張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者

百度總是起了個大早，趕了個晚集，

還經常趕不上趟。

掉隊了！中國互聯網大廠，有點焦慮。

近日，騰訊發布2026年第一季度財報，馬化騰在業績會上罕見反思了騰訊在AI方面的錯誤。

他坦誠，“原來一年前我們以為上了船，后來發現那個船漏水了，現在感覺站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點。”

反觀百度，則似乎并非如此。

5月18日，百度最新一季財報顯示，其AI業務收入占比首次過半，撐起了半壁江山。

具體來看，一季度期間，公司總營收321億元，一般性業務收入260億元，同比增長2%。

其中，AI業務收入136億元，占百度一般性業務收入的52%。此前兩個季度分別為39%和43%，如今首次超越一般性業務收入的一半。

這意味著，百度的收入結構已正式轉向以AI業務為主導，公司也完成了從“擁有AI業務的互聯網公司”到“以AI為主營業務的公司”的身份轉變。

過去一年，百度一直在努力撕掉舊標簽，全力扎進AI的增長新敘事。

目前來看，隨著百度AI新業務帶來的持續增量逐漸抹平傳統廣告收縮引發的業績衰減，百度的戰略轉軌有條不紊。

“我們預期AI將在未來幾個季度為百度創造更多價值。”百度首席執行官李彥宏如是談到。

但與此同時，亮眼的AI增長背后，卻是不容樂觀的整體盈利表現。

2026年Q1百度集團總營收321億元，同比微降1.2%；歸母凈利潤同比暴跌55.4%，僅為34.45億元。

作為百度過往數十年的核心基本盤，在線營銷業務本季度盡顯疲態。

數據顯示，一季度百度在線營銷業務收入126億元，同比下滑22%，占一般性業務收入比例首次跌破50%。其中，核心的搜索、信息流傳統廣告業務收入102億元，同比大幅下降29%。

傳統廣告業務的崩塌，是行業環境與用戶習慣雙重變革的必然結果。

一方面，小紅書等社交媒體平臺持續分流用戶流量，不斷稀釋百度的搜索心智優勢。

另外，各類AI問答應用快速普及，改變了用戶獲取信息的習慣，更傾向于通過AI直接獲取精準答案，進一步擠壓傳統搜索廣告的生存空間。

面對傳統業務頹勢，百度嘗試以AI盤活存量基本盤，推動廣告業務從傳統競價排名向AI原生營銷轉型。本季度，百度AI原生營銷服務收入達23億元，同比增長36%。

但目前AI原生營銷體量偏小，遠無法填補傳統廣告業務流失的營收缺口。

當前百度AI業務的增長，高度依賴“賣鏟子”的基礎設施賽道，而非終端應用變現。

財報顯示，百度智能云基礎設施收入88億元，同比暴漲79%，其中GPU云收入同比增幅高達184%，成為拉動AI業務增長的絕對核心引擎。

對此，百度也有自己的應對方案。

在近期舉辦的百度開發者Create2026大會上，李彥宏提出"DAA(Daily Active Agents，日活智能體數)"全新概念，以智能體完成的工作量替代傳統用戶日活，重新定義AI時代的價值坐標，直指AI行業從"流量競爭"轉向"價值競爭"的核心趨勢。

而這一認知，再次印證百度對AI行業的前瞻性判斷。

2024年，當全行業扎堆內卷大模型參數競賽時，李彥宏率先提出"卷模型不如卷應用"，后續AI應用的走紅，驗證了百度的戰略預判。

百度再次提到公司全棧AI能力，是否意味著未來端對端的全棧能力是AI行業現階段及未來一段時間的競爭點？

從落地層面，百度“ 芯云模體” 戰略執行效果如何？

前段時間傳出昆侖芯完成科創板IPO輔導備案。

昆侖芯為什么選擇這個節點上市？

同時，5月12日有消息稱，快手將拆分可靈，進行融資并考慮獨立上市。這兩件事一起看，反映了怎樣的行業趨勢？

昆侖芯上市后對于行業競爭格局有何影響，又將面臨哪些挑戰？

目前，百度各個AI細分業務是否領先？

對此，證券之星叢文蕾和書樂進行了一番交流，本猴以為：

百度總是起了個大早，趕了個晚集，還經常趕不上趟。

從戰略層面來說，未來端對端的全棧能力是技術層面的競爭，即從芯片、算力、大模型、智能體等都實現全鏈條自我供能。

換言之，就是讓“武器”從設計、制造和使用，都要達成頂流。

這是百度從十年前進擊人工智能就開始布局的戰略藍圖，也是真正大廠都要去實現的“使命必達”。

不過，從目前來看，百度在AI領域起了個大早、趕了個晚集，技術積累在國內互聯網大廠中最厚，但孵化效果一直差強人意。

昆侖芯選擇這個節點上市，也是一種戰略選擇。

此刻正是作為中間環節的AI大模型之爭暫時消停，業界開始聚焦AI算力和AI芯片這些基礎設施、智能體垂直細分市場這首尾兩端的關鍵節點。

這也是昆侖芯和資本市場講故事的一個絕佳窗口期。

同理，快手拆分可靈，亦是可靈新年前后在國內外AI生成視頻取得極大成就的影響之下，讓其獨立上市融資的可能性極大提升的節點。

和昆侖芯的打法一致，亦是瞄準了應用端從大模型之爭轉向智能體細分賽道之戰這個節點。

不過，昆侖芯如果上市，只是讓百度在人工智能芯片上有更多的儲備金，暫時還不會對整個市場有多少影響。

昆侖芯能否在通用型人工智能芯片上真正達成普適和大面積商用，將是上市后它最大的挑戰，也是資本市場希望快速得到的答卷。

總體而言，百度在AI細分業務上，處處有布局，處處很中庸。

許多業務它推動的最早，但體驗感一直不強。

就其所以，在于算錯了形勢。

AI落地載體，有多種形態、需要的資金和技術更是海量。

哪怕是互聯網科技大廠，也難以多賽道覆蓋，只能押注一兩個自身技術實力和根基最穩固的賽道去進擊。

目前百度，必須放棄廣種薄收，而是在個別賽道精耕細作出爆款，然后逐步實現全棧AI能力上去步步為營。