并關掉，只保留了還款和記錄查詢功能。歡太金融APP首頁的“借錢”板塊全面下線，原本擺在正中間的入口消失得干干凈凈。

這次調整并非偶然。

歡太金融的實際運營主體是深圳市歡太數字科技有限公司，也就是歡太數科。歡太數科是廣東歐加控股的全資子公司，而廣東歐加控股正是OPPO的控股股東。換句話說，歡太金融雖然名義上是獨立公司，但根子上就是OPPO的金融平臺。

歡太金融的主營業務說白了就是放貸。消費分期、信用貸款，主打產品包括歡太分期、歡太花錢等，同時跟一堆第三方貸款平臺合作導流。

這個平臺最大的賣點是啥？背靠OPPO的生態。數億OPPO手機用戶打開手機錢包就能借錢，這個流量入口誰比得了？手機廠商做金融，天然就有獲客優勢。

但流量歸流量，干法歸干法。歡太金融是怎么干的呢？

在黑貓投訴平臺，歡太金融的累計投訴量為4016條，投訴集中在違法放貸、暴力催收等問題。

據騰訊財經，有借款人反映，其通過該平臺借款10000元，分9期償還，每期需還款1556元。若按等額本息方式計算，這筆借款的實際年化利率高達87%。

有人說，歡太金融是中立的技術服務平臺，對于第三方服務風險不承擔任何責任。但在行業語境里，這是一個很核心的邊界問題。OPPO到底是平臺還是產品方？如果只是提供一個入口、一個鏈接、一個技術接口，那么出了事，責任是否就應該全部甩給合作方？答案顯然沒那么簡單。

此前發布的個人貸款業務明示綜合融資成本新規，已經開始對這類模糊責任的商業模式亮劍了。OPPO如果不能盡快界定清楚自己在金融業務中的角色定位，估計會更難。

3

壓力

如果OPPO今天在手機主業上如日中天，金融板塊的瑕疵還算是疥癬之疾。但現實是，主業本身也在承壓。

市場調研機構Omdia發布報告顯示，2026年第一季度，OPPO在中國市場以16%的份額位列第三，同比下滑了3%。全球市場方面，OPPO在2025年全年總出貨量約為1億臺，占8.1%的份額，排名第五，同樣同比下滑近3%。

更卷的是國內市場的格局。華為以20%的份額穩坐第一，靠著Mate和P系列的芯片突圍，品牌勢能已經恢復到被制裁前的水平；蘋果第二，同比增長了42%，你沒看錯，在被唱衰了兩年之后，蘋果在2026年一季度反倒是五大品牌里增長最快的那一個。

這兩個對手一個吃技術紅利，一個吃生態紅利，OPPO腹背受敵，空間被壓得很窄。

OPPO也不是沒想過突圍。他們曾孤注一擲地投入百億級別資金創辦了哲庫科技，全力研發自研芯片。如果能成功出片，OPPO就能像華為一樣在底層擁有自己的話語權。

然而，2023年5月，哲庫科技正式宣布解散，三千多名員工原地失業。OPPO給出的理由是“面對全球經濟、手機市場的不確定性”。

這個決定完全可以理解。造芯片太燒錢了，回報周期動輒十年，股東未必等得起。但理解是一碼事，代價是另一碼事。哲庫的夭折，等于宣告了OPPO在核心技術層面短期內不可能跟華為、蘋果站在一個牌桌上。那些心心念念等著OPPO用自研芯片打翻身仗的核心用戶，被狠狠閃了一下腰。

高端化上不去，中低端也在內耗。OPPO的線下渠道曾是它最大的護城河，全國幾十萬家門店，代理商體系盤根錯節，在增量時代幫它把手機鋪到了每一個鄉鎮。但如今市場進入存量博弈，這套龐大渠道反而成了包袱。

最大的問題在于渠道價。經銷商為了回籠資金，經常在新機發布三五天后就大幅降價。有經銷商直言，“同樣的價格，有的消費者寧愿買二手iPhone。”

這對高端化來說幾乎是致命的，你辛辛苦苦把高端系列賣到6000塊，渠道三天就給你打回5000，之前花了原價買的消費者什么感受？信任一旦受損，下一次憑什么再為你掏溢價？

市場的處境還在惡化。2025年上半年，全球高端智能手機銷量同比增長8%，增速是大眾市場的兩倍，利潤都在往高端跑。蘋果拿走行業近一半的收入，剩下的蛋糕華為、三星和榮耀還在拼命搶，OPPO連收盤子的機會都在流失。

在手機利潤越壓越薄的大環境里，金融這個輕資產、高毛利的賽道，就像是沙漠中的海市蜃樓，哪怕明知是條危險的路，也要硬著頭皮走下去。

4

尾聲

寫到這里，我想起一個細節。

幾年前，陳明永在OPPO未來科技大會上提出了一個詞——致善。他說“科技為人，以善天下”，并解釋說這是在“本分”基礎上的理念升級。

當時他在臺上講了一個自己小時候的故事。在四川農村，缺水，要從遠處水庫引水灌溉。有人不愿意費力氣修水渠，就在別人引水的時候偷偷打個口子，把水引到自家田里。

陳明永想用“致善”來提醒自己和團隊：科技公司做創新，不能像那些偷偷打口子的人一樣，只顧自己。

這個故事說得很好。但回頭看，OPPO的金融業務，不就是在做那種“偷偷打口子”的事情嗎？

以年化87%、甚至224%的利率從用戶身上抽水，把用戶的信息像貨物一樣層層轉賣，最后再簽個“中立技術服務商”的免責聲明把自己摘干凈。這不就是商業世界里最高級的“偷偷打口子”嗎？

坦率地說，OPPO的手機業務，基本功是扎實的。IDC用戶調研數據顯示，OPPO的同品牌換機用戶占比接近50%，高居安卓陣營首位，反映出其強大的用戶粘性與品牌忠誠度。OPPO的渠道能力、產品設計、品牌認知，放在中國科技公司里都是一流的。

但問題的核心不在于實力大不大，而在于方向對不對。

段永平說“做對的事情，并且努力把事情做對”。前半句是方向問題，后半句是執行問題。方向錯了，執行得再好也是錯的。

OPPO的金融版圖從擴張到收縮的這幾年，就像一個走得太快的人突然發現自己跑錯了路。2019年收購隆攜小貸的時高歌猛進，2022年增資到50億時雄心勃勃。到了2026年，歡太金融緊急關停借貸服務、投訴纏身、負責人網傳失聯，整個金融版圖踩下了急剎車。

這不是戰略調整的問題，這是方向性的問題。

一個制造業出身的公司，進入金融這個離錢最近、誘惑最大、風險也最高的領域，能不能守住邊界感？能不能“隔離外在的壓力和誘惑”？能不能不做“不該做的事”？

這些問題的答案，關系到的可不只是一個歡太金融，而是OPPO這家公司到底能不能守住段永平當年埋下的那根定海神針。

那根定海神針叫“本分”：

本分，就是不干不該干的東西。