四天前，AAA顯卡批發商黃總在英偉達財報電話會議上說，他今年只干了兩件事，大概是這樣的：

一是面對大廠的強烈需求，為顯卡怎么分配傷透了腦筋。對這件事持異議的人很多，無非是誰分誰不分，顯卡有沒有國界。

另一件你們都知道，就是下半年要發行Vera Rubin超級AI芯片，計劃第三季度開始首批交付，這事反對的就不多，但芯片怎么分？搞不好就得血雨腥風了，你們怎么辦，只有天知道。

畢竟黃總Jenson對記者發了狠話：

我想不出有任何一家前沿模型公司會從一開始不選擇 Vera Rubin。

黃總很瀟灑地說很慚愧，就做了一點微小的工作，還沒有做得完美！

只是苦了隔海相望的A股股民，為了搞清楚皮衣黃總說的是什么，大家日學夜學，好不容易梳理出Rubin時代的五大增量方向，免得錯失了上車的機會。

僅僅過了一個周末，大洋這面某個遙遙領先的企業做了一個決定，不讓黃總專美。

5月25日上午，上海 ISCAS 2026 國際電路系統研討會的演講臺上，華為何庭波發表題為《半導體新路徑探索與實踐》的主旨演講，提出了一個指導半導體產業發展的新原則：

τ定律。

何總說，60年前英特爾提出了“每18 個月把晶體管尺寸縮小一半，單位面積上的晶體管數量翻一番”的摩爾定律，半導體行業開始一輪輪地內卷，但進入7nm 以下制程后，摩爾定律遇到了“互連延遲”的致命瓶頸。

作為半導體賽道的學渣課代表，我用學渣級別的理解強答一波“三段論”：

1，電子信號從一個晶體管走到另一個晶體管，需要大約10皮秒，芯片90%的性能損耗，都是浪費在連接晶體管的電線上； 2，晶體管越做越小，電線越做越細，電阻反而呈指數級上升； 3，達到某個臨界值之后，制程高10倍，芯片速度僅能提升15%，一味縮微晶體管是沒有前途的。

“先有華為后有天，摩爾定律死前邊”，何總帶來了新思路。

根據公式τ = R × C，我不縮小晶體管尺寸，直接縮短電線的長度，就可以同時降低R（電阻）和 C（寄生電容），從而指數級別地降低τ（時間常數，τ 越小，芯片的能效越高，運行速度越快）。

τ定律的底層邏輯是，跳出單位空間內裝入更多縮小晶體管的競爭思路，通過壓縮時延和系統全棧優化來提升等效密度，本質上就是“以時間縮微替代幾何縮微"，用架構創新替代工藝創新。

當然，白璧總是微瑕的，例如暫時無人解答，為了縮短電線長度，把晶體管密集地折疊、堆疊起來，產生的熱量該怎么散出去？

然鵝周樹人說了，有瑕疵的白璧總歸是白璧（周樹人反省自己思想是否這樣下流），只要理論走得通，現實問題總有解決機會。

據說這一天才般的思維引發了華盛頓戰略與國際研究中心CSIS的高度評價：

這是某國半導體產業鏈針對美國先進制程封鎖（EUV光刻機限制）的一場理論的突圍。

所以說τ定律就是這樣樸實無華，親愛的胖友們，你學會了嗎？

不學了不學了！再也不鉆研 A 股科技了！

【抱頭亂竄】【翻爛研報】【狂刷政策】

基本面財報估值籌碼情緒面，學不完根本學不完！

產業周期技術拐點國產替代卡脖子，越看腦袋越發脹！

主升浪瓶頸期產業共振戴維斯雙擊，板塊輪動熱點切換根本跟不上！

【癱倒沙發】【抓撓頭發】【口吐白沫】

制程焦慮良率爬坡東數西算挨個扒，行業邏輯公司底細挨個挖！

摸清門道可算能穩穩賺錢了，轉頭封死漲停瞬間傻眼愣住原地跺腳！

【瘋狂翻找學習資料】【狠狠合上書本】

家人們誰懂啊！A 股要學的東西堆成山！

學不完，根本學不完！

有翻書慢的同學表示，當自己逐字逐句地中譯中時，A股已經走出了一波波瀾壯闊的芯片概念行情——東芯股份市盈率快2萬倍了，中芯國際也直接漲停了…這A股，還有啥能買的啊？

勤奮的同學表示很委屈，感覺就像古龍筆下的燕十三，好不容易練成了絕學，比劍對象三少爺竟然失蹤了？？

道聽途說得知美股是個好對手，好就好在了代表性：

1，代表了先進生產力的發展要求，匯聚全球頂尖科技企業，硬核技術推動股價突破；

2，代表了先進文化的前進方向，引領互聯網、人工智能、新能源時代潮流，玩的都是年輕人的流行；

3，代表了最廣大投資者的根本利益，多數美國人通過社保基金間接入市，還吸納了眾多海外資金，不分膚色立場，真投就真賺。

于是他便漲紅了臉，更換目標想去美股論道，結果卻被攔在半路上。

唉，微斯人，吾誰與歸？

扎心的是，很多運動神經快過腦神經的股民，反而是漁貨滿倉。他們甚至都不需要知道那個希臘字母τ讀作：

Tao.

來來來，一起讀~濤啊哦濤，掏、逃、討、套的（τ）！

有股民表示漲知識了，他還以為這是T呢；還有股民表示，他以為是丁：

丁字褲的丁…

不由得想起了一個年齡挺大、味道挺沖的老段子：

一個人兒時的認知格局，往往決定了未來的發展高度。例如小時候學英語，單詞English大家都用漢字注音，寫成“陰溝里洗“ 的，后來當了菜販子；寫成”應給利息“的，后來當了銀行柜員；最厲害的寫成” 硬改歷史“，后來都成了杰出政治家！

——（全文完）——

寫在后面的話：

1，這股市終于顛成了我不認識的模樣；

2，你非要問我看見了什么，我說我看見了幸福…

3，今天本來是想寫點嚴肅問題的，例如某個停止兌付的某財富公司，明明業內影響力堪比中植系，但就是沒引發吃瓜群眾討論。不過考慮到它家龐大的法務團隊，我還是歇歇吧。但我還是忍不住說點老生常談：

在房地產市場失速的背景下，以定融和自融等手段籌資，通過向房企放高利貸盈利的某些財富公司，一律不值得信任！如果你恰好有一個朋友參與了此類投資，請盡快考慮退出渠道，哪怕為此損失3-5%的手續費呢？

嗯，有一個閱讀理解很強的朋友說，前面插科打諢的正文部分都是醋，欲說還休的后記才是餃子。你懂的…

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25 May 2026

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