抗美援朝，美國靠火力壓制，我們靠戰(zhàn)術(shù)穿插、靠反斜面等戰(zhàn)術(shù)、靠鋼鐵意志。

這不是火力壓制不重要，是沒辦法。

所以，這么多年來我們的軍隊一直在走現(xiàn)代化、科技化的路子。

窮，則戰(zhàn)術(shù)穿插；達，則給老子炸。

戰(zhàn)術(shù)穿插，是沒辦法的辦法。

昨天，華為提出了韜定律。

韜定律是不是好東西？是好東西。

是不是吹牛逼？至少不全是吹牛逼。

但，有些自媒體說它能推翻摩爾定律、能繞開EUV光刻機，這就吹過了。

本質(zhì)上，韜定律，就是抗美援朝時的戰(zhàn)術(shù)穿插，是沒辦法的辦法。

戰(zhàn)術(shù)穿插，不能替代火力覆蓋。反而火力優(yōu)勢方，理論上一樣可以搞戰(zhàn)術(shù)穿插。

華為給的預(yù)期是，到2031年，通過韜定律可以實現(xiàn)等效1.4納米的水平。

但按照機構(gòu)對臺積電的預(yù)期，2031年，臺積電已經(jīng)在0.8納米水平等你了。

更何況，如果韜定律確實這么好，難道臺積電不能用嗎？

我們搞不到EUV光刻機，所以不能卷先進制程。但海外在封裝、玻璃基等領(lǐng)域并不落后，真要卷所謂的韜定律，人家未必會輸給你。

所以，我們要對韜定律有合理的預(yù)期。它不可能像新能源車之于燃油車一樣實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)的彎道超車，但它確實可以加速國產(chǎn)算力相對于海外先進水平的追趕，確實可以縮小差距。

有用，但別吹上天，更談不上遙遙領(lǐng)先。

落實到投資上了話，其實意義并不大。

直接利好的概念，比如先進封裝、玻璃基、刻蝕、光刻膠、薄膜沉積、拋光顯影、成熟制程晶圓代工、Chiplet甚至金剛石，哪個不是市場的當(dāng)紅炸子雞？哪個不是已經(jīng)漲上天的家伙？

以上這些家伙合在一起，叫做半導(dǎo)體設(shè)備ETF，正好就是過去兩個月市場最猛的標(biāo)的，沒有之一。

低位看邏輯，高位看圖形。高位出邏輯利好，影響是很有限的。

好比說一家只有十張桌子的小飯館，外頭排隊排了一千個人還是一萬個人，對飯館的業(yè)績是沒有影響的。

如果現(xiàn)在是熊市，或者是之前全市場資金被光/商業(yè)航天/AI應(yīng)用 虹吸的行情，那我相信韜定律能帶起一波國產(chǎn)算力的行情。

但現(xiàn)在，國產(chǎn)算力的行情本來就熱火朝天，這時候出利好，對行情影響有限。

低位看邏輯，高位看圖形。低位賺的是別人傻的錢，高位賺的是別人瘋的錢。

所以，拿了國產(chǎn)算力方向的朋友，不要因為韜定律改變你的操作思路。原來預(yù)備怎么止盈止損，現(xiàn)在繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律。該享受趨勢就享受趨勢，該落袋為安就落袋為安。

不要被韜定律套了。

1 、今天有色、黃金股出現(xiàn)了反彈。要說板塊的邏輯有什么變化我覺得也沒有，無非就是科技跌了資金出來了一些。資金先去找了基本面嘴硬的板塊。

跟大家說一下，有色的基本面其實是很好的，最近銅價都新高了，海外的資源民族主義也是愈演愈烈。

那為什么有色最近跌跌不休呢？兩個原因。

原因一 ，是全市場資金被科技虹吸。這不是有色的問題，是非科技全被當(dāng)血包。

原因二 ，美聯(lián)儲換屆，這里有巨大的不確定性。

但目前，越來越多的蛛絲馬跡顯示，沃什不是打嘴炮，他真的很可能奉行他自己“降息+縮表”的指導(dǎo)思想。再加上中東局勢緩和，這對有色、對黃金股都是利好。

不過，這畢竟還是揣測，一切還是要等6月中旬，沃什上任后的第一次美聯(lián)儲議息會議才能明確。

2 、光繼續(xù)大漲。現(xiàn)在市場也看明白了。北美AI鏈確實有業(yè)績，屬于成長股里的價值股。國產(chǎn)算力鏈空間大，屬于成長股里的成長股。當(dāng)市場風(fēng)偏高的時候，國產(chǎn)算力強。而當(dāng)風(fēng)偏出現(xiàn)變化時，資金又紛紛回到光里面去尋找確定性。

另外光這塊還有個重大利好，昨天我在知識星球里說了：

現(xiàn)在大哥二哥固然在新高，但其實光的上游、以及上游的上游其實有不少已經(jīng)回調(diào)到了比較舒服的位置。做個股的朋友可以去關(guān)注一下。

注意要區(qū)分一下，所謂的上游，到底是給光大哥光二哥供貨的，還是給小卡拉米供貨的，這個區(qū)別非常大。

3、銀行、證券、保險，今天嘗試性反彈，但反彈得極弱。老登的春天，恐怕遙遙無期。我去看了一下各主流老登，坦白講，并不算便宜。跟科技比肯定負超額巨大，跟自己比實在也沒跌多少。現(xiàn)在老登板塊出的貨，整體上我覺得還不算帶血的籌碼。尤其是豬肉，不考慮肉價迅速反轉(zhuǎn)了話，從預(yù)期市盈率看，甚至比一些科技都貴。

4 、中東繼續(xù)拉扯，反正就是兩邊都說快談攏了，但都不簽字。日本作家說愛是想觸碰又縮回手，我覺得特朗普和伊朗革命衛(wèi)隊一定得是真愛了。不過現(xiàn)在全世界都認(rèn)為特朗普承受不了美債上5%的代價，或早或晚必定taco。

那我進一步認(rèn)為，如果把特朗普taco作為前提，則美聯(lián)儲加息的概率基本可以忽略。

5 、世界杯馬上就要來了，預(yù)計像啤酒等少數(shù)碳基品可能會有機會。我自己是不會買的，但會觀察，如果世界杯都帶不起少部分碳基消費，那碳基真是沒有未來了。

P I C U S

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